海外汽车行业周报：上海调整新能源汽车专用牌照额度申请要求，工信部等三部门调整减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 海外 研 究 行业周报 海外汽车周报(2023.12.11-2023.12.17) 证券研究报告 汽车 ＃investSuggestion＃ 推荐 ＃investSuggestionChange＃ （维持） 相关报告 ＃emailAuthor＃ 兴业证券经济与金融研究院 分析师： 余小丽 yuxiaoli@xyzq.com.cn SFC：AXK331 SAC：S0190518020003 李梦旋 limengxuan@xyzq.com.cn SAC：S0190523060003 ＃assAuthor＃ 张忠业 zhangzhongye@xyzq.com.cn SAC：S0190522070004 请注意：李梦旋、张忠业并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 指数表现（截至 2023/12/15） 指数名称 指数点位 年内涨幅 周内涨幅 近一个月涨幅 香港汽车与汽零 11,178 9.9% 1.0% -7.6% 恒生指数 16,792 -15.1% 2.8% -3.5% A 股汽车与汽零 11,118 6.4% 0.1% -3.8% 沪深 300 3,342 -13.7% -1.7% -6.7% MSCI 全球/汽车 311 50.3% 2.9% 5.4% 纳斯达克指数 14,814 41.5% 2.8% 5.1% 道琼斯工业指数 37,305 12.5% 2.9% 7.1% 标普 500 4,719 22.9% 2.5% 5.0% 资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 投资要点： ＃summary＃ ⚫ 本周行情：本周行情：2023/12/11 至 2023/12/15（以下简称“本周”）香港汽车与汽车零部件指数收益率为 1.0%，跑输恒生指数（2.8%）；A 股汽车与汽车零部件指数收益率为0.1%，跑赢沪深 300（-1.7%）；MSCI 全球/汽车指数收益率为 2.9%，与道琼斯工业指数（2.9%）持平。年初至今（截至 2023/12/15），香港汽车与汽车零部件指数收益率为 9.9%，跑赢恒生指数（-15.1%）；A 股汽车与汽车零部件指数收益率为 6.4%，跑赢沪深 300（-13.7%）；MSCI 全球/汽车指数收益率为 50.3%，跑赢道琼斯工业指数（12.5%）。 ⚫ 12 月 15 日，上海市政府办公厅转发市发展改革委等五部门制订的《上海市鼓励购买和使用新能源汽车实施办法》。总体上延续了上一轮政策安排，对个人用户和单位用户购买新能源汽车继续给予免费专用牌照额度支持，但申领要求门槛有所提升。12 月 11 日，工业和信息化部、财政部、税务总局发布关于调整减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求的公告。2024 年 1 月 1 日起，申请进入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的车型，需符合新能源汽车产品技术要求。此次调整公告实际上是对于“两免两减”政策的补充说明，明确了享受动力电池免征的换电车型需满足的技术标准。 ⚫ 帕卡(PCAR.O) 深度覆盖：全球领先重卡企业，五大优势助力穿越周期见成长：PACCAR通过并购,完善了产品线,现今拥有 Kenworth、Peterbilt、DAF 三大品牌。PACCAR 卡车主要服务于基础和物流建设行业，近年来这两个行业积极发展。公司连续 84 年盈利，自1941 年起年年有分红；五大优势助力公司持续跨越周期：1.通过并购拓展国际市场，降低单一地区风险；2.强大的品牌力，为低 SG&A 提供保证；3.公司自研的柴油动力总成及空气动力学优化设计，提升燃油经济性；4.高毛利的零部件业务服务全行业，形成类似永续经营模式；5.公司为新能源时代储存了足够的技术积累。我们预计 2023-2025 年预计公司卡车、零部件及其他业务收入 325.0/300.7/319.3 亿美元；金融业务预计实现收入17.2/19.5/22.3 亿 美 元 ； 营 业 总 收 入 为 342.2/320.2/341.6 亿 美 元 ； 归 母 净 利 润 为40.3/34.5/37.2 亿美元。参考同业公司给与 2024 年 16 倍 PE 对应 551 亿美元市值，目标价 105.23 美元，首次覆盖给予“增持”评级。 ⚫ 我们的观点： ➢ 国内：推荐关注车企新车周期以及智能驾驶落地进展。我们从新车导向建议关注理想汽车、吉利汽车、零跑汽车。工信部等四部委发文推进智能网联汽车准入和上路通行试点工作，我们认为会加速智能驾驶的落地，我们看好整车和激光雷达板块，推荐关注小鹏汽车、禾赛科技。 ➢ 国外：多家车企担忧明年电动化进展不及预期。三季度业绩期，多家企业表示北美电动车需求降低的速度加快。通用及福特撤回了各自今年的业绩指引，同时延后了电动车型的推出。本田也暂停了和通用合作电动车计划。LGSE 则下调了 2024 年的收入增速。在宏观利率维持高位的大背景下，我们建议关注廉价车型较多的企业比如丰田汽车，Stellantis 等。此外，我们建议关注在技术、设计、创新及品牌经营管理能力方面领先行业的超豪华性能车制造商法拉利。 风险提示：宏观经济波动，行业政策变化，原材料价格持续上行，政策效果不及预期，下游需求不及预期，海外贸易政策变动。 ＃title＃ 上海调整新能源汽车专用牌照额度申请要求，工信部等三部门调整减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求 2023 年 12 月 18 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 海外行业周报 目 录 1、行情概述 .............................................................................................................. - 4 - 2、行业要闻 .............................................................................................................. - 6 - 2.1 行业要闻 ......................................................................................................... - 6 - 2.2 工信部重点新车公告（378 批）2023 年 12 月 8 日公示 ............................ - 8 - 3、上游锂盐数据追踪 ............................................................................................ - 11 - 4、2023 年 10 月中国汽车市场汽车销售情况....................................