传媒行业跟踪报告：1月游戏市场同比微增，预期向好，腾讯系游戏表现突出

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 [Table_Title] 1 月游戏市场同比微增，预期向好，腾讯系游戏表现突出 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——传媒行业跟踪报告 [Table_ReportDate] 2024 年 02 月 29 日 [Table_Summary] 投资要点： 中国游戏市场：2024 年 1 月中国游戏整体市场收入同比增长 1.22%，环比下降 2.10%。1）中国整体游戏市场：1 月份中国游戏市场实际销售收入 243.46 亿元，环比下降 2.10%，同比逆转大幅下跌趋势，微幅回升 1.22%；2）移动游戏市场：2024 年 1 月，中国移动游戏市场实际销售收入为 176.87 亿元，环比下降 4.17%，同比小幅上升 0.39%。由于 1月临近春节，各大游戏活动亟待上线，我们预计 2 月份整体游戏市场流水有望呈现可观的增长幅度。 全球游戏市场：腾讯《王者荣耀》蝉联全球手游收入榜榜首，中国头部厂商稳定发力。2024 年 1 月，全球手游玩家在 App Store 和 Google Play 付费 65 亿美元，同比下降 2.3%，环比下降 2.99%，收入前三的国家分别是美国、中国及日本；2024 年 1 月共 38 个中国厂商入围全球手游发行商收入榜 TOP100，合计吸金 19.6 亿美元，占本期全球 TOP100手游发行商收入 37.8%。1 月中国手游发行商收入榜前五名由腾讯、网易、米哈游、点点互动和三七互娱包揽，腾讯持续维持在榜单榜首。 榜单：游戏收入榜呈头部垄断，腾讯系游戏表现优异。2024 年 1 月中国区 App Store iPhone 端游戏收入榜单腾讯霸榜前三，腰部尾部竞争激烈。收入榜单头部前三名依次是腾讯《王者荣耀》、腾讯《和平精英》和腾讯《穿越火线枪战王者》，腾讯系游戏 1 月份前十席位占据 6 席。《王者荣耀》和《和平精英》两款大体量游戏基于多年平稳运营和假期促新活动，表现维稳；《穿越火线：枪战王者》凭借春节预热的各种福利活动和内容更新，环比实现大幅增长，较上月提升 21 个位次；上个月在榜的手游仅《金铲铲之战》实现环比增长，幅度为 73.40%。 出海：自研游戏出海收入微幅下跌。2024 年 1 月，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为 13.02 亿美元，环比下跌 3.24%，同比下跌4.13%。从具体游戏来看，点点互动《寒霜启示录》推出“New Year”、 “Crazy Joe”等一系列热门活动，稳定的内容更新推动游戏日流水再创新高，1 月收入再度提升 9%，首次问鼎出海游戏收入榜。 ⚫ 投资建议：版号持续加码发放，优质手游带动市场预期向好。2024 年游戏版号持续加码发放，头部厂商优质爆款新游持续推出，中国游戏整体市场预期向好，海外市场头部产品表现良好，中国自研游戏出海收入维稳，整体来看，游戏市场有望呈现增长趋势。建议关注版号储备丰富、研发能力较强、产品优质的头部公司。 ⚫ 风险因素：监管政策趋严、版号落地不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、商誉减值风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 2 月游戏版号维持高位，多款重点游戏过审 王者荣耀加入沙特电竞世界杯，AI 动画《千秋诗颂》央视播出 2023 年广告市场行稳致远，梯媒拉动整体市场回暖 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583223620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 分析师: 李中港 执业证书编号： S0270524020001 电话： 02032255208 邮箱： lizg@wlzq.com.cn -30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%传媒沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3423 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 $$start$$ 正文目录 1 中国游戏市场：1 月游戏市场收入同比增长 1.22%，环比下降 2.10% .................... 3 2 全球游戏市场：腾讯《王者荣耀》蝉联全球手游收入榜榜首，中国头部厂商稳定发力 ....................................................................................................................................... 3 3 榜单：游戏收入榜呈头部垄断，腾讯系游戏表现优异 ............................................... 5 4 出海：自研出海收入微幅下跌，《寒霜启示录》首次问鼎出海收入榜 ..................... 7 5 投资建议 ........................................................................................................................... 7 6 风险因素 ........................................................................................................................... 8 图表 1: 1 月份中国游戏市场实际收入（亿元）及同比 .............................................. 3 图表 2: 1 月份中国游戏市场实际收入（亿元）及环比 .............................................. 3 图表 3: 1 月份中国移动游戏实际收入（亿元）及同比 .............................................. 3 图表 4: 1 月份中国移动游戏市场实际收入（亿元）及环比 ...................................... 3 图表 5: 1 月份全球及美、中、日手游付费（亿美元）（App Store + Google Play）及同比 4 图表 6: 1 月份全球及美、中、日手游付费（亿美元）（App Store + Google Play）及环比 4 图表 7: 2024 年 1 月全球移动游戏收入榜单（App Store + Google Play） ............... 4 图表 8: 2024 年 1 月中国手游发行商收入（亿美元）及占 TOP100 发行商收入比例 5 图表 9: 2