食品饮料行业周报：大众消费需求旺盛，零食板块景气度较高

大众消费需求旺盛，零食板块景气度较高———食品饮料行业周报食品饮料报告日期：2024 年 02 月 05 日摘要：春节返乡潮来临，走亲访友等礼赠需求释放，高端大众品礼盒动销火爆，景气度提升。白酒关注礼赠需求稳健的高端白酒和有大众消费支撑的地产酒龙头。上周（2024.1.29-2024.2.2）申万一级食品饮料行业下跌 4.44%，上证指数下跌 6.19%,食品饮料指数跑赢大盘。结合目前主要公司的估值水平、基本面现状和分红情况，我们认为当前时点板块已回调较多，已充分体现市场的悲观情绪，中长期来看，在政策发力和经济修复的背景下，消费需求有望持续复苏回暖，维持行业“推荐”评级。白酒：上周（2024.1.29-2024.2.2）白酒板块涨跌幅为-2.90%，今世缘（+6.37%）、山西汾酒（+1.02%）涨幅居前，皇台酒业（-23.54%）、岩石股份（-21.57%）跌幅居前。春节前白酒动销逐渐提速，各价格带出现分化，高端相对稳健，大众消费需求旺盛，次高端相对承压。上周，微酒发布消息，自 2 月 5 日起，第八代五粮液出厂价上调 50 元，从 969 元上调至 1019 元。本轮提价有望提振渠道信心，刺激终端动销，有助于酒企重新梳理价盘。中长期维度，建议关注行业龙头贵州茅台(600519.SH)、泸州老窖(000568.SZ)、五粮液（000858.SZ）；次高端价格带动销表现优秀的山西汾酒(600809.SH)；地产酒龙头古井贡酒(000596.SZ)、迎驾贡酒(603198.SH)、金徽酒(603919.SH)、今世缘(603369.SH)。大众品：上周（2024.1.29-2024.2.2）软饮料（+0.20%）板块上涨，其他板块均出现不同幅度的回调，其中，其他酒类（-11.77%）和烘焙食品（-10.67%）回调较多。春节走亲访友礼赠需求旺盛，带动零食、乳品等年货礼盒动销加速。大众品估值回调较充分，位于底部位置。中长期大众品板块我们看好以下三条主线：主线一，处于成长期的高景气度细分赛道零食、预制菜、复合调味品，关注劲仔食品（003000.SZ）、盐津铺子（002847.SZ）、三只松鼠(300783.SZ)、良品铺子(603719.SH)、安井食品（603345.SH）、千味央厨（001215.SZ）、天味食品（603317.SH）；主线二，成本端逐步改善，盈利能力有望提升的啤酒板块，关注青岛啤酒（600600.SH）、燕京啤酒（000729.SZ）；主线三，稳健复苏，高分红高股息率的行业龙头，关注伊利股份（600887.SH）。风险提示：食品安全风险；消费复苏不及预期；成本上行；业绩增速不及预期；行业竞争加剧；第三方数据统计偏差风险。华龙证券研究所投资评级：推荐（维持）最近一年走势研究员：王芳执业证书编号：S0230520050001邮箱： wangf@hlzqgs.com相关阅读请认真阅读文后免责条款证券研究报告请认真阅读文后免责条款11 一周市场行情01 月 29 日-02 月 02 日，申万食品饮料指数涨跌幅为-4.44%，在申万一级行业中排名第 4 位。全部子行业涨跌幅分别为，软饮料（+0.20%），乳品（-2.33%），白酒（-2.90%），肉制品（-3.45%），啤酒（-4.32%），保健品（-6.09%），调味品（-6.79%），零食（-7.45%），预加工食品（-9.07%），烘焙食品（-10.67%），其他酒类（-11.77%），同期上证指数涨跌幅为-6.19%。