化工周报：2023年12月第4周

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 基础化工行业 原油相关信息： ⚫ 原油及相关库存：2023 年 12 月 15 日美国原油商业库存 4.437 亿桶，周增加 290 万桶；汽油库存 2.267 亿桶，周增加 270 万桶；馏分油库存 1.15 亿桶，周增加 150 万桶；丙烷库存 0.9373 亿桶，周减少 219.5 万桶。美国原油产量及钻机数：2023 年12 月 15 日美国原油产量为 1330.0 万桶/天，周增加 20 万桶/天，较一年前增加 120万桶/天。12 月 22 日美国钻机数 620 台，周减少 3 台，年减少 159 台；加拿大钻机数 146 台，周减少 39 台，年增加 50 台。其中美国采油钻机 498 台，周减少 3 台，年减少 124 台。 价格变化： ⚫ 我们监测的 188 种化工产品中，本周价格涨幅前 3 名的产品分别为液氯（上涨20.9%）、维生素 K3（上涨 13.3%）、乙二醇（上涨 8.1%）；跌幅前 3 名为：氯氰菊酯（下跌 13.8%）、四氯乙烯（下跌 6.9%）、氯乙酸（下跌 6.3%）。 ⚫ 月度方面，价格涨幅前 3 名的产品分别为维生素 K3（上涨 20.8%）、顺酐（上涨17.3%）、轻质纯碱（上涨 16.8%）；跌幅前 3 名为：液氯（下跌 31.8%）、苯胺（下跌 17.8%）、丁二烯（下跌 14.5%）。 价差变化： ⚫ 本周价差涨幅前 3 名的产品分别为油头乙二醇价差（上涨 838.6%）、煤头乙二醇价差（上涨 119.5%）、苯乙烯（上涨 91.7%）；跌幅前 3 名为：顺酐法 BDO 价差（下跌 55.4%）、黄磷价差（下跌 30.7%）、丙烷脱氢（下跌 24.7%）。 ⚫ 月度价差涨幅前 3 名分别为煤头乙二醇价差（上涨 1962.1%）、油头乙二醇价差（上涨 328.5%）、R410a 价差（上涨 120.2%）；跌幅前 3 名为：顺酐法 BDO 价差（下跌 339.7%）、丙烯酸丁酯价差（下跌 72.5%）、黄磷价差（下跌 54.6%）。 ⚫ 今年瓶片行业由于阶段性新增供给压力较大，国内价差已跌落至历史低位，但其需求侧中长期趋势不变，伴随后续瓶片企业的出海开拓计划落地，我们看好瓶片企业未来长期的成长机会，建议关注万凯新材(301216，未评级)、华润材料(301090，未评级)、三房巷(600370，未评级)。 ⚫ 我们认为海外资本开支周期会拉动基础化学品需求，氯碱化工之类的高能耗产品扩产缓慢。这些行业可能已经跨过了周期底部的拐点，后续有较大的超预期复苏可能。建议关注中泰化学(002092，未评级)、新疆天业(600075，未评级)、北元集团(601568，未评级)、滨化股份(601678，未评级)、天原股份(002386，未评级)等。 ⚫ CO2 重整制合成气技术有望为沿海炼化一体化企业和具有天然气资源优势的企业打开新的发展空间，建议关注已经开始布局的荣盛石化(002493，买入)、中国海油(600938，买入)，以及有发展优势的中国石油(601857，未评级)、中国石化(600028，增持)、恒力石化(600346，买入)、东方盛虹(000301，未评级)等企业。 ⚫ 磷产业链建议关注磷矿石-磷酸一铵-复合肥产业链上的新洋丰(000902，买入)、司尔特(002538，买入)、云图控股(002539，未评级)、芭田股份(002170，未评级)，以及云天化(600096，未评级)、兴发集团(600141，买入)。农药板块建议关注拥有海外终端布局的润丰股份(301035，买入)，以及赋能于先正达体系协同且新项目资本开支持续的原药龙头扬农化工(600486，增持)。 风险提示 ⚫ 新材料项目进展不及预期；新能源行业需求不及预期；海外销售不及预期；原材料价格大幅波动。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 基础化工行业 报告发布日期 2023 年 12 月 25 日 倪吉 021-63325888*7504 niji@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517120003 万里扬 021-63325888*2504 wanliyang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860519090003 顾雪莺 guxueying@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523080005 李跃 liyue@orientsec.com.cn 整体趋势延续 23 年，结构性或有改善：化工行业 2024 年度投资策略 2023-11-24 看好聚酯瓶片出海机会 2023-11-17 海外制造业提升对化工行业有何影响 2023-11-09 东方证券化工周报-2023 年 12 月第 4 周 看好（维持） 基础化工行业行业周报 —— 东方证券化工周报-2023年12月第4周 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1 本周核心观点 .............................................................................................. 4 2 原油及化工品价格信息 ................................................................................ 4 2.1 原油 .............................................................................................................................. 4 2.2 化工品 .......................................................................................................................... 4 风险提示 ........................................................................................................ 5 基础化工行业行业周报 —— 东方证券化工周报-2023年12月第4周 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 表 1：化工品价格涨幅榜（单位：元/吨，国际产品为美元/吨，天然气期货为美元/mmbtu） ....... 4 表 2：化工品价差涨幅榜（单位：元/吨） ...