信息技术行业2019一季报综述：收入和利润增速回升，基金持仓较为稳定-太平洋证券

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title]信息技术 2019 一季报综述：收入和利润增速回升，基金持仓较为稳定[Table_Summary]报告摘要 行业内上市公司营业收入和利润增速均有所提升，非经常损益对净利润的贡献扩大。 •从营收增速分布看，2019Q1 有 158 家上市公司实现营收增长，比 2018Q1 增加了 1 家；增速在 10%-40%的公司数量较去年同期增加了 10 家，合计 84 家；营收增速中位数为 15.25%，同比提高了1.73 个百分点。 •行业净利润增速中位数为 9.77%，同比增加了 1.48pct。•行业扣非净利润增速为 5.32%，较 2018Q1 下降了 5.2 个百分点，非经常性损益对净利润的贡献较大，导致扣非增速下滑明显。 整体法下毛利率稍有下降，中位数法下有一定提升；净利率在中位数法和整体法下均有增加。中位数法下净利率增幅低于毛利率，主要是是期间费用占比上升导致的，营运能力和收入质量存在一定改善。 •行业毛利率中位数为 37.34%，同比提高 0.88 个百分点。净利率中位数同比增加 0.49 个百分点。期间费用率中位数为 34.68%，较 2018Q1 增加了 0.86 个百分点，期间费用拆分来看基本保持不变，销售费用率有下降趋势。 •行业预收账款周转率总体呈下降趋势，应收账款周转率基本不变，应付账款周转率和存货周转率较去年有所上升，存货流转加快，同时存货增速增加了 2.47 个百分点，从存货角度可认为行业公司经营有所恢复。 •经营性现金流净额占比中位数-38.61%，同比提升 6.89 个百分点，同时投资性现金流净额占比中位数同比上升，现金及现金等价物净额占比上升，筹资性占比下降，表明板块公司的扩张从对外投资转向内部业务优化。 基金持仓较为稳定，前十大重仓股持股市值有所提升。 •2019Q1，计算机板块的基金持仓占比为 5.4%，高出标准比例 0.56 个百分点，环比降低了 0.11 个百分点，同比提升 1.92 个百分点。前十大重仓股持股市值为 241.8 亿元，环比提升 32.27%，其中恒生电子、广联达和航天信息两个季度稳居前三。 风险提示：行业利润下滑风险；非经常性损益对行业利润的贡献扩大导致扣非增速下滑的风险。 ◼走势对比 [Table_IndustryList]◼ 子行业评级 [Table_ReportInfo]相关研究报告： [Table_Author]证券分析师：王文龙 电话：021-61376587 E-MAIL：wangwenlong@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517080001 证券分析师助理：陈小珊 电话：18101973576 E-MAIL：chenxs@tpyzq.com (36%)(27%)(18%)(9%)(0%)9%18/5/318/7/318/9/318/11/319/1/319/3/3信息技术沪深300[Table_Message]2019-05-03 行业策略报告 看好/维持 信息技术 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业策略报告 P2 报告标题 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 2019 年第一季度业绩回顾 ............................................................................................................ 4 （一） 计算机行业收入增速维持上升趋势 ......................................................................................... 4 （二） 行业净利润增速同比增加，非经常损益对业绩的影响增强 ................................................. 5 二、 关键财务指标 ................................................................................................................................. 8 （一） 盈利能力分析 ............................................................................................................................. 8 （二） 营运能力分析 ........................................................................................................................... 10 （三） 现金流分析 ............................................................................................................................... 11 三、 基金持仓情况 ............................................................................................................................... 13 四、 总结 ............................................................................................................................................... 16 五、 风险提示 ....................................................................................................................................... 16 行业策略报告 P3 报告标题 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图 1：计算机行业 2018Q1、2019Q1 营收增速分布（单位：家） ........................................................ 4 图 2：计算机行业近 5 年 Q1 营收增速中位数变化（单位：%) ....................................