商贸零售行业周报：春节期间多省市线下业态实现客流和销售双增，黄金珠宝销售额实现双位数增长

证券研究报告 行业周报 春节期间多省市线下业态实现客流和销售双增，黄金珠宝销售额实现双位数增长 ——行业周报（20240205-0217） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 周度核心观点： 传统零售： 春节期间多省市线下百货实现客流和销售双增。商务部大数据监测显示，各地商圈客流大幅攀升，除夕全国示范步行街客流量、营业额同比分别增长 26.9%和 21.7%。腊月二十三至初七，全国重点商圈客流总量同比增长 73%；和去年同期相比，客流量排名前十的商圈中，新出现了重庆解放碑步行街、西安大唐不夜城步行街、广州的北京路步行街和哈尔滨中央大街步行街。春节期间，各地消费迎来“开门红”。在重庆，观音桥商圈日均人流量超 80 万人次，商圈商场餐饮消费同比增长超五成；在天津，金街商圈组织近 50 场非遗展演活动，搭建全新消费场景，日均营业额突破 1 亿元，创新高；湖北发放新春消费券，武汉商场推出新春游园会活动，客流量比去年同期增长约两成。在北京，春节假期前三日，商务局重点监测的百货、超市、专业专卖店、餐饮和电商等业态企业实现销售额 22.8 亿元，较去年农历同期增长 40%，较 2019 年增长 63.1%；全市 60 个重点商圈客流量1031.5 万人次，同比增长 6.9%；假期前三日，重点监测的 CBD 商圈、王府井商圈、三里屯商圈客流量同比分别增长 15.5%、12.2%、7.4%。在上海，春节假期至初五，百联股份在全国 40余家门店客流和销售均超疫情前节日同比峰值，其中面向长三角游客的上海青浦百联奥莱客流、销售同比均有两位数增长；世博源购物中心客流增长近 2成，销售增长超 5 成；永安百货客流、销售增长 3 成；南京路步行街第一百货客流量同比增长 50%。春节期间多省市线下百货实现客流和销售双增，建议关注线下零售业态结构性发展机会。建议关注：小商品城、重庆百货、永辉超市、家家悦、红旗连锁、高鑫零售。 电商： “2024 全国网上年货节”同比增长 9%，实现网络消费开门红。商务部市场运行和消费促进司司长徐兴锋在近日举行的国新办新闻发布会上表示，“2024 全国网上年货节”开展至今，网络零售额接近 8000亿元，比去年农历同期增长 8.9%，实现了 2024 年网络消费的“开门红”。据京东黑板报，作为中央广播电视总台《2024 年春节联欢晚会》独家互动合作平台，春晚期间，用户在京东的互动量超 552 亿次，京东为春晚准备了 30 亿红包及 1 亿份实物好礼，今年是京东连续 [Table_Industry] 行业: 商贸零售 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 张洪乐 Tel: 021-53686159 E-mail: zhanghongle@shzq.com SAC 编号: S0870523040004 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《建议关注业绩兑现强的低估值零售企业》 ——2024 年 02 月 04 日 《商务部支持跨境电商发展新动能，Temu推出半托管模式》 ——2024 年 01 月 28 日 《把握结构性机会，看好性价比消费和出海》 ——2024 年 01 月 21 日 -43%-38%-32%-27%-21%-16%-10%-5%1%02/2305/2307/2309/2311/2302/24商贸零售沪深3002024年02月18日行业周报 第 12 年“春节也送货”，京东的物流、配送上门、线下零售等服务也将在春节期间保持正常运行。建议关注：拼多多、阿里巴巴、美团、唯品会。 黄金珠宝： 黄金珠宝是 2023 全年销售增长以及景气度最高的细分行业，以黄金产品销售为主的公司业绩兑现较强。据商务部数据，初一至初五，商务部重点监测零售企业金银珠宝销售额同比增长 10%以上。我们认为春节前后黄金需求旺盛，叠加金价震荡上行，黄金兼具投资与避险属性，行业景气度有望维持，建议关注拓店步伐稳健、品牌认可度高、业绩兑现强且低估值的龙头公司。建议关注：周大生、老凤祥、潮宏基 ◼ 过去一周行情回顾： 过 去 一 周 （2024.2.5-2024.2.9） ， 商 贸 零 售 （ 中 信 ） 指 数 上 涨1.55%，跑输沪深 300指数 4.28pct。过去一周，商贸零售板块在 30个中信一级行业中排名第 24 位，过去一周涨幅较大的行业为医药、国防军工和电子，涨幅分别为 10.33%、10.01%和 8.70%。 ◼ 行业动态跟踪： 传统零售：年货节期间苏宁易购全国门店客流同比提升 206%；2023年社零消费总额同比增 7.2%；春节假期前三日北京重点监测企业销售额达 22.8 亿元；百联股份门店客流和销售实现双增；春节河南郑州商场客流量营业额增长；各地文旅市场喜迎消费“开门红”；海南离岛免税购物金额涨近 500%；春节服务消费升温但生活必需品货丰价稳；全国重点商圈客流同比增七成；春节除夕至初五全行业网络支付交易达 7.74 万亿元。 电商：快手本地生活 2023 第四季度 GMV 同比增长超过 25 倍；春晚期间京东派发 1 亿份实物好礼、30 亿红包；“2024 全国网上年货节”实现网络消费“开门红”；美团外卖年夜饭异地订单同比增 29%；京东快递春节与情人节花卉备货期重叠，鲜花快递量涨 3 倍。 黄金珠宝：春节期间金银珠宝销售同比增长 10%以上。 ◼ 投资建议： 维持商贸零售行业“增持”评级。 投资主线一：建议关注盈利持续改善，重农长线发展，积极布局出海的拼多多；重履约效率，倡“以实助实”，以供应链优势高筑护城河的京东集团；国内电商基本盘稳健，全球化战略持续推进的阿里巴巴；本地生活龙头地位稳固，新零售业务打开第三增长曲线的美团；聚焦品牌特卖的折扣电商龙头唯品会。 投资主线二：建议关注多业态协同发展，投资收益增厚利润的重庆百行业周报 货；践行密度经济的区域便利店龙头红旗连锁；估值水平偏低且完善生鲜供应链与线上布局的高鑫零售；加速省外突破，积极布局性价比零售业态的家家悦；基本面边际改善，具有生鲜供应链壁垒与规模经济优势的永辉超市；深耕单客经济，致力于建立本地生活母婴生态的孩子王。 投资主线三：建议关注全渠道布局且加速拓店的周大生；百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥；产品渠道共同发展的时尚珠宝品牌潮宏基。 ◼ 风险提示: 经济复苏不及预期；行业竞争加剧；门店扩张不及预期；新业态转型不及预期 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 4 目 录 1 过去一周行情回顾 ...................................................................... 5 1.1 板块行情 ........................................................................... 5