休闲服务行业：同程艺龙2018年业绩亮眼，尽享流量红

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态分析 同程艺龙 2018 年业绩亮眼，尽享流量红利本周行情： 本周休闲服务（申万）指数下降 5.51%，跑赢沪深 300 指数 0.10个百分点，在申万一级行业中排名第 9。 板块表现： 免税板块本周涨跌幅第一，为-1.70%。其余板块中，餐饮>景区>酒店>出境游，跌幅分别为-2.84%、-7.11%、-7.76%、-10.27%。 估值表现： 餐饮估值水平最高，PE 达 41.13 倍。其余板块中，免税>出境游>酒店>景区，PE 分别为 35.59、26.86、25.69、22.27。 一周话题： 同程艺龙披露 2018 年年报，实现营收 60.91 亿元，同比提升16.5%；实现经调整 EBITDA14.82 亿元，同比提升 55.6%；实现经调整净利润 11.41 亿元，同比提升 66.8%。 行业新闻： 【出境游】马来西亚旅游及文化部长称配合 2020 年马来西亚旅游年，考虑落实中国及印度游客落地签证的措施； 【旅游】根据 2019 全球滑雪市场报告，仅 2018 年中国新开业的滑雪场有 39 家，滑雪场总数量达 742 家，中国滑雪人口迅速增长，目前约 1300 万。到 2022 年，中国的滑雪场可能超1000 家，滑雪人次突破 4000 万； 公司公告： 【中国国旅】发布 2018 年年报，实现营收 470.07 亿元，同比增长 66.21%，实现归母净利润 30.95 亿元，同比增长 22.29%； 【中国国旅】发布一季报，实现营收 136.92 亿元，同比增长54.72%，实现归母净利润 23.06 亿元，同比增长 98.80%； 风险提示： 经济恶化；地缘政治风险；自然因素（天气、地震等）风险。 维持 买入 李铁生 litieshengzgs@csc.com.cn 18511588701 执业证书编号：S1440519010001 陈语匆 chenyucong@csc.com.cn 18688866096 执业证书编号：S1440518100010 发布日期： 2019 年 04 月 29 日 市场表现 相关研究报告 -21%-11%-1%9%19%2018/5/22018/6/22018/7/22018/8/22018/9/22018/10/22018/11/22018/12/22019/1/22019/2/22019/3/22019/4/2休闲服务沪深300休闲服务 20549232/36139/20190429 14:15 1 行业动态分析研究报告 休闲服务 请参阅最后一页的重要声明 目录 社会服务板块行情回顾 ........................................................................................................................................... 2 （一）板块指数表现 ....................................................................................................................................... 2 （二）子行业表现 ........................................................................................................................................... 3 一周话题 ................................................................................................................................................................... 4 行业重要动态 ........................................................................................................................................................... 5 公司重要公告 ........................................................................................................................................................... 6 图目录 图 1：本周行业指数相对表现强弱：（单位，%） ...................................................................................... 2 图 2：本周各板块指数涨跌幅：（单位，%） .............................................................................................. 2 图 3：各子行业涨跌幅：（单位，%） .......................................................................................................... 3 图 4：各子行业估值水平：（PE） ................................................................................................................. 3 图 5：周涨跌幅前十的个股：（单位，%） .................................................................................................. 3 图 6：年初至今涨跌幅前十的个股：（单位，%） ...................................................................................... 3 20549232/36139/20190429 14:15 2 行业动态分析研究报告 休闲服务 请参阅最后一页的重要声明 社会服务板块行情回顾 （一）板块指数表现 本周休闲服务（申万）指数下降 5.51%，同期上证综指下降 5.64%，沪深 300 指数下降 5.61%，休闲服务（申万）指数跑赢沪深 300 指数 0.10 个百分点，在申万一级行业中排名第 9。 图 1：本周行业指数相对表现强弱：（单位，