电子行业周观点：半导体及消费电子行业规模有望进一步提升

[Table_RightTitle] 证券研究报告|电子 [Table_Title] 半导体及消费电子行业规模有望进一步提升 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——电子行业周观点(12.18-12.24) [Table_ReportDate] 2023 年 12 月 25 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周沪深 300 指数下跌 0.13%，申万电子指数下跌 2.00%，在 31 个申万一级行业中排第 15，跑输沪深 300 指数 1.87 个百分点。把握半导体设备、先进封装、存储、消费电子、面板和芯片领域呈现的结构化投资机会，具体建议关注半导体领域国产替代进程，消费电子复苏状况的投资机遇。 投资要点： 产业动态：（1）芯片：美东时间 12 月 21 日，美国商务部发布声明称，其下属的工业与安全局（BIS）将于 2024 年 1 月开始对美国半导体供应链和国防工业基础展开调查。美国商务部表示，这一调查将为美国政策提供信息，以支持半导体供应链，促进传统芯片生产的公平竞争环境，并减少中国芯片对美国国家安全的担忧。该机构强调，这项调查是对国会授权报告调查结果的回应，其将重点关注中国制造的传统芯片在美国关键产业供应链中的使用和采购情况。（2）消费电子：消费电子行业收入将在 2024 年首次超过 1 万亿美元。未来的需求将受到智能家居和可穿戴市场的先进技术产品的推动，到 2028 年，该行业将以 4%的复合年增长率增长，达到接近 1.2 万亿美元。（3）半导体：TechInsights 指出，2024 年将是行业收入创纪录的一年。总的半导体市场规模将超过 2022 年的峰值。未来十年，市场规模将翻番，创造超过 1 万亿美元的收入。（4）面板：据 TrendForce集邦咨询研究报告显示，2023 年 DDIC（面板驱动芯片）的价格多是持平或小幅下滑，2024 年在大尺寸应用如电视、电竞液晶监视器、商务笔电换机等需求增长的带动，面板出货将会有一定程度的成长，连同激励 DDIC的需求同步上升，但在面板价格仍有压力的情况下，预期 2024 年 DDIC 价格仍会持续缓跌。（5）半导体：研究机构 CB Insights 统计，2023 年第三季度（7 月-9 月）半导体相关初创企业的融资飙升至 2022 年以来的最高水平，其中 60%来自中国大陆企业。（6）存储：据 TrendForce 集邦咨询预估，2024 年第一季 Mobile DRAM 及 NAND Flash（eMMC/UFS）均价季涨幅将扩大至 18-23%。同时，不排除在寡占市场格局或是品牌客户恐慌追价的情况下，进一步垫高涨幅。 ⚫ 行业估值高于历史中枢：目前 SW 电子板块 PE(TTM)为 67.64 倍，2018 年至今 SW 电子板块 PE(TTM)均值为 45.25 倍，行业估值高于 2018 年至今历史中枢水平。上周，日均交易额 668.34 亿元，较前一个交易周下降 16.08%。 ⚫ 上周电子板块大部分个股下跌：上周申万电子行业 472 只个股中，上涨 67只，下跌 401 只，上涨比例为 14.19%。 ⚫ 风险因素：中美科技摩擦加剧；终端需求不及预期；面板新技术渗透不及预期；市场竞争加剧；国产 AI 芯片研发进程不及预期；国产产品性能不及预期。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 万物复苏生，芯芽正当时 23Q3 业绩环比向好，半导体设备及品牌消费电子表现较好 消费电子及半导体领域持续复苏 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583223620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%电子沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3441 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 14 页 $$start$$ 正文目录 1 产业动态 ........................................................................................................................... 3 1.1 芯片：美国商务部将于明年 1 月启动芯片供应链审查 .................................... 3 1.2 消费电子：消费电子行业收入将在 2024 年超过 1 万亿美元 .......................... 3 1.3 半导体：TechInsights 预测半导体市场规模将在 10 年内翻番 ......................... 3 1.4 面板：预期 2024 年 DDIC 供应市场竞争激烈，价格将持续承压 ................... 3 1.5 半导体：Q3 全球半导体初创公司融资激增，中国大陆占比 60% .................. 3 1.6 存储：24Q1 Mobile DRAM、eMMC/UFS 均价涨幅将扩大至 18~23% .......... 3 2 电子板块周行情回顾 ....................................................................................................... 4 2.1 电子板块周涨跌情况 ............................................................................................ 4 2.2 子板块周涨跌情况 ................................................................................................ 5 2.3 电子板块估值情况 ................................................................................................ 5 2.4 电子行业周成交额情况 ........................................................................................ 6 2.5 个股周涨跌情况 .................................................................................................... 6 3 电子板块公司情况和重要动态（公告