兴证策略风格与估值系列88：金融风格市场表现相对较好

请阅读最后一页信息披露和重要声明 策略报告 策略专题报告 证券研究报告 分析师： 王德伦 S0190516030001 李美岑 S0190518080002 周 琳 S0190514070008 王亦奕 S0190518020004 张 兆 S0190518070001 吴 峰 S0190510120002 研究助理： 张 勋 孟一坤 联系方式： 021-3856 5610 wangdl@xyzq.com.cn 021-6898 2355 limeicen@xyzq.com.cn 021-3856 5943 zhangxun@xyzq.com.cn 相关报告 《20190119 绩优股市场表现较好——兴证策略风格与估值系列 75》 《20190112 市场风格较为均衡——兴证策略风格与估值系列74》 《20190105 金融风格市场表现较好——兴证策略风格与估值系列 73》 《20181222 市场风险偏好明显下降——兴证策略风格与估值系列 72》 《20181215 绩优风格市场表现较好——兴证策略风格与估值系列 71》 《20181208 市场风险偏好下降——兴证策略风格与估值系列70》 《20181201 外部不确定性导致市场情绪偏谨慎——兴证策略风格与估值系列 69》 《20181124“早冬寒风”冲击 A股——兴证策略风格与估值系列 68》 团队成员: 王德伦 周 琳 王亦奕 李美岑 张 兆 吴 峰 张 勋 孟一坤 ＃summary＃  市场风格 从整体表现来看，本周全球地缘政治、贸易摩擦等事件持续扰动，A 股外资净流出 163 亿元，市场仍然维持风险偏好持续回落的态势。但是从市场风格来看，金融风格指数和低市盈率指数、低市净率指数跌幅大幅收窄。本周兴业证券市场策略周报《关注金融、地产 20190519》中推荐的金融板块市场表现较好。 从细分的风格指数来看，本周表现相对较好的是金融风格指数（下跌 0.14%），低市盈率指数（下跌 0.87%），低市净率指数（下跌 0.96%），大盘指数（下跌 1.61%），中价股指数（下跌 2.13%），微利股指数（下跌 2.51%）。本周表现相对较差的是消费风格指数（下跌 3.40%），亏损股指数（下跌 3.22%），高价股指数（下跌 3.01%），高市净率指数（下跌 2.77%），小盘指数（下跌 2.46%），中市盈率指数(下跌 2.01%）。  主要板块估值变化 本周在市场风险偏好持续回落环境下，各板块估值均承压。上证 50 估值下降幅度较小，中小板估值下降幅度较大。 从市盈率角度，本周估值下降较小的是上证 50（下降 0.27%，PE：9.35 倍，历史分位水平为 18.75%）。本周估值下降较大的是中小企业板（下降 2.57%，PE：23.77倍，历史分位水平为 8.98%）。从市净率角度，本周估值下降较小的板块是上证 50（下降 0.15%，PB：1.13 倍，历史分位水平为 6.65%）。本周估值下降较大的板块是中小企业板（下降 2.51%，PB：2.48 倍，历史分位水平为 6.20%）。  一级行业估值变化 本周市场震荡调整下，具有低估值优势的银行股估值小幅提升，中国领导人在国内考察并调研稀土相关产业政策，有色金属行业估值受到提振。受美国进一步制裁海康威视等中国科技企业等负面事件冲击，对全球供应链依赖度较高的电子行业估值再次出现较大幅度下降。 从市盈率角度，本周估值表现较好的行业是银行（上升 1.17%，PE：6.70 倍，历史分位水平为 35.80%），有色金属（上升 0.45%，PE：30.72 倍，历史分位水平为40.46%）。本周估值表现较差的行业是电子元器件（下降 5.61%，PE：27.63 倍，历史分位水平为 7.81%），汽车（下降 3.94%，PE：15.71 倍，历史分位水平为28.53%），农林牧渔（下降 3.84%，PE：37.48 倍，历史分位水平为 56.10%）。 从市净率角度，本周估值表现较好的行业是家电（上升 2.09%，PB：3.01 倍，历史分位水平为 56.10%），银行（上升 1.16%，PB：0.84 倍，历史分位水平为 1.92%）。本周估值表现较差的行业是农林牧渔（下降 7.66%，PB：3.49 倍，历史分位水平为 51.85%），商贸零售（下降 4.10%，PB：1.47 倍，历史分位水平为 2.19%），汽车（下降 4.00%，PB：1.69 倍，历史分位水平为 13.99%）。 风险提示：本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。 ＃title＃ 金融风格市场表现相对较好 ——兴证策略风格与估值系列 88 ＃createTime1＃ 2019 年 5 月 25 日 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 2 - 策略专题 目 录 1、市场风格 .............................................................................................................. - 3 - 2、主要板块估值变化 .............................................................................................. - 7 - 2.1 板块市盈率 ..................................................................................................... - 7 - 2.2 板块市净率 ..................................................................................................... - 8 - 3、一级行业估值变化 .............................................................................................. - 9 - 3.1 行业市盈率 ..................................................................................................... - 9 - 3.2 行业市净率 ................................................................................................... - 11 - 3.3 行业相对估值 ............................................