社会服务行业周观点：中免进军新加坡市场，春节假期海南免税店业绩亮眼

[Table_RightTitle] 证券研究报告|社会服务 [Table_Title] 中免进军新加坡市场，春节假期海南免税店业绩亮眼 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——社会服务行业周观点(02.19-02.25) [Table_ReportDate] 2024 年 02 月 26 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周（2 月 19 日-2 月 25 日）沪深 300 指数上涨 3.71%、申万社会服务指数上涨 8.28%，社会服务指数跑赢沪深 300 指数 4.57 个百分点，在申万 31个一级行业指数涨跌幅排第 4。年初至今沪深 300 指数上涨 1.71%、申万社会服务指数下跌 10.18%，申万社会指数跑输沪深 300 指数 11.89 个百分点，在申万 31 个一级子行业中涨跌幅排名第 22。上周社会服务主要子板块全部上涨：酒店餐饮 7.19%、旅游及景区 4.52%、教育 18.12%、专业服务 5.37%，体育 9.25%。板块的 PE 估值为酒店餐饮 35.13、旅游及景区 36.65、教育 45.22、专业服务 24.74、体育 22.76。近期值得关注的动态方面，中免集团正式进军新加坡市场，与开云集团旗下高级珠宝品牌Qeelin 再次合作，于新加坡樟宜机场开设 Qeelin 精品店，继 2023 年 10月进驻柬埔寨暹粒吴哥国际机场后，中免集团再创下海外免税业务发展的又一重要里程碑；春节假期海南各大免税店业绩亮眼，海旅免税城销售同比增长超 30%，进店人数同比增长超 50%，国免（CNSC）全渠道销售同比去年增长 168%。其中，离岛免税增长 162.3%，销售创历史新高。 1、旅游：春节假期旅游市场平稳有序复苏，国内出游人次与出游总花费已超越 2019 年同期水平，国内政策的积极支持为旅游行业注入了强大的动力，将有效刺激旅游消费，提升旅游行业的整体竞争力和吸引力，旅游行业前景继续向好。建议关注：1）受益于出入境恢复带来口岸免税回暖，以及业绩逐步向好的免税龙头；2）受益于经济回暖后客流恢复的景区与演艺龙头、酒店龙头。2、教育：1）积极转型发展、符合政策要求的职教公司；2）应用科技增强核心竞争力的教育龙头。 投资要点： ⚫ 行业相关新闻：1）旅游：中免集团正式进军新加坡市场，与开云集团旗下高级珠宝品牌 Qeelin 再次合作，于新加坡樟宜机场开设Qeelin 精品店，中免集团成为精品店的营运商；春节长假，海南离岛免税市场火爆，海旅免税城销售同比增长超 30%，进店人数同比增长超 50%。2）教育：筹备了一年之久的“中公严选”近日低调开播，中公教育正式进军直播带货行业，这是公司战略转型、开拓新业务赛道布局的重要一步。 ⚫ 上市公司重要公告：西高院业绩预告，安车检测、昂立教育股份回购，*ST 凯撒人事变动。 ⚫ 风险因素：1、自然灾害和安全事故风险。2、政策风险。3、宏观经济不及预期风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 行业重仓比例下降，教育板块迎来增仓 春节假期旅游景区持续火热，离岛免税迎来新年开门红 春节旅游市场平稳复苏，长途旅行订单占比超六成 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 02032255207 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn 分析师: 叶柏良 执业证书编号： S0270524010002 电话： 18125933783 邮箱： yebl@wlzq.com.cn -45%-40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%社会服务沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3451 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 $$start$$ 正文目录 1 行情回顾 ........................................................................................................................... 3 2 行业重要事件 ................................................................................................................... 5 2.1 旅游 ........................................................................................................................ 5 2.2 教育 ........................................................................................................................ 6 3 过去一周上市公司重要公告 ........................................................................................... 7 4 投资建议 ........................................................................................................................... 7 5 风险提示 ........................................................................................................................... 7 图表 1： 上周社会服务板块涨跌幅（%）位列 4 ............................................................ 3 图表 2： 年初至今社会服务板块涨跌幅（%）位列第 22 .............................................. 3 图表 3： 子板块周涨跌幅（%）情况 ............................................................................... 4 图表 4： 子板块 PE 估值情况_20240223 ......................................................................... 4 图表