房地产行业海外地产周报：地产板块继续调整

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明海外地产周报(2024.01.15-2024.01.21)证券研究报告房地产行业＃investSuggestion＃推荐＃investSuggestionChange＃（维持）相关报告《一线城市继续出台改善政策》20240114《 市 场 股 价 表 现 低 迷 》20240108《 新 房 市 场 缓 慢 修 复 》20231231《新政之后市场略有修复》20231224《京沪同时放松调控政策》20231218《地产板块股价继续下行》20231210《新房销售仍然有待改善》20231203《民企境外债重组新进展》20231127《部分城市土拍限价解除》20231119＃emailAuthor＃分析师：宋健songjian@xyzq.com.cnSFC：BMV912SAC：S0190518010002＃assAuthor＃严宁馨yanningxin@xyzq.com.cnSAC：S0190521010001孙钟涟sunzhonglian@xyzq.com.cnSAC：S0190521080001请注意：严宁馨、孙钟涟并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管的活动指数表现：指数名称指数点位本周涨跌幅(%)本月涨跌幅(%)年内涨跌幅(%)恒生地产分类指数52,559.42-7.20-13.46-13.46恒生指数15,308.69-5.76-10.20-10.20恒生国企指数5,127.24-6.47-11.12-11.12道琼斯指数37,863.800.720.460.46纳斯达克指数15,310.972.262.002.00标普 500 指数4,839.811.171.471.47沪深 300 地产指数3,303.32-2.15-9.31-9.31上证指数2,832.28-1.72-4.80-4.80深证成指8,787.02-2.33-7.74-7.74创业板指数1,715.44-2.60-9.30-9.30资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理投资要点：＃summary＃本周地产板块普遍下跌，涨幅 TOP3 的公司为金地商置、新城发展和宝龙地产，涨幅分别为+9.8%、-5.5%和-6.2%。年内股价涨幅 TOP3 的公司分别为金地商置、深圳控股和建发国际，涨幅分别为-3.6%、-8.7%和-14.7%。政策变化积极，促进行业平稳健康发展：中央政治局会议重新定调房地产行业，会议提出，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。一线城市均已落地“认房不认贷”政策，预计后续将有进一步优化政策落地。行业格局重塑：过去一年，房地产公司在融资、拿地和销售端的表现分化非常大，股价的表现也出现分化。金融及土地资源充裕的国企地产融资通畅、融资成本新低、积极获取优质土地、新房销售好于行业。在行业政策不断调整优化后，市场销售逐步恢复，这些国企地产公司销售有望实现增长，业绩和派息有保障。优化政策密集落地，推荐优质地产物管公司：房地产行业优化政策密集落地，一线城市实施“认房不认贷”，首套及二套房的首付比例下降等，地产板块估值有望进一步提升，国企地产公司新房销售坚韧，融资通畅，持续拿地，销售、业绩有保障。推荐优质地产物管公司：1）地产推荐越秀地产、绿城中国、华润置地、中国海外发展；2）物管推荐华润万象生活、中海物业、保利物业、越秀服务；3）另外推荐代建行业龙头公司绿城管理控股，以及房地产交易服务平台贝壳。风险提示：宏观经济增长放缓、行业调控政策放松不及预期、流动性宽松不及预期、商品房销售不及预期、人民币贬值。＃title＃地产板块继续调整＃createTime1＃2024 年 01 月 21 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 2 -海外行业周报报告正文1、行情概述本周(2024.01.15-2024.01.21)市场继续下跌，恒生指数-5.76%，恒生国企指数-6.47%，恒生地产分类指数-7.20%，沪深 300 地产指数-2.15%。美股市场方面，道琼斯指数、纳斯达克指数和标普 500 分别变动为+0.72%、+2.26%和+1.17%。表 1、本周主要指数表现(2024.01.15-2024.01.21)指数名称指数点位本周涨跌幅(%)本月涨跌幅(%)年内涨跌幅(%)恒生地产分类指数52,559.42-7.20-13.46-13.46恒生指数15,308.69-5.76-10.20-10.20恒生国企指数5,127.24-6.47-11.12-11.12道琼斯指数37,863.800.720.460.46纳斯达克指数15,310.972.262.002.00标普 500 指数4,839.811.171.471.47沪深 300 地产指数3,303.32-2.15-9.31-9.31上证指数2,832.28-1.72-4.80-4.80深证成指8,787.02-2.33-7.74-7.74创业板指数1,715.44-2.60-9.30-9.30资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理本周地产板块普遍下跌，涨幅 TOP3 的公司为金地商置、新城发展和宝龙地产，涨幅分别为+9.8%、-5.5%和-6.2%。年内股价涨幅 TOP3 的公司分别为金地商置、深圳控股和建发国际，涨幅分别为-3.6%、-8.7%和-14.7%。图 1、本周主要房企股价表现(2024.01.15-2024.01.21)资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 3 -海外行业周报图 2、主要房企 YTD 股价表现(截至 2024.01.21)资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理主要物管公司 YTD 股价表现分化，其中星盛商业、卓越商企服务和越秀服务的YTD 股价变动为+1.6%、-0.6%和-5.4%。图 3、主要物管公司 YTD 股价表现(截至 2024.01.21)资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 4 -海外行业周报本周港股通交易情况：本周港股通，万科企业、碧桂园和龙湖集团港股通持股占比分别增加 0.38、0.34 和 0.34 个百分点。截至目前，万科企业、保利置业、新城发展分别是港股通持股比例前三的公司，持股比例为 39.1%、21.5%和 19.2%；持仓市值最高的三个公司分别为中国海外发展、华润置地和万科企业，分别为 83.3、71.9 和 52.0 亿港元。图 4、港股通一周持仓变动(2024.01.15-2024.01.21)资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理图 5、港股通持仓比例(截至 2024.01.21)资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理图 6、港股通持仓市值(截至 2024.01.21)资料来