海外市场跟踪：需求偏软，通胀缓解

证券研究报告 宏观态势 海外市场跟踪：需求偏软，通胀缓解 [Table_Industry] 日期: shzqdatemark [Table_Summary]  投资摘要 海外市场跟踪——（2.26-3.1）海外股市涨跌均有，日本股市再创新高；海外国债收益率涨跌互现；美元指数有所回落，美元兑除日元外均有所升值；CRB 指数有所回升，主要商品除铜、小麦外均有所上涨。 发达国家制造业景气度回落 2 月主要发达国家制造业景气度以回落为主。美国 2 月 PMI 下降 1.3个百分点至 47.8%；欧盟 PMI 下降 0.1 个百分点至 46.5%，其中法国回升 4 个百分点至 47.1%，德国下降 3 个百分点至 42.5%；英国 2 月PMI 为 47.5%，上涨 0.2 个百分点；日本下降 0.8 个百分点至47.2%。整体来看，海外需求仍然较疲软，欧盟中主要国家表现分化。 美国日本通胀持续回落 美国 1 月 PCE 同比增长 2.4%，核心 PCE 同比增长 2.85%，较上月均有所回落，美国通胀进一步缓解。美联储曾强调，政策利率可能处于本轮紧缩周期的峰值，但在对通胀可持续向 2%迈进的信心增强之前，降低联邦基金利率的目标区间是不合适的。我们认为，当前利率已在顶部，通胀回落的延续或将加快降息的到来。 日本 1 月 CPI 同比增长 2.2%，较上月下降 0.4 个百分点；环比增长0.1%，由负转正。日本通胀进一步回落，创下近两年新低。 [Table_RiskWarning]  风险提示 俄乌冲突、中东冲突等地缘政治事件恶化，国际金融形势改变；中国通胀超预期上行，中国货币政策超预期变化。 [Table_Author] 分析师: 胡月晓 Tel: 021-53686171 E-mail: huyuexiao@shzq.com SAC 编号: S0870510120021 分析师: 陈彦利 Tel: 021-53686170 E-mail: chenyanli@shzq.com SAC 编号: S0870517070002 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《海外市场跟踪：利率顶部，转向谨慎》 ——2024 年 02 月 27 日 《海外市场跟踪：美国通胀延续回落》 ——2024 年 02 月 22 日 《海外市场跟踪：欧美经济反差》 ——2024 年 02 月 08 日 2024年03月08日宏观态势 请务必阅读尾页重要声明 2 目 录 1 海外市场表现 .............................................................................. 3 1.1 海外股市 ........................................................................... 3 1.2 海外债市 ........................................................................... 3 1.3 汇率 .................................................................................. 4 1.4 商品 .................................................................................. 5 2 海外经济观察 .............................................................................. 5 2.1 发达国家制造业景气度回落 .............................................. 5 2.2 美国 PCE 持续回落 .......................................................... 6 2.3 日本 CPI 创新低 ............................................................... 7 2.4 欧盟失业率低位维稳 ......................................................... 7 3 风险提示： ................................................................................. 8 图 图 1：全球主要股市一周涨跌幅（%） .................................. 3 图 2：美国三大股指走势 ........................................................ 3 图 3：欧洲市场主要指数走势................................................. 3 图 4：亚洲市场主要指数走势................................................. 3 图 5：主要海外国家国债收益率（%） .................................. 4 图 6：美国国债收益率（%）以及利差（BP） ...................... 4 图 7：主要货币本期涨跌幅（%） .......................................... 5 图 8：美元指数（%） ............................................................ 5 图 9：主要商品本期涨跌幅（%） .......................................... 5 图 10：CRB 商品价格指数（%） .......................................... 5 图 11：发达国家 PMI（月，%） ........................................... 6 图 12：美国 PCE（月，%） ................................................. 7 图 13：日本 CPI（月，%） ................................................... 7 图 14：欧盟失业率（月，%） ............................................... 8 宏观态势 请务必阅读尾页重要声明 3 1