美容护理行业周报：11月美妆大盘环比回暖，关注光电赛道新品

证券研究报告 行业周报 11 月美妆大盘环比回暖，关注光电赛道新品 ——美容护理行业周报（20231204-1208） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 主要观点 美妆大盘环比回暖，国货龙头延续高增 天猫平台top20以国际大牌为主，国货龙头珀莱雅表现亮眼：根据青眼情报数据，2023年11月天猫平台美容护肤/美体/精油类目GMV为154.91亿元。分品牌看，11月欧莱雅、珀莱雅、兰蔻位列前三，其中欧莱雅GMV破十亿。国货龙头珀莱雅排名第二GMV为8.89亿元，同比增长37.3%。此外，国货品牌薇诺娜、自然堂、至本、百雀羚进入Top20。根据青眼情报数据，2023年11月天猫彩妆/香水/美妆工具类目GMV为47.54亿元。11月，天猫彩妆香水榜单前三分别为圣罗兰、3CE、肌肤之钥，其中圣罗兰GMV同比增长15.6%至1.89亿元；肌肤之钥GMV同比大幅增长了102.2%，进入榜单前三。国货品牌中，彩棠、花西子、毛戈平、橘朵和花知晓等品牌进入top20，其中彩棠GMV达到1.38亿元，位列第四。 抖音平台延续高增态势，韩束位列榜首：根据青眼情报数据，2023年11月，抖音美妆GMV同比增长35.01%。其中，抖音护肤类目GMV同比上涨28.51%。前三品牌分别为韩束、雅诗兰黛、海蓝之谜，其中韩束GMV超5亿元，同比高增579%，登顶抖音护肤榜首。珀莱雅、可复美、薇诺娜等进入top20，同比增速分别为105%、466%、20%。根据青眼情报数据，11月抖音彩妆GMV同比增长72.12%。前三品牌分别为花西子、AKF、卡姿兰，同比增速分别为-8%、96%、65%。 赛诺秀新品获批，光电抗衰产品持续丰富 光电美容公司“赛诺秀Cynosure”旗下的一款创新抗衰黑科技产品“Tempsure”成功获得国家药监局批准上市，主要可用于非剥脱式治疗以减轻轻度到中度的面部细纹和褶皱。根据医美部落公众号，Tempsure是赛诺秀Cynosure新推出的医学美容多功能平台，已获得美国FDA，欧洲CE和中国药监局NMPA三重认证。赛诺秀这款抗衰新品Tempsure具有非侵入高效抗衰、智能热敏温控和更精细治疗头三大特点。Cynosure赛诺秀是皮肤光电美容领域的“领航者”，自1996年进入中国，深耕医疗美容领域30余年，为国内求美者带来了755原生皮秒（蜂巢皮秒）、Elite+ 5D胶原光、SculpSure 塑可秀、Icon多功能平台、Revlite C10激光等数十款优秀的激光产品。我们认为本次新品获批，进一步丰富了公司的产品矩阵，同时也为国内光电医美抗衰治疗 提供更多的选择性。 ◼ 投资建议 我们认为长期医美渗透率有望继续提升逻辑不变，关注胶原蛋白有望持续放量的锦波生物、医美龙头爱美客、可复美销售表现亮眼，医美产品在研的巨子生物、光电医美设备龙头复锐医疗科技、产品矩阵丰富的华东医药、童颜针和胶原蛋白在研的江苏吴中等。 我们认为化妆品渠道端流量分化，品牌端竞争加剧，头部品牌凭借品牌+渠道+产品+运营等多种优势有望持续领跑。关注国货美妆龙头珀 [Table_Industry] 行业: 美容护理 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 梁瑞 Tel: 021-53686409 E-mail: liangrui@shzq.com SAC 编号: S0870523110001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《华东医药自研减肥药获新进展，短剧赋能美妆营销》 ——2023 年 12 月 03 日 《科思股份开启生产国际化，爱美客关注医美术后需求》 ——2023 年 11 月 26 日 《国货品牌大促表现亮眼，医美龙头加速拓宽产品矩阵》 ——2023 年 11 月 19 日 -30%-25%-20%-15%-10%-4%1%6%11%12/2202/2305/2307/2309/2312/23美容护理沪深3002023年12月10日行业周报 莱雅、防晒剂龙头科思股份、有望边际改善的贝泰妮、福瑞达、丸美股份、水羊股份、上美股份、上海家化、华熙生物等。 [Table_RiskWarning] ◼ 风险提示 消费需求复苏不及预期；行业竞争加剧；行业政策监管趋严；新品推出不及预期；第三方数据统计口径差异风险等。 行业周报 请务必阅读尾页重要声明3 目录 1 本周主要观点 .............................................................................. 4 1.1 美妆大盘环比回暖，国货龙头延续高增 ........................... 4 1.2 赛诺秀新品获批，光电抗衰产品持续丰富 ........................ 6 2 本周市场回顾 .............................................................................. 7 2.1 板块行情回顾.................................................................... 7 2.2 个股行情回顾.................................................................... 7 3 行业要闻及公告 .......................................................................... 8 3.1 重要行业新闻.................................................................... 8 3.2 重点公司公告.................................................................... 9 4 风险提示： ............................................................................... 11 图 图 1：本周市场表现（%） ..................................................... 7 图 2：申万美容护理子行业表现（%） .................................. 7 图 3：申万一级行业表现（%） ............................................. 7 图 4：美容护理（申万）指数成分股涨跌幅（%） ................ 8 表 表 1：11 月天猫美妆榜.............................................