互联网女皇2019中国互联网趋势报告 -高瓴资本

1 Internet Trends 2019 2019中国互联网趋势报告 创新产品+商业模式领跑全球 *Disclaimer – The information provided in the following slides is for informational and illustrative purposes only. No representation or warranty, express or implied, is given and no responsibility or liability is accepted by any person with respect to the accuracy, reliability, correctness or completeness of this Information or its contents or any oral or written communication in connection with it. Hillhouse Capital may hold equity stakes in companies mentioned in this section. A business relationship, arrangement, or contract by or among any of the businesses described herein may not exist at all and should not be implied or assumed from the information provided. The information provided herein by Hillhouse Capital does not constitute an offer to sell or a solicitation of an offer to buy, and may not be relied upon in connection with the purchase or sale of, any security or interest offered, sponsored, or managed by Hillhouse Capital or its affiliates. 2 Internet Trends 2019 中国宏观趋势 长期稳健 3 Internet Trends 2019 数据来源: CEIC, Morgan Stanley Research 中国采购经理商业指数(PMI) + 企业家信心指数 (%), 2013-2019 中国采购经理商业指数 % 企业家信心指数 % 中国宏观趋势 = 短期 企业 信心有所波动 40455055606570758047495153555759616320132014201420152016201720182019PMI: 生产和商业期望(左轴) 央行问卷：企业家信心指数(右轴) 4 Internet Trends 2019 Source: CEIC, Morgan Stanley Research. 注： 标准分数是一个观测或数据点的值高于被观测值或测量值的平均值的标准偏差的符号数 中国消费者信心模拟指数, 2011/12 –2019/03 基于家庭房贷，消费者信心指数，乘用车销量， 航空载客数和餐饮消费的平均标准分数 (Z-Score*) 消费者信心模拟指数, 中国 -3.00-2.00-1.000.001.002.0012/114/128/1212/124/138/1312/134/148/1412/144/158/1512/154/168/1612/164/178/1712/174/188/1812/18中国宏观趋势 = 短期 消费者 信心有所波动 5 Internet Trends 2019 中国长期宏观趋势 服务业持续驱动经济增长 服务业在中国GDP占比 1968 – 2018 数据来源: 中国国家统计局, Morgan Stanley Research 注:服务行业定义为非农、林、牧、渔业 (不含农、林、牧、渔服务业)、 采矿业（不含开采辅助活动），制造业（不含金属制品、机械和设备修理业），电力、热力、燃气及水生产和供应业，建筑业 0%10%20%30%40%50%60%19681973197819831988199319982003200820132018对名义GDP的贡献率% 6 Internet Trends 2019 数据来源: CEIC, UN, Morgan Stanley Research 0%20%40%60%80%100%1950 1954 1958 1962 1966 1970 1974 1978 1982 1986 1990 1994 1998 2002 2006 2010 2014 2018城镇化率, 1950-2018 中国 美国 日本 韩国 印度 中国长期宏观趋势 城镇化进程不断加速，且仍有空间 7 Internet Trends 2019 中国长期宏观趋势 城镇人均可支配收入增速仍然可观，同比增长8% 数据来源: CEIC, 假设美元人民币汇率等于6.9 0%5%10%15%20%25%$0$1,000$2,000$3,000$4,000$5,000$6,000城市人均可支配收入 同比增长 城镇人均可支配收入(美元) 年增长率 中国城镇人均可支配收入 & 年增长率 1995 - 2018 8 Internet Trends 2019 数据来源: 国家外汇管理局, Morgan Stanley Research 中国贸易经常账户差额(货物，服务，收入及转移), 2002-2018 占 GDP百分比 中国整体贸易顺差逐年减少 货物出口占比下降，同时出境游快速上涨导致服务贸易逆差 -4%-2%0%2%4%6%8%10%12%200220042006200820102012201420162018Income & TransferService BalanceGoods BalanceCurrent Account Balance收入及转移差额 服务贸易差额 货物贸易差额 经常账户差额 9 Internet Trends 2019 数据来源: Haver Analytics, Morgan Stanley Research 中国占全球出口份额 由于工资增长和劳动力老龄化，已从2016年开始缩减 中国占全球出口份额 %, 中国 中国占全球出口份额 (%), 2000-2018 0%4%8%12%16%2000200120032004200620072009201020122013201520162018过去12个月总和 过去3个月总和 10 Internet Trends 2019 中国互联网用户/ 时长 短视频驱动时长稳健增长 11 Internet Trends 2019 中国移动互联网用户规模 vs. 年增长率