房地产行业：重点城市成交反弹去化加快，二线城市表现亮眼

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 重点城市成交反弹去化加快 二线城市表现亮眼 行业动态信息 商品房市场：【成交】本周重点城市一手成交面积同比+5.38%，环比+7.44%，同比略有下行，环比明显反弹。其中一线同比-50.78%，二线城市同比+30.41%，三线小幅下行-0.12%；环比一线-12.45%，由正转负，二三线环比分别为+10.56%、+8.40%，较为稳定。二手成交面积环比-3.20%，小幅收窄，其中一线城市环比 5.20%，二线环比-5.70%，三线环比-16.01%。【土地】本周百城土地供应建面环比+137%，大幅转正，同比-36%，基本持平。其中，二线土地供应同比环比均大幅增加；挂牌均价环比+22%，由负转正，同比+31%，略有下降，其中二线环比由负转正+49%，三线同比环比均由正转负。【推盘】根据我们统计的 28 城动态数据截至 31 日推盘总量为 779 个，同比+5%，环比+23%，其中一线降幅扩大，二线增幅收窄，三线反弹。【库存】库存下降，去化速度加快。整体去化月数为 9.51，其中一线城市去化周期 6.67个月，二线城市去化周期 8.59 个月，三线城市去化周期 15.13 个月。 政策动态信息 【央行】：解决民营、小微企业相关融资是最重要任务，但宽货币到宽信用仍需要时间；【国务院】：加大对养老家政等社区服务业税费优惠政策；【湖南】：公积金贷款调整，二手房最高房龄由20 年提至 30 年；【雄安新区】：将针对房地产开发项目、户口迁入等出台具体配套政策；【苏州】：市政府指出如果苏州楼市几大指标得不到控制，7 月后楼市调控会继续加码，包括扩大限售范围，提高外地人购房需要的社保门槛等；【福建】：出台海峡两岸实施意见，提升经贸、基础设施合作等。 公司动态信息 【新城控股】：38 亿定增融资底价由 8.23 元/股调整为 6.74 元/股；【泰禾集团】：公司回复问询函，仍未披露 2018 年销售业绩；【招商蛇口】：向华润信托申请 70 亿元可续期信托贷款；【新湖中宝】：收到接获年报问询函，涉现金流为负、资产受限等 15 问题；【中国金茂】：拟发行 84 亿元资产支持计划；【阳光城】：拟在大湾区投资 45 亿元，与佳兆业签署战略合作协议；【华发股份】：2019年度第一期中期票据发行完成，发行规模 10 亿元，票面利率5.78%。 建议优选：1、一二线布局龙头房企（万科 A、保利发展、招商蛇口、金地集团）；2、具备成长弹性的二线品种（阳光城）；3、享受存量价值红利（光大嘉宝、大悦城），以及物业服务板块（碧桂园服务、永升生活服务）等。 维持 买入 江宇辉 jiangyuhui@csc.com.cn 18621759430 执业证书编号：S1440517120002 发布日期： 2019 年 06 月 04 日 市场表现 相关研究报告 -30%-20%-10%0%10%20%2018/5/282018/6/282018/7/282018/8/282018/9/282018/10/282018/11/282018/12/282019/1/282019/2/282019/3/312019/4/30房地产开发沪深300房地产 1 房地产 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 一周房地产市场总览 图表 1：主要城市库存及去化概览 资料来源：各地房地产交易管理网站，中信建投证券研究发展部 图表 2：主要城市成交信息一览表 区域 城市 本周成交 本周成交 环比 2017 年 周均成交 2018 年 周均成交 周均成交 同比 消化时间 （周） 消化时间 环比 备注 环渤海 北京 10.18 15.55% 10.48 10.70 54.82% 52.13 -3.06% 商品住宅 大连 6.84 67.05% 6.80 4.30 -11.88% ----- ----- 商品住宅 济南 25.68 27.06% 18.39 12.64 190.28% 44.74 -2.16% 商品住宅 青岛 34.82 4.28% 32.44 27.76 -13.98% ----- ----- 商品住宅 潍坊 0.00 ----- 6.83 0.00 ----- ----- ----- 商品住宅 长三角 上海 0.00 -100.00% 25.95 23.97 16.02% 0.00 ----- 商品住宅 南京 10.62 -32.08% 15.05 13.05 21.46% 26.27 3.08% 商品住宅 杭州 15.91 5.59% 22.23 16.93 1.28% 14.69 -4.34% 商品住宅 宁波 29.09 31.46% 11.99 7.22 120.31% 15.10 -18.16% 商品住宅 苏州 23.82 -2.27% 16.84 17.77 22.16% 23.17 -0.91% 商品住宅 无锡 17.80 31.85% 8.54 9.39 6.34% ----- ----- 商品住宅 常州 26.02 28.59% 7.47 7.78 21.49% ----- ----- 商品住宅 扬州 0.43 -95.54% 6.49 6.38 -2.22% ----- ----- 商品住宅 安庆 0.07 -67.35% 3.31 3.17 -16.04% 3.90 26.80% 商品房 江阴 8.91 49.00% 6.40 6.30 -13.92% 76.21 -8.17% 商品房 010203040506070020004000600080001000012000140001600016/5/3116/9/3017/1/3117/5/3117/9/3018/1/3118/5/3118/9/3019/1/3119/5/3123城库存（万平米）去化周数（右轴） 2 房地产 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 徐州 0.00 ----- 30.81 2.37 -70.27% ----- ----- 商品房 淮安 12.31 1.67% 13.15 11.55 -17.44% 30.20 -6.75% 商品住宅 连云港 12.05 8.37% 15.45 12.58 -19.43% ----- ----- 商品房 马鞍山 0.00 ----- 2.18 0.00 ----- ----- ----- 商品住宅 绍兴 8.45 30.84% 3.73 3.38 18.43% ----- ----- 商品住宅 台州 13.14 15.53% 9.90 11.59 -45.09% ----- ----- 商品住宅 淮南 3.88 81.49% 5.42 3.74 14.65% ----- ----- 商品房 泰安 4.35 -10.75% 8.84 4.86 -17.37% ----- ----- 商品住宅 芜湖 5.32 36.24% 10.72 2.20 -28.66% ----