电池及储能行业周报：宁德时代业绩超预期，V2G带动充电桩运营市场发展

行业研究 行业周报 电力设备 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Reportdate] 2024年02月05日 [table_invest] 标配 [Table_NewTitle] 宁德时代业绩超预期，V2G带动充电桩运营市场发展 ——电池及储能行业周报（2024/01/29-2024/02/02） [Table_Authors] 证券分析师 周啸宇 S0630519030001 zhouxiaoy@longone.com.cn 联系人 张帆远 zfy@longone.com.cn 联系人 赵敏敏 zmmin@longone.com.cn [table_stockTrend] [table_product] 相关研究 1.聚焦全球海风高速发展，构筑“中国制造”出海机遇——电新行业出海深度系列（一） 2.特锐德（300001）：充电运营否极泰来，传统设备行稳致远——公司深度报告 3.光伏新技术产业化加快，电动车需求恢复 ——电力设备新能源行业周报（2023/6/26-2023/7/02） [table_main] 投资要点： ➢ 市场表现：本周（01/29-02/04）申万电池板块整体下跌10.37%，跑输沪深300指数5.75个百分点。主力净流入前五为新宙邦、德业股份、金盘科技、中银绒业、固德威；净流出前五为宁德时代、阳光电源、亿纬锂能、赢合科技、恩捷股份。 ➢ 电池板块 （1）宁德时代业绩超预期，V2G带动充电桩运营市场发展。近期电池板块各公司陆续公布2023年度业绩预告，其中，宁德时代归母净利润中值440亿元，业绩超预期。当前电动车保有量渗透率和单车带电量的提升，带动充电桩单桩利用率上升，运营商盈利改善，同时考虑到V2G政策出台，充电桩运营市场广阔。各车企新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑，中汽协预计2023年电动车销量约940万辆，同比+36.5%，2024年全年新能源汽车销量达1150万辆，同比+20.0%。 （2）行业供给端有序调整，价格趋稳。1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡下行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；3）负极材料：当前下游订单有所增加，但是负极厂对生产持谨慎态度；4）隔膜：本周隔膜市场需求向好，湿法隔膜海外需求上升，整体来看隔膜行业供需基本平衡。 建议关注：特锐德：公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下，受益于电网投资结构升级，未来有望迎来新的业绩增量。公司作为全国充电运营商龙头，在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势，目前已扭亏为盈。亿纬锂能：积极布局海外业务，上、中游材料布局强化公司盈利。1）公司到2025年公司大圆柱产能约30GWh；储能业务增长快。2）公司在各环节与业内知名企业合资建厂，强化盈利能力。 ➢ 储能板块 ➢ （1）本周新增9个招标项目，8个中标项目。本周（截止2月2日）储能招标市场回落，从容 量 上 看 ， 储 能 项 目 招 中 标 总 规 模 为 0.88GW/1.92GWh ， 其 中 招 标 项 目 规 模 为0.41GW/0.61GWh；中标项目规模为0.47GW/1.230GWh；中标价格方面，本周储能EPC中标均价1.22元/Wh，环比-10.8%。 （2）行业竞争加剧，落后产能加速出清。据储能与电力市场数据，2024年1月1小时、2小时储能系统平均报价分别为1.03元/Wh、0.82元/Wh，环比分别下降20.6%、3.0%。储能市场需求正逐步由政策驱动转向市场驱动，业主方对产品性能的要求将会提升，预计过往可因价格战进入市场的劣质产品将会逐步出清，投标价格有望向行业正常水平收敛，市场有望逐步回归理性。 建议关注：盛弘股份：工商业储能与充电桩业务双轮驱动。1）储能业务：聚焦储能 PCS，产能布局领先，2022 年储能 PCS 出货量全球前十。2）充电桩业务：产品矩阵丰富，涵盖交/直流充电桩及充电模块等产品，并已顺利通过海外市场认证，成功进入英国石油、德国 elexon 供应链，公司充电桩产品加速出海，收入有望快速放量。 ➢ 风险提示：全球宏观经济波动风险；上游原材料价格波动风险；储能装机不及预期风险。 -59%-47%-35%-23%-12%0%12%23-0223-0523-0823-11申万行业指数:电力设备(0763)沪深300证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2/13 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 正文目录 1. 投资要点 ..................................................................................... 4 1.1. 电池板块 ..................................................................................................... 4 1.2. 储能板块 ..................................................................................................... 4 2. 行情回顾 ..................................................................................... 5 3. 行业数据跟踪 .............................................................................. 6 3.1. 锂电产业链价格跟踪 ................................................................................... 6 3.2. 储能行业跟踪 .............................................................................................. 8 4. 行业动态 ....................................................................................11 4.1. 行业新闻 ....................................................................................................11 4.2. 公司要闻 ....................................................................................................11