传媒行业：“吃鸡”变现提升游戏行业增速回暖预期，IPTV产业获市场关注

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 “吃鸡”变现提升游戏行业增速回暖预期，IPTV 产业获市场关注 市场走势回顾 本周传媒板指下跌 2.45%，上证综指下跌 4.52%，深证成指下跌 4.54%，创业板指下跌 5.54%。本周板块涨幅前三：新媒股份（19.37 %）、昆仑万维（7.11%）、安妮股份（6.60%）；板块跌幅前三：中广天择（-26.92%）、ST 游久（-22.64%）、ST 东网（-22.27%）。年初至今板块涨幅前三：人民网（176.71%）、中视传媒（88.48%）、安妮股份（81.94%）；板块跌幅前三：大晟文化（-40.58%）、ST 游久（-39.60%）、乐视网（-32.13%）。 核心观点 本周受贸易战情绪影响，大盘指数回调幅度明显，传媒板块受此拖累亦出现一定幅度回调。传媒行业总体与贸易战相关性弱，回调更多受大盘情绪波及。国有传媒板块、游戏板块市场关注度较高，波动中建议择优配置。 国有传媒板块，IPTV 行业及次新标的新媒股份关注度提升，公司是全国首家独立 IPO 的新媒体运营商，拥有广东省内唯一 IPTV 牌照授权运营商资格，省内 IPTV 渗透率 40%仍有较大提升空间，推荐关注。 游戏板块，腾讯《和平精英》承载“吃鸡变现”正式开启，进入 Q2 中后程预计行业重点产品测试及上线的密集度加大，行业增速回暖预期进一步提升。腾讯 4 月获版号的手游《和平精英》本周正式开启测试，作为承接《刺激战场》流量的“吃鸡”变现落地产品大受市场关注，迅速占据畅销榜榜首，我们保守测算稳定期月流水达 10 亿+，将对手游行业收入规模贡献显著增量。Q2 中后程预计重点游戏产品测试及上线密度也将加大，包括三七互娱《剑与轮回》（5/16 上线）、完美世界《云梦四时歌》（5/21 上线）、游族网络《权利的游戏》手游（预计 6 月上线），吉比特《原力守护者》《依诺娜》（预计 Q2 上线）。行业增速回暖叠加个股重点产品上线有望较好支撑板块投资情绪，继续重点推荐。 影视板块，爱奇艺世界大会 2019 召开，公布了猕猴桃经纪计划（艺人经纪）、满天星计划（教育知识）、原创电影计划，进一步加深与文娱产业链合作伙伴的协同。针对原创电影合作，爱奇艺在制片及发行环节创新变革，制片方可获线下制作费 15%为利润，院线/影院分账比例由52.3%提高至 60%，最低结算票价由 35 元降至 20 元；此外还发布了全球首个互动视频标准。 大众阅读出版，4 月开卷数据畅销书数据公布，新经典自有作品《人生海海》进入畅销前 30，显示公司作品的质量与市场影响力，持续推荐。 风险提示 行业增速放缓；政策性风险；业绩不达预期；商誉减值风险；解禁减持风险。 维持 买入 崔碧玮 cuibiwei@csc.com.cn 18510249707 执业证书编号：S1440518090002 发布日期： 2019 年 05 月 12 日 市场表现 相关研究报告 2019/5/5 继续重点推荐大众阅读龙头&游戏板块，前期回调带来布局良机 2019/4/28 关注大众阅读及游戏板块，财报密集披露期聚焦绩优与估值优势个股 2019/4/21 云游戏与国有传媒主题持续升温，波动中优选业绩稳健及估值优势标的 2019/4/16 融媒体发展热点持续，关注重点手游持续性表现及新品上线进程 -39%-29%-19%-9%1%11%2018/4/92018/5/92018/6/92018/7/92018/8/92018/9/92018/10/92018/11/92018/12/92019/1/92019/2/92019/3/9传媒上证指数传媒 1 传媒 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图表1： 重要事件提示 时间 项目 重要电影上映 5.17 周五 《一条狗的使命 2》 5.24 周五 《龙珠超：布罗利》《阿拉丁》 5.31 周五 《哥斯拉 2：怪兽之王》 重要公司年报披露 5.13 周一 哔哩哔哩（盘后），腾讯音乐（盘后） 5.15 周三 腾讯控股，阿里巴巴（盘前），网易（盘后） 5.16 周四 百度（盘后），爱奇艺（盘后） 2 传媒 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、市场走势回顾 ................................................................................................................................................... 4 1.1 行业板块走势 ............................................................................................................................................. 4 1.2 传媒个股走势 ............................................................................................................................................. 5 二、上市公司动态 ................................................................................................................................................... 7 2.2 上市公司公告 ............................................................................................................................................. 7 2.2.1.影视及内容 ...................................................................................................................................... 7 2.2.2.游戏 .................................................................................................................................................. 8 2.2.3.院线及影院 ................................................................................................................................