信用卡不良贷款资产支持证券的信用风险研究和前景展望

专题研究 1 信用卡不良贷款资产支持证券的信用风险研究和前景展望 结构融资部 郝玮 一、国内信用卡行业现状 近年来，受宏观经济增速放缓和消费仍待修复的影响，加之监管层面不断提升对信用卡业务质量的要求，信用卡业务逐渐告别高增长时代，增速趋于放缓。发卡量方面，截至 2023 年 6 月末，全国信用卡和借贷合一卡在用发卡量为 7.86亿张，环比下降 0.59%，发卡量已连续三个季度出现负增长；近年来全国信用卡信贷总额同比增速亦不断下滑，2020-2022 年末，全国信用卡信贷余额同比增长率分别为 9.18%、10.86%和 5.34%。 图表 1 中国 2017 年以来信用卡和借贷合一卡发卡量环比增速情况 数据来源：Wind，新世纪评级整理 -2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%2017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-06专题研究 2 图表 2 中国 2017 年以来信用卡信贷余额同比增速情况 数据来源：Wind，新世纪评级整理 根据已发布 2023 年 6 月末信用卡信贷余额的 13 家银行来看，市场占有率较高的国有大行、股份制商业银行信用卡贷款余额环比大多出现了持续的低增长或负增长，仅少数像浙商银行等市场占有率较低的城商行信用卡业务量出现了逆势增长。 图表 3 部分银行信用卡信贷余额及增速情况 银行 2023 年 6 月末信用卡贷款余额 2023 年 6 月末环比增速 2023 年 3 月末环比增速 建设银行 9395.96 1.59% 1.60% 招商银行 9058.89 2.72% -0.29% 农业银行 6591.83 1.41% 0.36% 工商银行 6500.86 1.55% -2.73% 平安银行 5536.80 -4.32% -2.77% 交通银行 4807.26 0.65% -0.65% 民生银行 4532.85 -2.05% -0.61% 光大银行 4523.76 -2.79% 3.54% 兴业银行 4141.40 -8.53% -0.67% 浦发银行 4086.21 -5.78% 0.74% 上海银行 383.26 -3.77% 5.64% 江苏银行 349.73 -2.25% 15.42% 浙商银行 274.61 28.48% 23.87% 数据来源：Wind，新世纪评级整理 0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%201720182019202020212022专题研究 3 根据已发布 2023 年 6 月末信用卡贷款不良率的银行来看，资产质量整体有所下滑，不良资产处置需求上升。 图表 4 部分银行信用卡贷款不良率 银行 2023 年 6 月末 2022 年末 变化（BP） 兴业银行 3.94% 4.01% -7 民生银行 2.90% 2.67% +23 平安银行 2.88% 2.68% +20 浦发银行 2.49% 1.82% + 67 交通银行 2.44% 1.95% + 49 工商银行 2.27% 1.83% + 44 邮储银行 1.83% 1.95% - 12 招商银行 1.68% 1.77% - 9 建设银行 1.66% 1.46% + 20 农业银行 1.60% 1.23% + 37 数据来源：Wind，新世纪评级整理 行业政策层面，近年来监管机构着重规范信用卡业务经营行为，落实银行业金融机构管理责任。2022 年 7 月中国银行保险监督管理委员会、中国人民银行发布的《关于进一步促进信用卡业务规范健康发展的通知》（银保监规〔2022〕13 号）对从经营管理、规范发卡、授信风控、资金流向、分期业务、机构合作、权益保护和监督管理这八大方面对信用卡业务提出了更高的要求。 二、信用卡不良资产处置监管政策整理 信用卡不良资产处置属于个人不良贷款处置的范畴。相较于对公不良贷款，个人不良贷款的处置渠道较少、监管限制更多。除了传统的财务核销、协商催收、诉讼催收、贷款重组之外，近年来新型的处置方式有资产证券化和批量转让。 资产证券化按照产品发行的场所不同，分为银行间债券市场的资产证券化和银登中心登记流转的收益权转让。上述两种渠道的资产证券化从评级角度上看都属于信贷产品资产证券化，其发行主要按照《信贷资产证券化试点管理办法》（人民银行、银监会公告〔2005〕7 号）和银行间市场交易商协会 2016 年 4 月发布的《不良贷款资产证券化信息披露指引（试行）》进行管理。中国人民银行于 2015年 3 月下发《中国人民银行关于信贷资产证券化发行管理有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2015〕7 号）。 资本计提方面，按照《商业银行资本管理办法》规定商业银行作为发起机构发行不良贷款证券化产品，按照自持风险暴露进行资本计提。但银登中心登记流专题研究 4 转的收益权转让业务按照银监会办公厅《关于规范银行业金融机构信贷资产收益权转让业务的通知》（银监办发〔2016〕82 号）规定，商业银行作为出让方在信贷资产收益权转让后按照原信贷资产全额计提资本。会计处理方面，商业银行作为银行间市场资产证券化产品的发起机构或银登中心不良资产收益权转让的出让方，均可以在计算不良贷款余额、不良贷款比例和拨备覆盖率等指标时按照继续涉入部分统计不良贷款。 个人不良贷款的另外一种新型处置方式——“批量转让”受监管限制而起步较晚。根据《金融企业不良资产批量转让管理办法》（财金〔2012〕6 号）的规定，批量转让是指金融企业对一定规模的不良资产（10 户／项以上）进行组包，将不良资产及全部相关权利义务定向转让给资产管理公司的行为。财金〔2012〕6 号文为商业银行向资产管理公司批量转让对公贷款提供的指引，同时明确规定个人贷款不得进行批量转让。九年之后，中国银保监会办公厅发布《关于开展不良贷款转让试点工作的通知》（银保监办便函〔2021〕26 号文）给予 6 家国有大行和 12 家全国股份制银行批量转让个人不良贷款的试点资质，批量个人不良贷款转让的试点工作启动；2022 年，中国银保监会办公厅《关于开展第二批不良贷款转让试点工作的通知》（银保监办便函〔2022〕1191 号文）将试点机构名单扩大至 3 家政策性银行、11 个试点地区的城市商业银行和农村中小银行，及信托公司、消金公司等非银金融机构。 图表 5 个人不良贷款新型处置方式对比 银行间市场资产证券化 银登中心收益权转让 批量转让 转让范围 类型丰富，无明确限制 个人住房按揭贷款、个人消费或经营的抵/质押贷款等抵/质押物清晰的个人贷款不得批量转让 流通场所 银行间债券市场，标准化产品，产品流动性较好 非标准化产品，产品流动性差 / SPV 财产权信托 资金信托 / 转让标的 不良