主要能源机构1月平衡表

主要能源机构1月平衡表姓名：肖彧投资咨询证号：Z00162962024年1月18日01EIA02OPEC目录CONTENTSEIA011.1 EIA平衡表资料来源：EIA全球原油平衡供应消费平衡平衡变化2023Q3101.76101.54+0.22+0.062023Q4102.51101.81+0.71+0.082023101.73101.08+0.65+0.032024Q1101.33102.17-0.84-0.002024Q2102.27102.13+0.14+0.122024Q3102.88102.75+0.13+0.072024Q4102.86102.80+0.05-0.082024102.33102.47-0.13+0.03从边际角度而言，EIA1月报对去年下半年至今年全年的6个季度的供需预测同时进行了上调。平衡角度仍然维持略微的供不应求，但供不应求的程度放缓3万桶/日（16万桶/日→13万桶/日），边际略微偏空。EIA在之前的11月报扭转去年下半年供不应求观点，认为将反过来供应过剩6万桶/日。并在之后的12月、1月报告中进一步上调过剩预期至39、46万桶/日-50510152020-120-721-121-722-122-723-123-724-124-725-125-7全球原油平衡预估值1.2 EIA主要观点以及注解——价格预测EIA现在预计今年布伦特原油均价为82美元/桶，与去年大致相同，并在明年降至79美元/桶。EIA预计到了明年供应增量将略高于需求，使库存适度增加，并给原油价格带来一些下行压力1）中东地缘政治事件增加了供应中断的风险，可能使得油价高于EIA预测，且波动率放大2）EIA预计今年第一季度全球石油库存的下降将推动布伦特原油价格在3月均价达到85美元/桶。不过在今年剩余的时间内，以及明年的库存增加将给油价带来轻微的下行压力。EIA因此预计今年年底布伦特油价约为81美元/桶，并在明年降至80美元/桶下方3）EIA认为明年的需求增长点将主要来自于以中国和印度为首的非OECD国家，因此如果非OECD国家需求增长与预期出现偏差将影响其预测的油价。EIA认为今明两年中国需求分别增长30万桶/日和20万桶/日，印度需求则均增长30万桶/日资料来源：EIA非OECD国家需求OECD商业原油库存注：括号内数字为上月月报数据，供参考对比2500270029003100330020-120-721-121-722-122-723-123-724-124-725-125-7四年区间OECD原油库存预估值4550556020-120-721-121-722-122-723-123-724-124-725-125-7四年区间非OECD需求预估值1.3 EIA主要观点以及注解2——消费EIA预计去年全球液体燃料消费增加192万桶/日（184），今年增速增加至139万桶/日（135）。中国去年和今年需求分别增加79万桶/日（79）和33万桶/日（33）印度去年和今年需求分别增加29万桶/日（29）和28万桶/日（29）其他非OECD去年和今年需求分别增加58万桶/日（54）和64万桶/日（67）相对而言，OECD几乎没有需求增长，去年和今年需求分别增长26万桶/日（22）和13万桶/日（6）具体地，EIA预估去年总消费为10108万桶/日（10100），同比增加192万桶/日（184）；今年总消费将增至10247万桶/日（10235），增幅为139万桶/日（135）。资料来源：EIAOECD原油消费预估中国原油消费预估注：括号内数字为上月月报数据，供参考对比303540455020-120-721-121-722-122-723-123-724-124-725-125-7四年区间OECD需求预估值13141516171820-120-721-121-722-122-723-123-724-124-725-125-7四年区间中国需求预估值1.4 EIA主要观点以及注解3——供应EIA预计今年OPEC+原油产量将下降60万桶/日，然而这将被非OPEC+国家120万桶/日的产量增长所覆盖。总体而言，2024年的全球原油产量增长速度将低于2023年，这在很大程度上是因为美国、加拿大和巴西的增长放缓，虽然圭亚那今年的供应增长将加快。关于美国原油产量，EIA认为在油井效率提高的推动下，今明两年该数据将继续增长至纪录高位。然而，由于活跃钻机的减少，增长速度将放缓 。EIA预计去年美国原油产量为1292万桶/日（1292），同比增加101万桶/日（102）；今年产量增至1321万桶/日（1311），同比增加29万桶/日（19）EIA预计去年OPEC总产量下降62万桶/日（77），今年产量下降27万桶/日（29）EIA预计去年全球供应量为10173万桶/日（10162），同比增加175万桶/日（164）；今年产量增至10233万桶/日（10219），同比增加57万桶/日（61）资料来源：EIA美国原油产量全球总供应预测注：括号内数字为上月月报数据，供参考对比85909510010520-120-721-121-722-122-723-123-724-124-725-125-7四年区间全球原油总供应预估值9101112131420-120-721-121-722-122-723-123-724-124-725-125-7四年区间美国原油产量预估值1.5 EIA主要观点以及注解4——美国成品油EIA预计今年美国汽油零售价格均价为3.40美元/加仑，明年降至3.2美元/加仑，低于前两年水准。EIA预计今年美国柴油零售价格均价超过3.90美元/加仑，明年将降至3.80美元/加仑，同样低于前两年水准。相对而言，去年美国成品油下跌主要由于成本端原油价格下跌，成品油自身裂解依然处于相对高位。然而EIA预计今年美国成品油下跌将主要通过裂解价差下降驱动。这主要源于全球炼厂炼能增加导致成品油供应量增加。资料来源：EIAEIA预测美国成品油价格及裂解注：括号内数字为上月月报数据，供参考对比1.6 EIA平衡表变化资料来源：EIA供应需求平衡美国产量如前所述，EIA在1月报对以上六个季度的供需进行了全面上调今年一季度原油市场存在较大缺口，然而EIA小幅上调了二、三季度的过剩幅度美国产量角度，EIA预计明年一季度美国将达到年内产量峰值，随后将由于活跃钻机数过少等因素产量小幅回落1001011021031042023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42023年8月2023年9月2023年10月2023年11月2023年12月2024年1月1011021031042023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42023年8月2023年9月2023年10月2023年11月2023年12月2024年1月-1-0.500.512023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42023年8月2023年9月2023年10月2023年11月2023年12月2024年1月12.51313.52023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42023