互联网传媒行业：618大促再创佳绩，关注二季度电商销售费用变化

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 618 大促再创佳绩，关注二季度电商销售费用变化 本周市场走势回顾 本周，美国三大股指标普 500 指数累跌 1.32%，纳指累跌 0.91%，均连跌三周，道指跌 1.63%，连跌五周。香港恒生指数本周跌1.66%，报 26901.09 点。 一周核心观点： 618 大促再创佳绩，关注二季度电商销售费用变化。6 月 1 号京东 618 购物节开启，成绩依旧亮眼。另一边天猫今年也加大了 618投入。我们认为在流量红利退去的大背景下，各大平台都在通过“造节”、“促销”来获客、提高用户留存率。我们观察到京东2019Q1 的销售费用率为 3.25%，相比 2018Q1 降低了 0.24 个百分点。环比 2018Q4 的 4.71%降低了 1.46 个百分点。虽然京东在2019Q1 能在降低销售费率的情况下增加活跃买家数，但是这有可能是 2018Q4 较高销售费用投放的滞后效应。另一方面我们看到拼多多 2019Q1 减少销售费用后，MAU 和年度活跃买家数增速就迅速放缓。在各大平台竞争白热化的情况下，如何平衡市占率和盈利是大家面临的难题，建议关注二季度销售费用的变化。 百度携手东软落地 AI 在智能城市、医疗健康等领域落地。在 C端红利逐渐消退的背景下，互联网巨头纷纷向 B 端渗透。百度依托其领先的 AI 技术，力图在自动驾驶、智慧交通、医疗健康等领域落地和商业化。比如百度的高精地图、DuerOS 已经获得了一些主机厂、政府的订单。我们认为百度拓展 AI 业务有利于对冲互联网广告业务的放缓。 本周数据要点 电商：2019 年 4 月快递发展规模指数为 197.1，同比提高 26.1%。快递业务预计完成量 47.5 亿件，同比增长 26.7%；快递业务收入预计完成 585.4 亿元，同比增长 25.3%。 游戏：2019 年 6 月 1 日 iOS 免费榜排名前十的游戏为：《猫和老鼠》、《全民漂移》、《妖精的尾巴：魔导少年》、《炮打方块》、《战争与征服》、《和平精英》、《子弹先生：间谍谜团》、《抛出银河系》、《王者荣耀》、《明日方舟》。 风险提示：政策风险；宏观经济下行风险；新产品不及预期风险等。 陈萌 chenmeng@csc.com.cn 021-68821600-818 执业证书编号：S1440515080001 香港证监会中央编号：BMV926 发布日期 2019 年 06 月 03 日 市场表现 相关研究报告 -40%-30%-20%-10%0%10%20%2018/5/282018/6/282018/7/282018/8/282018/9/282018/10/282018/11/282018/12/282019/1/282019/2/282019/3/312019/4/30互联网传媒道琼斯互联网传媒 1 互联网传媒 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、市场走势回顾 ................................................................................................................................................... 3 二、上市公司动态 ................................................................................................................................................... 3 三、行业要闻 ........................................................................................................................................................... 4 3.1. 传媒互联网要闻 ....................................................................................................................................... 4 3.2. 小程序要闻 ............................................................................................................................................... 5 3.3. 电商要闻 ................................................................................................................................................... 8 3.4. 直播短视频要闻 ....................................................................................................................................... 9 四、行业数据 ......................................................................................................................................................... 10 4.1. 电商零售 ................................................................................................................................................. 10 4.2. 直播短视频 ............................................................................................................................................. 14 4.3. 游戏 ......................................................................................................................................................... 16 4.3.1. IOS 平台排行数据 .......