房地产行业海外地产周报：新政之后市场略有修复

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明海外地产周报(2023.12.18-2023.12.24)证券研究报告房地产行业＃investSuggestion＃推荐＃investSuggestionChange＃（维持）相关报告《京沪同时放松调控政策》20231218《地产板块股价继续下行》20231210《新房销售仍然有待改善》20231203《民企境外债重组新进展》20231127《部分城市土拍限价解除》20231119《 地 产 板 块 表 现 分 化 》20231112《 商 品 房 销 售 边 际 改 善 》20231105《重点城市土拍延续热度》20231029《商品房销售缓慢恢复中》20231022《居民中长期贷款增加明显》20231016《政策放松带动市场缓慢修复》20231009＃emailAuthor＃分析师：宋健songjian@xyzq.com.cnSFC：BMV912SAC：S0190518010002＃assAuthor＃严宁馨yanningxin@xyzq.com.cnSAC：S0190521010001孙钟涟sunzhonglian@xyzq.com.cnSAC：S0190521080001请注意：严宁馨、孙钟涟并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管的活动指数表现：指数名称指数点位本周涨跌幅(%)本月涨跌幅(%)年内涨跌幅(%)恒生地产分类指数58,666.24-1.671.09-28.19恒生指数16,340.41-2.69-4.12-17.40恒生国企指数5,488.99-3.71-6.29-18.14道琼斯指数37,385.970.223.9912.79纳斯达克指数14,992.971.215.3943.25标普 500 指数4,754.630.754.0923.83沪深 300 地产指数3,615.03-3.26-8.48-39.47上证指数2,914.78-0.94-3.79-5.65深证成指9,221.31-1.75-5.20-16.29创业板指数1,825.84-1.23-5.03-22.20资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理投资要点：＃summary＃本周地产板块表现分化，涨幅 TOP3 的公司为中海宏洋、金地商置和深圳控股，涨幅分别为+4.6%、+2.9%和+0.9%。年内股价涨幅 TOP3 的公司分别为深圳控股、保利置业和华润置地，涨幅分别为-10.4%、-12.1%和-21.7%。政策变化积极，促进行业平稳健康发展：中央政治局会议重新定调房地产行业，会议提出，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。一线城市均已落地“认房不认贷”政策，预计后续将有进一步优化政策落地。行业格局重塑：过去一年，房地产公司在融资、拿地和销售端的表现分化非常大，股价的表现也出现分化。金融及土地资源充裕的国企地产融资通畅、融资成本新低、积极获取优质土地、新房销售好于行业。在行业政策不断调整优化后，市场销售逐步恢复，这些国企地产公司销售有望实现增长，业绩和派息有保障。优化政策密集落地，推荐优质地产物管公司：房地产行业优化政策密集落地，一线城市实施“认房不认贷”，首套及二套房的首付比例下降等，地产板块估值有望进一步提升，国企地产公司新房销售坚韧，融资通畅，持续拿地，销售、业绩有保障。推荐优质地产物管公司：1）地产推荐越秀地产、绿城中国、华润置地、中国海外发展、龙湖集团；2）物管推荐华润万象生活、中海物业、保利物业、越秀服务；3）另外推荐代建行业龙头公司绿城管理控股，以及房地产交易服务平台贝壳。风险提示：宏观经济增长放缓、行业调控政策放松不及预期、流动性宽松不及预期、商品房销售不及预期、人民币贬值。＃title＃新政之后市场略有修复＃createTime1＃2023 年 12 月 24 日请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 2 -海外行业周报报告正文1、行情概述本周(2023.12.18-2023.12.24)市场下行，恒生指数-2.69%，恒生国企指数-3.71%，恒生地产分类指数-1.67%，沪深 300 地产指数-3.26%。美股市场方面，道琼斯指数、纳斯达克指数和标普 500 分别变动为+0.22%、+1.21%和+0.75%。表 1、本周主要指数表现(2023.12.18-2023.12.24)指数名称指数点位本周涨跌幅(%)本月涨跌幅(%)年内涨跌幅(%)恒生地产分类指数58,666.24-1.671.09-28.19恒生指数16,340.41-2.69-4.12-17.40恒生国企指数5,488.99-3.71-6.29-18.14道琼斯指数37,385.970.223.9912.79纳斯达克指数14,992.971.215.3943.25标普 500 指数4,754.630.754.0923.83沪深 300 地产指数3,615.03-3.26-8.48-39.47上证指数2,914.78-0.94-3.79-5.65深证成指9,221.31-1.75-5.20-16.29创业板指数1,825.84-1.23-5.03-22.20资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理本周地产板块表现分化，涨幅 TOP3 的公司为中海宏洋、金地商置和深圳控股，涨幅分别为+4.6%、+2.9%和+0.9%。年内股价涨幅 TOP3 的公司分别为深圳控股、保利置业和华润置地，涨幅分别为-10.4%、-12.1%和-21.7%。图 1、本周主要房企股价表现(2023.12.18-2023.12.24)资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 3 -海外行业周报图 2、主要房企 YTD 股价表现(截至 2023.12.24)资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理主要物管公司 YTD 股价表现分化，其中滨江服务、越秀服务和金科服务的YTD 股价变动为-14.0%、-21.8%和-23.9%。图 3、主要物管公司 YTD 股价表现(截至 2023.12.24)资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 4 -海外行业周报本周港股通交易情况：本周港股通，碧桂园、中海宏洋和深圳控股港股通持股占比分别增加 0.24、0.07 和 0.01 个百分点。截至目前，万科企业、保利置业、旭辉控股分别是港股通持股比例前三的公司，持股比例为 38.5%、21.6%和 19.3%；持仓市值最高的三个公司分别为中国海外发展、华润置地和万科企业，分别为 99.6、83.5 和 59.1 亿港元。图 4、港股通一周持仓变动(2023.12.18-2023.12.24)资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理图 5、港股通持仓比例(截至 2023.12.24)资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理图 6、港股通持仓市值(截至 2023.12.24)资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后