AI终端行业专题：从大模型到智能体，端侧算力助力AI规模化应用

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年12月07日超 配AI 终端行业专题从大模型到智能体，端侧算力助力 AI 规模化应用核心观点行业研究·行业专题电子·消费电子超配·维持评级证券分析师：胡剑证券分析师：胡慧021-60893306021-60871321hujian1@guosen.com.cnhuhui2@guosen.com.cnS0980521080001S0980521080002证券分析师：周靖翔证券分析师：叶子021-603754020755-81982153zhoujingxiang@guosen.com.cn yezi3@guosen.com.cnS0980522100001S0980522100003联系人：詹浏洋联系人：李书颖010-880053070755-81982362zhanliuyang@guosen.com.cnlishuying@guosen.com.cn联系人：连欣然010-88005482lianxinran@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《消费电子 6 月投资策略-AI 创新赋能，关注服务器及 AIoT 产业链》 ——2023-06-25《消费电子 4 月投资策略-AI 创新持续催化，关注 AIoT 设备及服务器产业链》 ——2023-04-17《VR 虚拟现实行业深度报告-AI 赋能、苹果入局，生态正向循环推动产业全面加速》 ——2023-04-08《消费电子 3 月投资策略-手机备货订单回暖，关注新能源增量市场弹性》 ——2023-03-17《消费电子 2 月投资策略-关注终端景气度拐点及 VR、新能源创新预期》 ——2023-02-12从大模型到智能体，AI Agent(智能体)爆发元年，点燃新一轮创新周期。目前的 AI 工具大多都是 bot(机器人)，包括以 ChatGPT 为代表的 LLM(大语言模型)，都仅是一个应用程序，只有当用户输入特定内容时才会被动反馈。而 AI 助手的下一程，将关注 AI Agent 的构建，以 LLM 或多模态模型为核心，具备跨应用、主动、自我升级等特征，成为用户的全能助手。例如联想推出AI Twin，AI Twin 将建立本地知识库，预测用户的任务和提供自主解决方案，让设备成为用户的数字延伸。而 OpenAI 推出的 GPTs，构建了通向 Agent 的桥梁，未来研发将加速。我们认为，随着 AI Agent 的成熟，AI 应用的规模化落地势在必行，有望推动新一轮的消费电子创新周期。AI 大模型规模化扩张带来推理算力需求激增，布署端侧算力缓解成本压力。2023 年 5 月，高通发布《混合 AI 是 AI 的未来》，混合 AI 指终端和云端协同工作，在适当的场景和时间下分配 AI 计算的工作负载，以更高效利用资源。原因在于生成式 AI 模型大多拥有数十亿级参数，对计算基础设施要求极高，且 AI 推理的规模将远高于 AI 训练，推理成本将随着日活用户数量及其使用频率的增加而增加，而云端推理的成本掌握在云厂商手中，这将导致规模化扩展难以持续，因此布署端侧算力是生成式 AI 规模化扩展至关重要的一步。生成式 AI 与端侧 AI 先行，倒逼智能设备硬件性能升级。“安迪-比尔定理”代表着智能终端硬件和软件间螺旋式发展演进关系，一般来讲软件的更新升级要与硬件资源所匹配。然而，生成式 AI 快速发展使得 AI 应用在软件及系统层面率先作出巨大改变和升级。例如，微软推出 Microsoft 365 Copilot全面接入 AI 功能，Windows Copilot 是第一个提供集中生成式 AI 协助的电脑平台。端侧 AI 应用打破了软硬件迭代式演进规律，进而倒逼智能设备硬件性能升级，为此芯片龙头争先推出支持生成式 AI 的处理器。例如，高通骁龙 X Elite 专为生成式 AI 打造，支持端侧运行超 130 亿参数 AI 模型；苹果发布新一代 M3 系列芯片，其中 M3 Max 支持开发数十亿参数 AI 模型。各大手机终端品牌积极投入 AI Agent 端侧部署的创新周期。回顾手机发展历史，就是终端智能化升级的历史，从功能机到智能机，再到未来的 AI 智能体，智能化升级才是终端行业最核心的成长驱动因素。上一轮智能机“黄金十年”在 2016 年达到 14.69 亿部的高点，此后手机市场再次陷入存量竞争。4Q23 以来，高通、联发科等头部芯片厂均针对性升级了移动平台的 AI能力，安卓系厂商以紧随其后推出了搭载相关平台的旗舰机型，并升级了各自的手机助手，积极投入新一轮的 AI Agent 创新之战。手机新品获端侧模型加持，革新人机交互模式。小米 14 系列手机首发搭载高通骁龙 8 Gen3，其自研 60 亿参数大模型能够流畅运行，在知识问答、文字扩写、表格生成、编写代码等生成式AI 应用方面带来全新体验；小米14 Pro亦支持终端侧 AI 大模型图像处理。Vivo X100 系列手机首发搭载联发科天玑9300，其首款全局智能辅助应用“蓝心小 V”拥有更自然、便捷的人机交互方式和丰富多维的信息表达。手机端侧模型加入有望革新人机交互方式与使用体验，从而加速手机换机周期。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告处理器龙头客户端收入边际增长，PC 换机周期有望得到加速。据 IDC 数据，全球 PC 出货量自 2014 年达到顶峰 5.38 亿部后，逐年下滑至 2018 年的 4.06亿部；虽此后年度出货量有所上升，但仍未超过 2014 年峰值水平。2022 年全球 PC 出货量仅 4.54 亿部，同比减少 12.5%。1Q23/2Q23 出货量分别为8764/8937 万部(YoY -25.8%/-19.8%，QoQ -21.5%/2.0%)，表明全球 PC 市场复苏存在一定压力。英特尔与 AMD 作为全球个人 PC 处理器龙头，自 FY23 起面向 PC 等客户端产品收入同环比逐季改善。其中，FY3Q23 英特尔客户端计算事业部收入同比减幅收窄至 3.2%，环比增长 16.0%；AMD 客户端部门收入同比增长 42.4%，环比增长 45.6%。随着端侧 AI 应用深化及终端 AI 芯片陆续推出，PC 换机周期有望得到加速。产业链相关公司：消费电子：传音控股、光弘科技、电连技术、顺络电子、东山精密、鹏鼎控股、赛微电子、韦尔股份、力芯微、歌尔股份、福蓉科技；基础算力：沪电股份、工业富联、国芯科技、杰华特、江波龙、德明利、精研科技；物联网端侧芯片：晶晨股份、恒玄科技、北京君正、兆易创新、乐鑫科技。风险提示：AI 创新不及预期；AI 技术发展不及预期；产品研发不及预期；终端需求不及预期；行业竞争加剧。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3内容目录AI Agent 元年，端侧 AI 支撑规模化扩张 ...........................................6从大模型(LLM)到智能体(Agent)，智能助手的下一程 ........................................