轻工纺服行业周报：LVMH23年业绩创新高，家居出口企业订单排产向好

证券研究报告 行业周报 LVMH23 年业绩创新高，家居出口企业订单排产向好 ——轻工纺服行业周报（20240122-0126） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 主要观点 行情回顾：过去一周（2024.01.22-2024.01.26，下同），A 股 SW 纺织服装行业指数下跌 1.86%，轻工制造行业下跌 0.41%，而沪深 300 上涨 1.96%，上证指数上涨 2.75%。纺织服装和轻工制造在申万 31 个一级行业中涨幅排名分别为第 27 位和第 22 位。 1） 纺织服装：LVMH 收入增长略超预期，报喜鸟发布预增公告 lululemon 亚太地区首家独立男装门店开业，选址北京颐堤港。1 月23 日，lululemon 在北京颐堤港开设中国首家男装独立门店，这也是其在亚太地区首家独立男装门店。据了解，lululemon 在颐堤港原有门店基础上扩张面积，并拆分成男女两家门店。根据 lululemon2023 年三季度业绩报告，男装业务净营收同比增长 15%至 5.05 亿美元。预计到2026 年，lululemon 男装业务净收入将较 2021 年翻一番。按照此前计划，lululemon24 年第一季度将推出男士运动鞋。 LVMH2023 年销售收入约 862 亿欧元、净利润约 152 亿欧元，再创新高。1 月 25 日收盘后，法国奢侈品巨头 LVMH 公布第四季度和全年业绩报告。2023 年第四季度，LVMH 销售收入为 239.5 亿欧元，高于分析师预期的 237.2 亿欧元，当季有机营收增长 10%，未如分析师所料增长进一步放缓至 8.17%，主要得益于葡萄酒和烈酒业务复苏好于预期，以及零售商丝芙兰需求火热，（分具体业务来看，包括化妆品牌丝芙兰在内的精品零售业务最为亮眼，有机营收同比增长 25%，营业利润增长了 76%，均创下历史新高，表明消费者对护肤品和化妆品的需求抵御住了通胀的影响）。按地区看，包括中国大陆在内的亚洲地区（除日本）全年销售收入为 267.07 亿欧元，在有机基础上同比增长18%，占集团总收入 31%；日本地区销售收入为 60.31 亿欧元，在有机基础上同比增长 28%；法国市场销售收入为 68.92 亿欧元，同比增长 9%；欧洲（除法国）市场销售收入为 146.46 亿欧元，同比增长16%；美国市场销售收入为 215.38 亿欧元，在有机基础上同比增长4%；其他地区销售收入为 103.38 亿欧元，在有机基础上同比增长13%。 *注：有机增长指公司依托现有资源和业务，通过提高产品质量、销量与服务水平，拓展客户以及扩大市场份额，推进创新与提高生产效率等途径，而获得的销售收入及利润的自然增长。 报喜鸟（002154.SZ）：1 月 25 日发布业绩预告，预计 2023 年归母净利润约6.88亿元~7.34亿元，同比增长50%~60%；基本每股收益0.47元~0.5 元。业绩变动主要原因是，报告期内，公司积极推进各品牌经营计划的实施，持续提升产品力、渠道力、品牌力、运营力，报喜鸟、哈吉斯、宝鸟、乐飞叶、恺米切等旗下所有品牌较上年同期均实现增长，主营业务收入实现良好增长。报告期内，公司持续进行产品创新和升级，提升产品品质，严格控制终端折扣，且直营渠道实现快速增长，毛利率实现提升。 [Table_Industry] 行业: 纺织服饰 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 杜洋 Tel: 021-53686169 E-mail: duyang@shzq.com SAC 编号: S0870523090002 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《迪森特切入儿童运动赛道，始祖鸟母公司或下周登陆纽交所》 ——2024 年 01 月 24 日 《服装社零加速增长，跨境电商探索第三方平台模式》 ——2024 年 01 月 21 日 《纺织出口企稳向好，家居制造产业持续升级》 ——2024 年 01 月 14 日 -23%-20%-16%-13%-9%-6%-2%1%5%01/2304/2306/2309/2311/2301/24纺织服饰沪深3002024年01月28日行业周报 美邦服饰（002269.SZ）：1 月 22 日，美邦服饰公告，公司董事会会议审议通过《关于选举第六届董事会董事长的议案》，同意选举周成建为公司第六届董事会董事长。七年前，周成建与胡佳佳完成首次父女交接棒。七年后，周成建再次掌舵。美邦服饰持续发力电商领域。2023年 12 月，“美邦人”公众号发布文章称，目前公司对抖音号的持续重点打造，除了作为电商领域战略布局外，也是为了能够更好赋能线下业务发展壮大。 2） 轻工制造：2024 年出口预期不断升温，家居出口企业订单排产回暖 随着多地公布外贸进出口总值创新高，市场对 2024 年出口预期不断升温。1 月 26 日，商务部会议上再提“要继续培育跨境电商这个外贸新动能”，沿着“一带一路”国家发展跨境电商有望成为 24 年外贸亮点。根据财联社记者，从多家产业链上下游企业商户获悉，目前家居出口业已经走出低谷，有浙江安吉转椅厂商反馈订单排到 24 年 4 月，已恢复到“正常水平”，但行业也面临价格竞争加剧、回款周期延长等问题，上游配件商处境改善有限。在竞争压力下，大小成品厂纷纷试水跨境电商，寻求增长新动能。此番家居出口回暖与欧美主要市场库存消化相关，自 2020 年堆积的库存经过两年消化，逐渐回归到正常水平，随着欧美客户开始补货，国内家居出口订单随之好转。此外，汇率因素对外贸亦有助力。 商务部：促家居政策出台后，适老家具网售额猛增 372%。商务部提到，促进家居消费政策出台以来，8-12 月适老家具、家庭影院、家用装饰品分别同比增长 372.1%、153.3%和 64.6%。根据太平洋家居，2023 年中旬以来，高层宏观层面关于“促家居消费”的调控扶持不断发力。我国是世界上老年人口规模最大的国家，人口老龄化催生银发经济。数据显示，目前我国银发经济规模大概在 7 万亿元左右，占GDP 比重大约为 6%左右。到 2035 年，银发经济规模将达到 30 万亿元左右，占 GDP 比重约 10%，堪称“新经济大陆”。日前，《国务院办公厅关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》正式发布。在需求端和政策端的“双轮驱动”下，蕴含在万亿银发经济中的适老家居品类，或成为家居消费新动能。 春节逐步临近，包装纸市场涨跌不一，文化纸市场涨价函纷至沓来。1月 15 日，中冶银河纸业文化用纸旗下所有产品统一上调 200 元/吨；1月 22 日，泰安百川纸业旗下轻型纸、字典纸、淋膜原纸系列产品在原价基础上每吨上调 200 元。多家纸企将在 3 月份进行 2024 年的第二轮涨价，或因每年 3 月份全国各地的辅教材招标陆续启动，将带动文化纸的需求大幅增加，为纸价上涨提供强力支撑。 3） 跨境电商：Temu 在美流量增长 700%+，SHOPL