图 1：申万一级行业周涨跌幅一览（%）图 2：食饮各子板块周涨跌幅度一览（%）资料来源：iFinD，华龙证券研究所资料来源：iFinD，华龙证券研究所图 3：食饮股票周涨幅前五（%）图 4：食饮股票周跌幅前五（%）资料来源：iFinD，华龙证券研究所资料来源：iFinD，华龙证券研究所2 周内价格波动飞天茅台（原箱）批价上周（01 月 29 日-02 月 02 日）小幅上涨，2024 年 1 月 29 日批价为 2950 元/瓶，02 月 02 日上升至请认真阅读文后免责条款22980 元/瓶；飞天茅台（散瓶）批价小幅下降，2024 年 1 月 29日批价为 2720 元/瓶，2 月 2 日小幅下滑至 2700 元/瓶。五粮液（八代）批价小幅增长，2024 年 1 月 29 日批价为 960 元/瓶，2 月 2日批价小幅上升为 965 元/瓶。国窖 1573 批价维持 875 元/瓶。生鲜乳价格继续下跌，截至 2024 年 1 月 26 日，生鲜乳价格为 3.64 元/公斤；2023 年 12 月大麦进口均价为 290.09 美元/吨，环比下降；2023 年 10 月 20 日，一级白糖市场价格为 7300 元/吨，出现小幅下降，但仍处于较高位置；2024 年 1 月 20 日，大豆价格下降至 4555.80 元/吨；2024 年 2 月 2 日，包材瓦楞纸出厂价 3110 元/吨；2024 年 2 月 2 日，包材 PET 现货价为 7224 元/吨，小幅上升。2.1 白酒批价图 5：飞天茅台批价（元）图 6：普五（八代）和国窖 1573 批价（元）资料来源：iFinD ，华龙证券研究所资料来源：iFinD ，华龙证券研究所2.2 主要成本价格变动图 7：生鲜乳平均价（元/公斤）图 8：大麦进口均价（美元/吨）资料来源：iFinD ，华龙证券研究所资料来源：iFinD ，华龙证券研究所请认真阅读文后免责条款3图 9：一级白糖市场价处于高位（元/吨）图 10：大豆（黄豆）价格（元/吨）资料来源：iFinD ，华龙证券研究所资料来源：iFinD ，华龙证券研究所图 11：包材（瓦楞纸）出厂价（元/吨）图 12：包材（PET）现货价（元/吨）资料来源：iFinD ，华龙证券研究所资料来源：iFinD ，华龙证券研究所3 行业要闻3.1 白酒【2023 年四川白酒产量同比下降 3.7%】四川省统计局日前发布数据显示，1-12 月全省规模以上白酒产量 174.1 万千升，同比下降 3.7%；啤酒产量 268.7 万千升，同比增长 4.3%。其中 12月白酒产量 22.1 万千升，同比增长 16.9%；啤酒产量 18.3 万千升，同比下降 10.7%。（来源：微酒）【贵州人大代表建言酒旅融合】近日，贵州省人大代表、贵州珍酒酿酒有限公司总经理朱国军建议，通过开设地方酒文化精品旅游线路、打造特色酒庄度假胜地、开发酒旅文创产品等方式，请认真阅读文后免责条款4丰富游客体验感受。同时应建立贵州酒旅融合工作专班，赋予其行政管理相关工作职能，协调各方面统筹推动贵州酒旅融合发展；评选设立酒旅融合示范景区，加大宣传推介力度和财税扶持力度，降低项目用地成本，为项目立项、规划、备案等环节审批提供一站式服务。（来源：微酒）【茅台 1935 首发文创酒产品】1 月 29 日，茅台 1935·中国国家地理文创酒在“i 茅台”首发，单瓶售价 1388 元，这也是茅台 1935 发布的首款文创酒产品。（来源：微酒）【泸州老窖建白酒首家灯塔工厂】1 月 29 日，泸州老窖智能包装中心试生产启动仪式在四川泸州白酒产业园区举行。包装中心项目规划用地