煤炭行业周报（12月第3周）：日耗有望创新高，关注电厂去库情况

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年12月17日证券分析师：樊金璐010-88005330fanjinlu@guosen.com.cnS0980522070002行业研究 · 行业周报 煤炭 · 煤炭投资评级：超配（维持）证券分析师：胡瑞阳0755-81982908huruiyang@guosen.com.cnS0980523060002请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容报告摘要1.煤炭板块收涨，跑赢沪深300指数。中信煤炭行业收涨1.71%，沪深300指数下跌1.7%，跑赢沪深300指数3.41个百分点。全板块整周31只股价上涨，5只下跌，1只持平。云维股份涨幅最高，整周涨幅为36.33%。2.重点煤矿周度数据：中国煤炭运销协会数据，12月8日-12月14日，重点监测企业煤炭日均销量为695万吨，比上周日均销量减少53万吨，减少7.1%，比上月同期减少55万吨，减少7.3%。其中，动力煤周日均销量较上周减少8.4%，炼焦煤销量较上周增加3.4%，无烟煤销量较上周减少10.2%。截至12月14日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2318万吨，比上周增加7.8%，比上月同期增加52万吨，增加2.3%。3.动力煤产业链：价格方面，环渤海动力煤（Q5500K）指数731元/吨，周环比上涨0.14%，中国进口电煤采购价格指数1091元/吨，周环比下跌0.82%。从港口看，秦皇岛动力煤价格周环比上涨1.61%，黄骅港周环比上涨1.59%，广州港周环比上涨1%；从产地看，大同动力煤车板价环比上涨1.65%，榆林环比持平，鄂尔多斯环比上涨0.42%；澳洲纽卡斯尔煤价周环比上涨10.94%；动力煤期货结算价格801.4元/吨，周环比持平。库存方面，秦皇岛煤炭库存735万吨，周环比增加127万吨；北方港口库存合计3917.1万吨，周环比增加109.8万吨。4.炼焦煤产业链：价格方面，京唐港主焦煤价格为2650元/吨，周环比上涨1.92%，产地柳林、吕梁、六盘水主焦煤价格周环比持平；澳洲峰景煤价格周环比下跌4.5%；焦煤期货结算价格1918元/吨，周环比下跌4.22%；主要港口一级冶金焦价格2640元/吨，周环比上涨3.94%；二级冶金焦价格2440元/吨，周环比上涨4.27%；螺纹价格4010元/吨，周环比下跌1.96%。库存方面，京唐港炼焦煤库存82.89万吨，周环比减少5.9万吨（6.64%）；独立焦化厂总库存1082.61万吨，周环比增加12.71万吨（1.19%）；可用天数12.2天，周环比增加0.1天。5.煤化工产业链：阳泉无烟煤价格（小块）1200元/吨，周环比下跌50元/吨；华东地区甲醇市场价2465.45元/吨，周环比下跌4.09元/吨；河南市场尿素出厂价（小颗粒）2430元/吨，周环比持平；纯碱（重质）纯碱均价3000元/吨，周环比上涨12.5元/吨；华东地区电石到货价2933.33元/吨，周环比上涨16.66元/吨；华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价5764.29元/吨，上涨40.54元/吨；华东地区乙二醇市场价（主流价）4118元/吨，周环比上涨54元/吨；上海石化聚乙烯（PE）出厂价9350元/吨，周环比持平。6.投资建议：本周焦煤价、动力煤价上涨，化工煤用煤需求下降；下周日耗有望创新高。动力煤方面，冷空气支撑日耗大幅上升，长协供应充足，进口煤维持高位，电厂维持高库存策略，电厂库存回落，港口库存增加，寒潮来袭，动力煤价格有望上涨；钢厂铁水产量下降，焦煤价格上涨、库存低位，价格易涨难跌，整体维持高位；化工品价格涨跌互现，用煤需求有所回落，港口高卡煤价格仍有支撑。地产政策或继续发力，安全检查影响供给，日耗有望创新高，预计煤价有望上涨，维持行业“超配”评级。地产政策边际支撑下，布局焦煤、焦炭、化工煤、动力煤公司。关注焦煤公司山西焦煤、平煤股份、淮北矿业、盘江股份、金能科技、美锦能源以及化工煤华阳股份，动力煤公司中国神华、陕西煤业、中煤能源；关注煤机龙头天地科技。7.风险提示：海外经济放缓；产能大量释放；新能源的替代；安全事故影响。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容行业综合板块估值供给方面需求方面价格方面情绪方面证券简称市盈率PE无烟煤5.9 炼焦煤7.0 煤炭9.0 动力煤9.4 焦炭27.3 其他煤化工77.7 1.供给环比减少。中国煤炭运销协会数据，12月8日-12月14日，重点监测企业煤炭日均销量为695万吨，比上周日均销量减少53万吨，减少7.1%，比上月同期减少55万吨，减少7.3%。2.库存环比增加。截至12月14日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2318万吨，比上周增加7.8%，比上月同期增加52万吨，增加2.3%。1. 气温回落，日耗增加，北港库存环比增加。2. 周度化工用煤量环比下降，维持高位。3. 铁水产量下降到227万吨。4.水泥库容比下降。1.煤炭市场价格上升。2.钢价下跌。3.化工品价格涨跌互现。4.水泥价格指数小幅上涨。1.原油价格上升。2.英国天然气价格下跌。3.澳洲动力煤价格上涨。4.焦煤期货价格下跌。5.寒潮天气拉动需求。资料来源：iFinD，中国煤炭市场网，中国煤炭资源网，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容行业综合 表1：一周煤炭市场动态速览-动力煤产业链指标单位价格/数量周增减周环比动力煤产业链港口价格秦皇岛港Q5500平仓价元/吨946.0 15.0 1.6%秦皇岛港Q5000平仓价元/吨844.0 23.0 2.8%黄骅港Q5500平仓价元/吨956.0 15.0 1.6%黄骅港Q5000平仓价元/吨856.0 23.0 2.8%广州港神混1号Q5500库提价元/吨1015.0 10.0 1.0%广州港山西优混Q5500库提价元/吨1000.0 10.0 1.0%广州港澳洲煤Q5500库提价元/吨981.0 -19.6 -2.0%广州港印尼煤Q5500库提价元/吨1010.5 -15.9 -1.5%产地价格山西大同Q6000车板价元/吨800.0 13.0 1.7%陕西榆林Q5500市场价元/吨822.0 0.0 0.0%内蒙古鄂尔多斯Q5500出矿价元/吨717.0 3.0 0.4%电厂价格中国电煤采购价格指数：进口煤元/吨1091.0 -9.0 -0.8%中国电煤采购经理人指数:价格指数%55.3 7.2 14.9%库存秦皇岛港煤炭库存万吨735.0 127.0 20.9%曹妃甸港煤炭库存万吨561.0 53.0 10.4%北方港口：合计万吨3917.1 109.8 2.9%资料来源:iFinD，国信证券经济研究所整理 表2：一周煤炭市场动态速览-炼焦煤产业链指标单位价格/数量周增减周环比炼焦煤产业链港口价格京唐港山西产主焦煤库提价元/吨2650.0 50.0 1.9%京唐港澳大利亚产主焦煤库提价元/吨2660.0 -10.0 -0.4%国内主要港口一级冶金焦平仓均价元/吨2640.0 100.0 3.9%国内主要港口二级冶金焦平仓均价元/吨2440.0 100.0 4.3%产地价格山西柳林产主焦煤出矿价元/吨2400.0 0.0 0.0%山西吕梁产主