计算机行业SaaS产业跟踪：基本面回暖，海外映射逻辑修复

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行业 研 究 行业周报 证券研究报告 ＃industryId＃ 计算机 ＃investSuggestion＃ 推荐 ( ＃investSuggestionChange＃ 维持 ） ＃relatedReport＃ 相关报告 【兴证计算机】AI 产业的近期变化及机会（12.10-12.16） 【兴证计算机】医疗 IT：需求回暖，创新加速（12.3-12.9） 【兴证计算机】数据要素：数据运营时代加速来临（11.26-12.2） ＃emailAuthor＃ 分析师： 蒋佳霖 jiangjialin@xyzq.com.cn S0190515050002 ＃assAuthor＃ 孙乾 sunqian@xyzq.com.cn S0190518110001 陈鑫 chenxin21@xyzq.com.cn S0190522030001 杨本鸿 yangbenhong@xyzq.com.cn S0190522080001 张旭光 zhangxuguang@xyzq.com.cn S0190523090002 杨海盟 yanghaimeng@xyzq.com.cn S0190523070001 研究助理： 桂杨 guiyang@xyzq.com.cn 投资要点 ＃summary＃ ⚫ 12 月 17 日-12 月 23 日（以下简称“本期”）计算机（中信）指数下跌 5.88%，跑输创业板指数 4.65 个百分点，跑输上证指数 4.94 个百分点，位列全行业第 28 名。 ⚫ 核心观点：持续逢低加仓，SaaS 估值修复潜力大。 挖掘基本面改善标的，优选底部高确定性龙头。当前，风险偏好持续波动，建议重点挖掘行业景气度、业绩增速、订单增长、回款能力等方面具备边际改善动能的公司，逢低加仓。 海外 SaaS 厂商估值扩张，关注国内映射机会。伴随美元加息预期变化及相关公司业务推进，以 Salesforce、Adobe、微软等为代表的海外云厂商迎来了新一轮估值扩张。国内云计算产业相对海外具备更大的成长空间，且部分相关龙头公司基本面回暖，估值性价比高，建议积极布局。 本文第二章对 SaaS 产业进行了分析。 ⚫ 【建议关注】 海光信息、金山办公、科大讯飞、宝信软件、同花顺、大华股份、紫光股份、用友网络、恒生电子、浪潮信息、中科创达、龙芯中科、中国长城、深信服、广联达、石基信息、萤石网络、启明星辰、指南针、中科软、太极股份、新大陆、泛微网络、航天宏图、天融信、创业慧康、顶点软件、亚康股份 风险提示：板块业绩不达预期；下游需求存在景气度不稳定的风险；科技创新可能带来短期业绩下降。 ＃title＃ SaaS 产业跟踪：基本面回暖，海外映射逻辑修复 （12.17-12.23） ＃createTime1＃ 2023 年 12 月 23 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 行业周报 目 录 1、行业周观点 .......................................................................................................... - 3 - 2、SaaS 产业跟踪：基本面回暖，海外映射逻辑修复.......................................... - 4 - 2.1、国内云计算市场有望持续较快成长 ........................................................... - 4 - 2.2、国内 SaaS 龙头的估值性价比较高 ............................................................. - 5 - 2.3、投资建议与标的梳理 ................................................................................... - 8 - 3、本期行情回顾 ...................................................................................................... - 8 - 4、重大新闻 .............................................................................................................. - 9 - 5、行业新闻 .............................................................................................................. - 9 - 6、公司动态 ............................................................................................................ - 11 - 7、一级投融资总结 ................................................................................................ - 11 - 8、中标信息统计 .................................................................................................... - 13 - 9、风险提示 ............................................................................................................ - 24 - 图目录 图 1、2020-2025E 年全球云计算市场规模及预测 ................................................. - 4 - 图 2、2020-2025E 年中国云计算市场规模及预测 ................................................. - 4 - 图 3、2019-2023E 年中国企业级 SaaS 市场规模 ................................................... - 5 - 图 4、中国与全球 SaaS 渗透率对比 ....................................................................... - 5 - 图 5、2020-2022 年海外公司总营业收入 ...