社会服务行业周报：互免签政策催化春节出入境需求，供需缺口下教培景气度持续上行

社会服务 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 17 社会服务 2024 年 01 月 28 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《Vision Pro 预售催化 XR 内容生态开发，关注春节假期度假型酒店集团表现 —行业周报》-2024.1.21 《春节银发族出境游领先，国考分数线公布关注考公赛道—行业周报》-2024.1.14 《深入剖析潮玩行业两大趋势，“出海”+“多元”—行业深度报告》-2024.1.10 互免签政策催化春节出入境需求，供需缺口下教培景气度持续上行 ——行业周报 初敏（分析师） 李睿娴（联系人） chumin@kysec.cn 证书编号：S0790522080008 liruixian@kysec.cn 证书编号：S0790122120005  旅游/免税：2024 年春运拉开帷幕，美兰机场单日客流破前高 出行/旅游：1 月 26 日 2024 年春运大幕开启，交通运输部预计期内约 90 亿人次出游、探亲、休闲，有望创历史新高，其中自驾游出行占比约 80%；春运首日全社会跨区域人员流动量同比增长 19.7%。国内冰雪、避寒游仍为主流，同时近期互免签政策催化+汇率升值预期下，春节出入境双向数据增长亮眼。访港数据追踪：本周（1.20-1.26）内地访客总入境人次达 766817 人，环比+16.4%；全球访客总入境人次（除内地外）200218 人，环比+2.3%。内地访客日均人数恢复至2019 年月度（1 月）日均 61.3%。免税：海南进入旅游传统旺季，春运开启客流增长态势喜人，其中海口美兰机场单日客流突破 10 万人次，创历史新高。  教育/酒店：受益于供需缺口教培景气度持续上行，看好新一轮板块性行情 教育：伴随政策进入常态化监管，同时疫情结束后线下业态恢复，新东方、好未来、学大教育最新季度都取得亮眼业绩，新东方预计下季度收入同比增长42%-45%，印证行业寒假高景气。供给大幅出清下需求相对刚性，龙头竞争格局改善，盈利能力修复，行业高景气，看好教培行业新一轮的板块性行情。受益标的：学大教育、新东方、好未来、卓越教育集团、思考乐教育。酒店：2024Q1国内酒店市场景气指数由 2023Q4 的 64 回落至 9，其中三亚的综合景气指数环比降幅最大，一方面受到东南亚旅游市场开放的影响，另一方面还面临以哈尔滨为代表的北方市场分流。  美丽：锦波生物&福瑞达全年业绩均亮眼，多企业入局胶原蛋白赛道 （1）锦波生物：预计 2023 年归母净利 2.8-3 亿元，yoy+156.5%-174.8%，公司薇旖美胶原蛋白植入剂在医美注射市场具备稀缺性，放量显著带动全年业绩表现亮眼。研发方面，多管线齐头并进，首次完成重组人源化胶原蛋白自组装研究，首款女性私密护理产品即将推出。（2）福瑞达：公司公告预计 2023 年实现归母净利润 2.6-2.9 亿元/yoy+472-538%，单 2023Q4 预计实现归母净利润 0.22-0.52 亿元，同比扭亏，瑷尔博士&颐莲两大护肤品牌线上表现亮眼，并推出首个医美品牌“珂谧”入局胶原蛋白赛道，业务结构理顺，多板块发力公司业绩有望实现长期稳健增长。  本周社服板块跑输大盘，教育、检测类领涨 本周（1.22-1.26）社会服务指数+0.95%，跑输沪深 300 指数 1.01pct，在 31 个一级行业中排名第 14；2024 年初至今社会服务行业指数-4.33%，弱于沪深 300 指数的-2.84%，在 31 个一级行业中排名第 15，本周教育、检测类上涨排名靠前。 受益标的：新东方、好未来、学大教育、华图山鼎、中公教育、泡泡玛特、罗曼股份、大丰实业、倍加洁、长白山、银都股份、水羊股份、科思股份、福瑞达、康冠科技、华熙生物、爱美客、米奥会展。  风险提示：项目落地不及预期，出行不及预期，行业竞争加剧等。 -36%-24%-12%0%12%2023-012023-052023-09社会服务沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 17 目 录 1、 出行/旅游：2024 年春运拉开帷幕，出入境增长或成假期亮点 ........................................................................................... 4 1.1、 2024 年春运拉开帷幕，出入境增长或成假期亮点 ..................................................................................................... 4 1.2、 航空：国内航班环比抬升，国际航班恢复趋势良好 .................................................................................................. 5 1.3、 访港数据追踪：内地访港持续攀升，全球访港保持稳定 .......................................................................................... 5 2、 免税：海南冬季旅游升温，美兰机场单日客流破前高 ......................................................................................................... 6 3、 教育：教培龙头业绩超预期，指引乐观板块高景气 ............................................................................................................. 7 3.1、 新东方：业绩超预期，预计下季度收入同比增长 42-45% ........................................................................................ 7 3.2、 好未来：收入大幅超预期，持续加码科技+教育 ....................................................................................................... 8 3.3、 学大教育：发布业绩预告，教培高景气推进中职布局 .............................................................................................. 8 4、 酒店：一季度酒店市场回归理性，三亚市场降幅最大 ...................................................