钢铁行业周报：库存低位叠加需求改善，钢铁盈利回升

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 库存低位叠加需求改善，钢铁盈利回升 [Table_IndNameRptType] 钢铁 行业研究/行业周报 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2023-11-26 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 [Table_Author] 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002 邮箱：xuqy@hazq.com 联系人：汪浚哲 执业证书号：S0010121070002 邮箱：wangjz@hazq.com 联系人：黄玺 执业证书号：S0010122060011 邮箱：huangxi@hazq.com [Table_Report] 相关报告 1.“双焦”上涨支撑钢价，去库进度持 2023-11-19 2.钢铁周报：去库存持续，钢材价格稳中有升 2023-11-12 3.库存加速去化，市场情绪有所提振 2023-11-05 主要观点： [Table_Summary] 本周沪深 300 涨跌幅为-0.84%，钢铁板块涨跌幅为+0.02%；子板块中普钢板块涨跌幅为+0.42%，特钢板块涨跌幅为-0.17%，冶钢原料板块涨跌幅为-1.22%。 ⚫ 钢材市场：终端需求回升，去库存持续，市场稳定运行。 [Table_Summary] 需求端：政府加强国债支持重点项目建设，房地产等利好政策频出，制造业投资增速加快，宏观利好市场情绪好转，钢铁需求有所恢复。 成本端：成本端目前稳定运行，“双焦”价格持续上涨支撑价格，钢厂盈利有所回升。 供应端：本周钢厂去库存进度持续，开工水平良好，冷轧热轧、中厚板产量有所提升，供给端相对稳定。 高频数据： 1）钢材价格： Myspic 综合钢价指数+0.17%，其中长材、扁平板分别+0.24%、+0.1%。螺纹钢价格为 4060 元/吨，环比-0.49%；热轧板卷价格 4060 元/吨，环比+0.74%。 原材料成本：铁矿石价格为 986.5元/吨，环比+3.62%；焦炭价格为 2717.5 元/吨，环比+2.59%；焦煤价格为 2092.5 元/吨，环比+2.35%。 2）产量：冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为 83.41（+0.57%）/319.91（+3.72%）/100.27（-2.62%）/151.51（+3.87%）/254.84（-0.01%） 万吨。开工率：高炉开工率 880.12%，环比+0.45pct；电炉开工率 63.46%，环比+0.64pct；高炉产能利用率 87.96%，环比-0.05pct；电炉产能利用率 59.74%，环比+2.29pct。库存：总社库 897.17万吨，环比-2.8%；总厂库 412.81 万吨，环比-0.24%；螺纹社库 358.24万吨，环比-2.88%；螺纹厂库 161.59 万吨，环比-0.87%。 ⚫ 投资建议 制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间，高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位，建议关注产品结构加速优化的华菱钢铁；不锈钢棒线材及云母提锂龙头永兴材料；冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的甬金股份。 ⚫ 风险提示 原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。 -22%-13%-4%4%13%22%11/222/235/238/2311/23钢铁沪深300[Table_CompanyRptType] 行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 12 证券研究报告 正文目录 1 本周行业动态 ...................................................................................................................................................................... 4 1.1 本周钢铁板块走势 ............................................................................................................................................................... 4 1.2 各钢铁板块走势 ................................................................................................................................................................... 4 2 本周公司动态 ...................................................................................................................................................................... 5 2.1 个股周涨跌幅 ....................................................................................................................................................................... 5 2.2 公司公告 ............................................................................................................................................................................... 5 3 数据追踪 .............................................................................................................................................................................. 5 3.1 钢厂盈利情况 ...............................................................................