万达电影(002739)受益电影市场景气上行,新管理层新增量
本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·A 股公司动态 影视院线 受益电影市场景气上行,新管理层新增量 核心观点 看大盘,预计 3 月进口和国产供给丰富。进口片包括多部前作在国内获得高票房的系列化电影;近期高话题度台湾电影《周处除三害》维持高热度。综合看,丰富供给有望支撑 3 月票房实现同比增长,公司作为院线龙头受益大盘的良好表现。 看公司运营,前儒意影视总裁、知名制片人陈曦已上任公司董事长兼总裁。 未来,公司有望形成放映(院线龙头)+内容(补短板)+其他(游戏、互联网视频打开增量)的业务布局:1)万达电影票房市占率稳定第一;2)知名制片人及中国儒意带来影视剧投资增量;3)儒意旗下景秀游戏和万达旗下互爱互动在研发、发行、运营等方面实现资源整合,南瓜电影流媒体实现影视渠道增量。 我们预计 2023-2025 年公司归母净利润为 11.12/13.32/15.99亿元,同比增长 157.82%/19.83%/20.02%,2024 年 3 月 4 日收盘价对应 PE 为 25.27/21.09/17.57 x,维持“买入”评级。 单击此处输入文字。 重要财务指标 2021A 2022A 2023E 2024E 2025E 营业收入(百万元) 12,490.35 9,695.32 14,743.98 16,119.63 17,723.88 增长率(%) 98.40 -22.38 52.07 9.33 9.95 净利润(百万元) 106.33 -1,923.00 1,111.81 1,332.31 1,599.08 增长率(%) 101.59 -1,908.47 157.82 19.83 20.02 EPS(元/股,摊薄) 0.05 -0.88 0.51 0.61 0.73 P/E(倍) 264.19 -14.61 25.27 21.09 17.57 P/B(倍) 3.15 3.96 3.42 2.94 2.52 资料来源:iFinD,中信建投证券 万达电影(002739.SZ) 维持 买入 杨艾莉 yangaili@csc.com.cn SAC 编号:S1440519060002 SFC 编号:BQI330 发布日期: 2024 年 03 月 05 日 当前股价: 13.03 元 目标价格 6 个月: 数据标示元 主要数据 股票价格绝对/相对市场表现(%) 1 个月 3 个月 12 个月 23.39/11.76 2.52/1.69 -3.19/5.24 12 月最高/最低价(元) 15.58/10.02 总股本(万股) 217,936.88 流通 A 股(万股) 210,783.87 总市值(亿元) 283.97 流通市值(亿元) 274.65 近 3 月日均成交量(万) 2782.36 主要股东 北京万达投资有限公司 20.00% 股价表现 相关研究报告 2023-11-02 【 中 信 建 投 影 视 院 线 】 万 达 电 影(002739):3Q23 点评:影院业务大幅回暖,后续关注主控影片上映表现 2023-08-31 【 中 信 建 投 影 视 院 线 】 万 达 电 影(002739):1H23 点评:上半年运营提效稳步推进,下半年市场回暖大势延续 2022-01-12 【 中 信 建 投 文 化 传 媒 】 万 达 电 影(002739):行业逐步迎来拐点,公司影院经营杠杆有望释放盈利空间 2021-10-17 【 中 信 建 投 文 化 传 媒 】 万 达 电 影(002739):3Q21 业绩预告点评:疫情反复拖累业绩,看好疫情复苏大盘回升+市占率提升 2020-12-24 【 中 信 建 投 文 化 传 媒 】 万 达 电 影(002739):万达电影深度报告:经营杠杆探讨:关注 2021 年万达电影市占率提-33%-13%7%27%2023/3/62023/4/62023/5/62023/6/62023/7/62023/8/62023/9/62023/10/62023/11/62023/12/62024/1/62024/2/6万达电影深证成指 万达电影 A 股公司动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 一、行业:3 月电影市场淡季不淡 ................................................................................................................................. 1 二、公司:影院业务龙头地位稳固,内容业务有望持续丰富 .................................................................................... 1 三、变化:新股东有望带来资源协同 ............................................................................................................................ 3 风险分析 ............................................................................................................................................................................ 5 1 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 万达电影 A 股公司动态报告 一、行业:3 月电影市场淡季不淡 3 月进口片供给增加,有望支撑单月票房。据猫眼,3 月电影市场供给充足: 1)进口片供给明显增加,包括多部好莱坞系列化电影,如定档 3 月 29 日的《哥斯拉大战金刚 2:帝国崛起》,前作在 2021 年 3 月 26 日上映,获得票房 12.32 亿元;定档 3 月 22 日的《功夫熊猫 4》,前作曾于 2016年 1 月 29 日上映,获得票房 10.0 亿元;定档 3 月 8 日的《沙丘 2》,前作于 2021 年 10 月 22 日上映,获得票房 2.58 亿元。 2)国产片同样有高话题度的影片供给,台湾犯罪题材电影《周处除三害》多次登上微博热搜榜,话题 #周处除三害 最高登顶热搜榜,并在榜长达 17 小时 32 分,豆瓣评分达 8.2 分,口碑持续发酵推动猫眼预测最终票房持续上调,目前已上调至 3.78 亿元。其他猫眼想看指数较高的国产片还包括由檀健次、张婧仪主演的爱情片《被我弄丢的你》,截至 3 月 4 日猫眼想看指数 22.6 万,参投方包括横店影视、淘票票等;由春节档改档至3 月 30 日的爱情喜剧《我们一起摇太阳
[中信建投]:万达电影(002739)受益电影市场景气上行,新管理层新增量,点击即可下载。报告格式为PDF,大小2.04M,页数9页,欢迎下载。
