有色钢铁行业周观点(2024年第7周)：宏观预期改善，关注金属板块投资机会

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 有色、钢铁行业 报 ⚫ 宏观：宏观预期改善，关注金属板块投资机会。人民银行显示， 5 年期以上 LPR 报3.95%，上月为 4.2%，下调 25 个基点，此次 LPR 的调整将有效带动社会综合融资成本继续下行，金融支持实体经济力度进一步提升；美联储 1 月纪要放鹰，降息首降时间不明确，降息预期降温。 ⚫ 钢：关注宏观利好政策对房地产、基建的需求提振。本周螺纹钢产量环比微幅下降0.1%，消耗量环比大幅上升 134.21%。钢材社会库存和钢厂库存总和环比明显上升 9.94%。考虑一个月库存周期，长流程成本月变动明显下降、短流程成本月变动小幅下降，长流程螺纹钢毛利环比大幅下降、短流程螺纹钢毛利环比大幅下降。 ⚫ 新能源金属：锂价短期或将出现阶段性企稳，长期供给宽松局面仍不变。截至 2024年 2 月 23 日，国产 99.5%电池级碳酸锂价格为 9.63 万元/吨，环比小幅下跌0.67%；国产 56.5%氢氧化锂价格为 8.51 万元/吨，环比微幅下跌 0.12%；本周MB 标准级钴环比持平，四氧化三钴环比持平。镍方面，本周 LME 镍现货结算价格 16985 美元/吨，环比明显上涨 5.01%。 ⚫ 工业金属：宏观改善叠加供应干扰，铜铝有望阶段反弹。本周 LME 铜现货结算价为8482 美元/吨，环比小幅上涨 1.40%，LME 铝现货结算价为 2179 美元/吨，环比微幅下跌 0.30%；盈利方面，本周盈利新疆、内蒙和云南明显上涨，山东明显上涨。 ⚫ 金：美联储再度放鹰，关注黄金右侧投资机会。本周 COMEX 金价环比小幅上涨0.90%，本周黄金非商业净多头持仓数量环比明显上升 6.93%。 ⚫ ⚫ 钢：特钢方面，考虑避险因素，市场增量资金更多配置于高分红、低估值板块，建议关注如南钢股份(600282，未评级)、中信特钢(000708，买入)、华菱钢铁(000932，未评级)；不锈钢方面建议关注甬金股份(603995，买入)、久立特材(002318，买入)、武进不锈(603878，未评级)，军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢(600399，买入)，以及与钼相关且基本面健康的金钼股份(601958，未评级)、洛阳钼业(603993，买入)。 ⚫ 工业金属：铜方面，关注资源龙头紫金矿业(601899，未评级)、洛阳钼业(603993，买入)、金诚信(603979，未评级)、河钢资源(000923，未评级)、铜陵有色(000630，未评级)；铝方面，关注资源端龙头企业如中国铝业(601600，未评级)、神火股份(000933，未评级)、云铝股份(000807，未评级)、H 股的中国宏桥(01378，未评级)。 ⚫ 金属新材料：建议关注智能手机及 AI 产业链相关供应商，如铂科新材(300811，买入 ) 、 东睦 股 份(600114 ， 未评 级 ) 、博 威 合金 (601137 ，买 入 ) 、斯 瑞 新 材(688102，未评级)、华峰铝业(601702，买入)、亚太股份(002284，未评级)、银邦股份(300337，未评级)、有研新材(600206，未评级)、悦安新材(688786，未评级)、天工国际(00826，未评级)、宝钛股份(600456，未评级)、铂力特(688333，未评级)、联瑞新材(688300，未评级)。 ⚫ 贵金属：优选受益于加息退潮的黄金及低估值标的，建议关注山东黄金(600547，未评级)、中金黄金(600489，未评级)、紫金矿业(601899，未评级)、湖南黄金(002155，买入)、银泰黄金(000975，未评级)、株冶集团(600961，未评级)。 风险提示 宏观经济增速放缓；原材料价格波动 ⚫ 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 有色、钢铁行业 报告发布日期 2024 年 03 月 03 日 刘洋 021-63325888*6084 liuyang3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520010002 香港证监会牌照：BTB487 李一冉 liyiran@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523040001 李柔璇 lirouxuan@orientsec.com.cn 美国非农数据超预期，关注黄金右侧投资机会：——有色钢铁行业周观点（2024 年第 5 周） 2024-02-05 宏观改善叠加供应干扰，铜价有望反弹：——有色钢铁行业周观点（2024 年第 4周） 2024-01-30 美元走强叠加需求淡季，工业金属承压：——有色钢铁行业周观点（2024 年第 3周） 2024-01-23 宏观预期改善，关注金属板块投资机会 ——有色钢铁行业周观点（2024 年第 7 周） 看好（维持） · 有色、钢铁行业行业周报 —— 宏观预期改善，关注金属板块投资机会 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1. 核心观点：宏观预期改善，关注金属板块投资机会 .................................... 6 1.1 宏观：宏观预期改善，关注金属板块投资机会 ............................................................. 6 1.2 钢：关注宏观利好政策对房地产、基建的需求提振 ...................................................... 6 1.3 新能源金属：锂价短期或将出现阶段性企稳，长期供给宽松局面仍不变 ...................... 7 1.4 工业金属：宏观改善叠加供应干扰，铜铝有望阶段反弹 ............................................... 7 1.5 黄金：美联储再度放鹰，关注黄金右侧投资机会 .......................................................... 8 2.钢：关注宏观利好政策对房地产、基建的需求提振 ..................................... 9 2.1 供需：螺纹钢消耗量环比大幅上升，产量环比微幅下降 ............................................... 9 2.2 库存：钢材库存环比明显上升，同比明显下降 ........................................................... 10 2.3 成本：长流程环比微幅下降，短流程环比微幅上升 .................................................... 11 2.4 钢价：