海外医药板块周报：礼来替尔泊肽减重适应症获批，减肥药市场迎来双雄逐鹿新局面

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 海外研 究 行业周报 证券研究报告 ＃industryId＃ 医药行业 推荐（维持） （ 维持 ） ＃marketData＃ relatedReport＃ 相关报告 【兴证海外医药】美股药企进入三季报发布期，重磅品种亮点纷呈20231108 海外研究 ＃emailAuthor＃ 分析师： 张忆东 海外研究中心总经理 zhangyd@xyzq.com.cn SFC HK: BIS749 SAC: S0190510110012 ＃assAuthor＃ 嵇肖潇 jixiaoxiao@xyzq.com.cn SAC：S0190523020001 请注意：嵇肖潇并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管的活动。 海外医药板块周报（2023.11.06-11.10） 礼来替尔泊肽减重适应症获批，减肥药市场迎来双雄逐鹿新局面 ＃createTime1＃ 2023 年 11 月 14 日 重点指数上周表现（上周指 2023.11.06-11.10，下同） 指数 上周涨跌幅（%） 近一月日均成交额 本年涨跌幅（%） （亿港元） 恒生指数 -2.61 858.42 -13.03 恒生中国企业指数 -2.50 348.56 -11.99 恒生医疗保健指数 0.86 63.10 -18.09 资料来源：Wind，彭博一致预测，兴业证券经济与金融研究院整理 投资要点 ⚫ 近期行情：自 11 月 6 日至 11 月 10 日的交易周内，恒生指数下跌2.61%；恒生中国企业指数下跌 2.50%；恒生医疗保健指数上涨0.86%。 ⚫ 礼来替尔泊肽美国获批减重适应症，最高剂量 72 周平均减重达 48磅。2023 年 11 月 8 日，美国 FDA 批准礼来公司 Zepbound（替尔泊肽 ） 注 射 液 的 减 重 适 应 症 。 此 次 批 准 是 基 于 SURMOUNT-1 和 SURMOUNT-2 III 期试验的结果，临床试验 72 周的数据显示，使用替尔泊肽的成年人在最高剂量（15mg）下平均减重 48 磅。2023 年前三季度，诺和诺德研发的司美格鲁肽减肥适应症实现销售额 217.29 亿丹麦克朗，同比增长率高达 481%。随着替尔泊肽减重适应症的获批，减肥药市场迎来双雄逐鹿的新局面。 ⚫ 卫材治疗阿茨海默症的 Aβ 抗体仑卡奈单抗 4-9 月销售额 4 亿日元，财年目标 100 亿日元。2023 年 11 月 7 日卫材发布 2023 二季度公告，今年 4-9 月仑卡奈单抗按计划实现了 4 亿日元收入，目标 2023 财年实现100 亿日元收入，覆盖 1 万名患者。 ⚫ 百济神州前三季度营收同比大幅提升，泽布替尼美国收入继续加速增长。11 月 10 日，百济神州发布公告，2023 年前三季度公司营业总收入为 128.75 亿元，较上年同比增长 87.4%，第三季度，泽布替尼在美国的销售额为 2.701 亿美元，同比增长 149.8%，环比增长 20.85%，主要得益于该产品在初治(TN)和 R/R CLL 或小淋巴细胞淋巴瘤(SLL)成人患者中的市场份额持续提升，同时医疗机构扩大了在所有已获 FDA 批准的适应症的使用。 ⚫ 诺和诺德投资逾 60 亿美元扩建丹麦工厂，减肥药 Wegovy 产能有望进一步扩大。本次投资绝大多数用于扩大包括 GLP-1 产品在内的 API 产能。新的 API 工厂占地面积为 17 万平方米，项目将于 2025 年底至 2029年逐步完成。 ⚫ 11 月投资策略：部分估值合理、有催化剂的标的有望跑出超额收益，我们建议关注荣昌生物-B（09995.HK）、百济神州（06160.HK）、药明 康 德 （ 02359.HK ） 、 药 明 生 物 （ 02269.HK ） 、 康 诺 亚 -B（02162.HK）、固生堂（02273.HK）等。 风险提示：控费力度超预期，降价幅度超预期，人民币贬值 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 海外行业周报 报告正文 1、医药板块上周行情 ⚫ 近期行情：自 11 月 6 日至 11 月 10 日的交易周内，恒生指数下跌 2.61%；恒生中国企业指数下跌 2.50%；恒生医疗保健指数上涨 0.86%。 图 1.2020 年年初以来港股医药行业表现 资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 近期个股行情：在过去的一个交易周内，涨幅前三的个股分别为药明巨诺-B、开拓药业-B、和誉-B，分别呈现 28.30%、17.56%、16.83%的涨幅；本周末市值前三的药明康德、药明生物、百济神州的涨跌幅分别为-0.58%、1.88%、3.82%，本周跌幅最大的个股为鹰瞳科技-B，下跌 9.63%。 表 1.上周港股医药个股涨跌幅 表现较好的十只股票 表现较差的十只股票 序号 代码 证券简称 周涨跌幅% 序号 代码 证券简称 周涨跌幅% 1 02126.HK 药明巨诺-B 28.30% 1 02251.HK 鹰瞳科技-B -9.63% 2 09939.HK 开拓药业-B 17.56% 2 09996.HK 沛嘉医疗-B -8.91% 3 02256.HK 和誉-B 16.83% 3 06628.HK 创胜集团-B -8.21% 4 02181.HK 迈博药业-B 16.13% 4 02138.HK 香港医思医疗集团 -7.36% 5 06606.HK 诺辉健康-B 15.07% 5 00570.HK 中国中药 -6.81% 6 03600.HK 现代牙科 14.59% 6 00013.HK 和黄医药 -6.79% 7 02137.HK 腾盛博药-B 13.85% 7 01873.HK 维亚生物 -6.30% 8 02500.HK 启明医疗-B 13.61% 8 03309.HK 希玛眼科 -5.63% 9 01518.HK 新世纪医疗 11.94% 9 01061.HK 亿胜生物科技 -5.20% 10 09966.HK 康宁杰瑞制药-B 11.43% 10 02877.HK 神威药业 -4.70% 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 3 - 海外行业周报 ⚫ 各板块估值情况 表 2.港股医药公司和子板块估值情况 证券简称 证券代码 上周收盘价（港元） 年初以来涨跌幅 上周涨跌幅 PE EPS（港元） 23-25EPSCAGR 24PEG 2023E 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 综合 国药控股 01099.HK 19.14 -0.06% -1.24% 6.14 5.53 4.98 3.12 3.46 3.84 11.09% 0.50 上海医药 02607.HK 11.48 -7.40% 0.35% 7.01 6.35 5.57 1.64 1.81 2.06 12.17% 0.52 华润医药 03320.HK 4.79 -22.57% -2.84% 6.53 5.80 5.2