新能源汽车行业：国内新能源汽车价格体系初步形成

《国内新能源汽车价格体系初步形成》 证券研究报告 （优于大市，维持） 王 猛 SAC号码：S0850517090004 刘一鸣 SAC号码：S0850522120003 房乔华 SAC号码：S0850522030001 张觉尹 SAC号码：S0850523020001 联系人：石佳艺 2023年12月20日 1、我们认为目前国内新能源汽车的价格体系初步形成。 2、各整车品牌陆续在价格和销量之间找到平衡点，进而确定了各自的价格带，也进一步约束了后续的车型规划。 3、一线品牌获得了较大的发展空间，有望延续强势，巩固甚至扩大领先地位。 4、二线品牌依靠性价比保障销量，财务上仍有压力，以时间换空间。 5、新进入品牌需要投入更大的资源在产品、营销、技术等多方面赢得消费者的认可，完成向主流品牌的进阶。 结论 2 概要 1.新势力品牌的价格体系 2.自主品牌的价格体系 3.外资品牌的价格体系 4.投资机会与重点公司分析 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 截至2023年7月，理想品牌在售3款车型，价格区间为31.98-45.98万元，考虑到车型销量比较接近，我们认为售价分布相对均衡。 图：理想汽车2023年1-7月交付量（辆） 资料来源：理想汽车官网，海通证券研究所 1. 新势力品牌的价格体系 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 05000100001500020000250003000035000400001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 截至2023年7月，蔚来品牌在售6款车型，价格区间29.8-59.8万元，考虑到新ES6销量占比较高，我们认为平均售价在30-40万元区间更为集中。 图：蔚来品牌2023年1-7月交付量（辆） 资料来源：蔚来汽车官网，海通证券研究所 1. 新势力品牌的价格体系 5 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 05000100001500020000250001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 截至2023年7月，小鹏品牌在售6款车型，价格区间14.89-41.99万元，考虑到G6销量占比较高，我们认为平均售价在21-30万元区间更为集中。 图：小鹏汽车2023年1-7月交付量（辆） 资料来源：小鹏汽车官网，海通证券研究所 1. 新势力品牌的价格体系 6 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 0200040006000800010000120001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 截至2023年7月，极氪品牌在售3款车型，价格区间18.98-58.8万元，考虑到极氪001销量占比较高，我们认为平均售价在27-35万元区间更为集中。 图：极氪汽车2023年1-7月交付量（辆） 资料来源：极氪官网，SUV汽车网，海通证券研究所 1. 新势力品牌的价格体系 7 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 020004000600080001000012000140001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 截至2023年7月，埃安品牌在售5款车型，价格区间11.98-44.96万元，考虑到AION S销量占比较高，我们认为平均售价在13-17万元区间更为集中。 图：广汽埃安2023年1-7月销量（辆） 资料来源：埃安官网，埃安官方微博，海通证券研究所 1. 新势力品牌的价格体系 8 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 050001000015000200002500030000350004000045000500001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 截至2023年7月，零跑品牌在售4款车型，价格区间5.99-20.98万元，考虑到C11销量占比较高，我们认为平均售价在15-20万元区间更为集中。 图：零跑汽车2023年3-7月交付量（辆） 资料来源：零跑汽车官网，海通证券研究所 1. 新势力品牌的价格体系 9 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 02000400060008000100001200014000160003月 4月 5月 6月 7月 截至2023年7月，深蓝品牌在售2款车型，价格区间14.59-20.29万元，考虑到两款车价格较为接近，我们认为平均售价在15-20万元区间更为集中。 图：深蓝汽车2023年1-7月交付量（辆） 资料来源：深蓝汽车官网，深蓝汽车官方微博，海通证券研究所 1. 新势力品牌的价格体系 10 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 020004000600080001000012000140001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 概要 1.新势力品牌的价格体系 2.自主品牌的价格体系 3.外资品牌的价格体系 4.投资机会与重点公司分析 11 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 截至2023年7月，比亚迪品牌在售车型约20款，价格区间7.38-33.18万元，考虑到大部分车型均较为畅销，我们认为平均售价在10-20万元区间更为集中。 图：比亚迪汽车2023年1-7月销量（辆） 资料来源：比亚迪汽车月度销量公告，海通证券研究所 2. 自主品牌的价格体系 12 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 0500001000001500002000002500003000001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 截至2023年7月，腾势品牌在售3款车型，价格区间30.18-46.58万元，考虑到D9销量占比较高，我们认为平均售价在35-45万元区间更为集中。 图：腾势汽车2023年1-7月销量（辆） 资料来源：腾势汽车官网，腾势汽车官方微博，海通证券研究所 2. 自主品牌的价格体系 13 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 0200040006000800010000120001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 截至2023年7月，吉利品牌银河系列在售1款车型，价格区间13.87-17.37万元，考虑到第二款车型预售价格12.8-15.8万元，我们认为平均售价在13-17万元区间更为集中。 图：吉利银河系列2023年6-7月销量（辆） 资料来源：吉利银河汽车官网，海通证券研究所 2. 自主品牌的价格体系 14 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 94009500960097009800990010000101006月 7月 截至2023年7月，五菱品牌在售4款车型，价格区间4.38-9.99万元，考虑到售价较为接近，我们认为平均售价在4-7万元区间更为集中。 图：五菱缤果2023年3-7月销量（辆） 资料来源：五菱汽车官网，五菱汽车微博，海通证券研究所 2. 自主品牌的价格体系 15 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 05000100001500020000250003月 4月 5月 6月 7月 截至2023年7月，长安品牌在售4款车型，价格区间4.99-21.59万元，考虑到Lumin销量占比较高，我们认为平均售价在5-10万元区间更为集中。 图：长安Lumin2023年1-7月交付量（辆） 资料来源：长安汽车官网，长安汽车微信公众号，长安汽车微信小程序，海通证券研究所 2. 自主品牌的价格体系 1