万华化学基本面周度动态跟踪：铜陵集团股权转让变更，烟台储能电池项目开工

华安证券研究所华安研究•拓展投资价值1华安化工团队分析师：王强峰S00105221100022024年03月04日华安证券研究所万华化学基本面周度动态跟踪：铜陵集团股权转让变更，烟台储能电池项目开工（2024.02.24-2024.03.01）证券研究报告华安证券研究所华安研究•拓展投资价值2证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明◼ 周度观点➢2月27日，万华化学发布公告称：将不再受让铜化集团部分股权，转而通过全资子公司万华化学集团电池科技有限公司（万华电池）直接受让铜化集团所持有的两大A股公司安纳达及六国化工的部分股权，交易总金额约4.15亿元。➢截至2024.03.01，聚合MDI/纯MDI/TDI/硬泡聚醚/软泡聚醚价格分别为17200/21100/17100/9100/9075元/吨，周环比分别为+1.78/+1.44/+1.18/0/0 %。聚合MDI/纯MDI/TDI/硬泡聚醚价差周环比分别为+3.43/+2.52/+2.32/0 %。➢目前MDI 处于节后补库期，库存处于历史中枢水平，下游需求逐步进入春节旺季，价格短期有修复预期。万华化学宁波+福建基地的MDI 装置将为万华MDI 贡献增量，MDI 及TDI 价格、价差的修复将改善公司主营业务业绩。➢风险提示：项目投产进度不及预期；产品价格大幅波动；装置不可抗力的风险；下游需求复苏不及预期华安证券研究所华安研究•拓展投资价值3证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明CONTENTS01公司及行业动态专利及环评信息更新产品库存、开工率跟踪国内外政策及竞对信息产品价格、价差数据跟踪0203040506主要产品下游需求跟踪华安证券研究所华安研究•拓展投资价值4证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明行业及公司动态01华安证券研究所华安研究•拓展投资价值5◼ 行业动态敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告图表1本周行业动态时间内容来源2024/3/1　2月29日，工信部等七部门发布的《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》指出，加快传统产业绿色低碳转型升级，推动新兴产业绿色低碳高起点发展，培育制造业绿色融合新业态，提升制造业绿色发展基础能力。中国化工报2024/2/28为响应党中央科技强国、科技兴业的伟大号召，唱响中国式科学技术现代化的新时代强音，首届“能源•化工雁栖湖科创大会”将于3月2日在北京雁栖湖畔隆重举行。中国化工报华安证券研究所华安研究•拓展投资价值6◼ 公司动态敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告图表2本周公司动态时间内容来源2024/2/292月29日，万华工业余废热低碳清洁供暖项目专场新闻发布会顺利召开，发布会重点介绍了万华工业余废热低碳清洁取暖项目的意义、建设推进情况及未来规划，并回答了来自中央、省驻烟新闻媒体、烟台市直新闻媒体和各新媒体朋友的关注问题。万华微世界2024/2/282月26日，山东省举行2024年春季全省高质量发展重大项目建设现场推进会，全省共1007个项目参加此次全省集中开工活动。烟台市分会场活动在位于烟台市黄渤海新区的力华电源科技25GWh大圆柱储能电池项目现场举行。该项目由国内新能源行业一流企业力高与化工新材料巨头万华化学，联合业达经发集团等企业合资成立的烟台力华电源科技有限公司建设。化工新材料2024/2/272月27日，万华化学发布公告称：将不再受让铜化集团部分股权，转而通过全资子公司万华化学集团电池科技有限公司（万华电池）直接受让铜化集团所持有的两大A股公司安纳达及六国化工的部分股权（如下图所示），交易总金额约4.15亿元。化工新材料华安证券研究所华安研究•拓展投资价值7◼ MDI装置动态敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告20240224-20240301：万华福建： MDI装置（40万吨/年）装置将于3月4日开始停车检修，预计检修30天左右。资料来源：隆众资讯，百川资讯，华安证券研究所图表3本周MDI装置动态地 区企 业位 置产 能 /万 吨装 置 动 态日本，Niihama7装置正常运行中国上海60装置正常运行韩国，Yeosu25装置正常运行中国上海22装置低负运行中国重庆40装置低负运行亨斯迈中国上海38装置低负运行日本，Nanyo40装置低负运行浙江瑞安8装置正常运行锦湖三井韩国，Yeosu41装置正常运行中国烟台110装置正常运行中国宁波120装置正常运行中国福建40装置将于3月4日开始停车检修，预计检修30天左右合计　/551　/德国，Brunsbuttel42装置低负运行德国，Krefeld-Uerdingen20因电解阴险受到严重破坏，装置发生不可抗力，目前恢复时间无法确定西班牙，Tarragona17装置低负运行巴斯夫比利时，Antwerp65装置低负运行德国，Stade20装置低负运行葡萄牙，Estarreja19装置正常运行沙特，Sadara40装置正常运行亨斯迈荷兰，Rozenburg4712万吨/年装置检修后暂无开车计划，其他两套装置正常运行万华BC匈牙利，卡辛克巴契卡市40装置正常运行Karoon伊朗，Mahshahr4装置正常运行合计　/314/科思创美国，Baytown33装置低负运行巴斯夫美国，Geismar40装置正常运行陶 氏美国，Freeport34装置正常运行亨斯迈美国，Geismar50三套装置，其中一套停车，现阶段维持7成开工负荷合计 /157/全球MDI产能总计 /1022/亚太科思创巴斯夫东曹万华EMEA科思创陶 氏美洲华安证券研究所华安研究•拓展投资价值8◼ TDI装置动态敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告20240224-20240301：万华福建：30万吨TDI装置装置将于3月4日开始停车检修，预计检修30天左右。资料来源：隆众资讯，百川盈孚，华安证券研究所图表4本周TDI装置动态地 区企 业所 在 地产 能装 置 动 态BASFSchwarzheide30装置永久关停CovestroDormagen30装置平稳运行BorsodchemKazincbarcika25装置平稳运行BASFGeismar16装置平稳运行CovestroBaytown22装置平稳运行Petroquimica RioTerceroRioTercero2.8装置平稳运行沧州大化中国 河北15装置平稳运行福建万华中国 福建30装置将于3月4日开始停车检修，预计检修30天左右甘肃银光中国 白银12装置平稳运行巨力化工中国 山东/新疆23装置平稳运行BASF中国 上海16装置平稳运行Covestro中国 上海31装置平稳运行万华化学中国 山东30装置平稳运行GNFC Bharuch 印度6.7装置平稳运行BASF丽水韩国16装置平稳运行OCIKunsan 韩国5装置平稳运行韩华Yosu 韩国15装置平稳运行MCNSOmuta 日本12.8装置平稳运行NPUNanyo 日本2.5装置在2023年4月停止生产KaroonBandarImam 伊朗4装置平稳运行SadaraSaudi Arabia20装置平稳运行美洲中国其他地区欧洲华安证券研究所华安研究•拓展投资价值9证券研究报告敬请参阅末页重要声明及评级说明产品价格、价差数据跟踪02