公募基金三季报持仓分析：仓位、龙头配置、持仓集中度全面企稳

1 投资策略│策略专题 请务必阅读报告末页的重要声明 公募基金三季报持仓分析 ——仓位、龙头配置、持仓集中度全面企稳 专题内容摘要 1）三季度，公募基金仓位、前五十持仓集中度已经企稳，债券比例小幅增加，现金比例大幅降低。创业板、科创板配置增加。 2）分规模看，各规模公募基金的份额和规模均在收缩，其中中型公募收缩更快。本季度公募基金一致性较强，集体加仓必选消费。 3）分行业看，公募基金主要增配医药、食品饮料、电子等权重行业。减配方面，制造和科技均遭减配，其中电新减配比例较大。 风险提示：1）基金持仓为 2023 年 9 月 30 日数据，2023 年 10 月或出现较大持仓调整。2）基金三季报主要披露公募基金前十大重仓股数据，与基金实际持仓具有一定偏差。质地较好的小市值公司，可能出现进入了多家公募基金持仓，并占据一定仓位的情况，但无法进入前十大重仓股的情况，容易在基金三季报统计中低估。 证券研究报告 2023 年 10 月 28 日 作者 分析师：包承超 执业证书编号：S0590523100005 邮箱：baochch@glsc.com.cn 相关报告 1、《回购潮有望提振长期投资人的信心：——策略周聚焦》2023.10.22 2、《从日本经验看我国当前投资机会：——启示篇》2023.10.16 请务必阅读报告末页的重要声明 2 投资策略│策略专题 正文目录 1. 仓位、集中度、一线龙头企稳，医药、食品饮料增配 .................... 4 2. 各规模基金份额均收缩 ............................................. 10 3. 消费金融配置提升，科技制造减持幅度较大 ........................... 14 4. 风险提示 ........................................................ 24 图表目录 图表 1： 基金季报分析框架 ............................................. 4 图表 2： 三季度基金减持主板，增持科创板、创业板........................ 4 图表 3： 三季度四类基金股票持仓占比均小幅上升 ......................... 4 图表 4： 恒生科技配置比例下降 ......................................... 5 图表 5： 2023Q3 四类主动偏股型基金整体股票市值占比较为稳定 ............. 5 图表 6： 三季度基金抱团个股赚钱效应弱 ................................. 6 图表 7： 持仓集中度气温回升 ........................................... 6 图表 8： 三季度基金持仓龙头公司比重持续下行，但有分化 .................. 6 图表 9： 基金三季度主要增配医药、电子龙头 ............................. 6 图表 10： 周期消费增持、科技制造减持 .................................. 7 图表 11： 三季度基金大幅增配医药、金融，减配工业 ....................... 7 图表 12： 三季度食品饮料、医药超配比例仍最高 .......................... 8 图表 13： 三季度医药、食品饮料配置比例提升最高 ........................ 8 图表 14： 2023 年三季度中信一级行业配置比例及市场表现 .................. 8 图表 15： 三季度基金主要增配白酒、生物医药、汽车零部件、石油开采、贵金属等 ..................................................................... 9 图表 16： 三季度基金主要减配电源设备、计算机软件、新能源动力系统、通信设备、云服务等 ............................................................. 9 图表 17： 减仓某一板块的基金经理都买了些什么？ ....................... 10 图表 18： 加仓某一板块的基金经理还买了些什么？ ....................... 10 图表 19： 总规模快速收缩 ............................................. 11 图表 20： 份额仍在持续收缩 ........................................... 11 图表 21： 三季度 20 亿以上规模基金的规模占比下行 ...................... 11 图表 22： 份额方面，20 亿以下、100 亿以上基金三季度份额收缩最慢 ........ 11 图表 23： 各规模基金均增持必选消费 ................................... 12 图表 24： 大小公募基金分歧较小 ....................................... 12 图表 25： 各规模基金股票仓位普降，100 亿以上基金降重仓股配置 .......... 13 图表 26： 必选消费是一致的加仓方向 ................................... 13 图表 27： 各行业龙头的配置情况分歧较少 ............................... 13 图表 28： 金属板块配置详解 ........................................... 14 图表 29： 三季度煤炭配置比例大幅上升 ................................. 14 图表 30： 三季度石油石化配置比例大幅上升 ............................. 14 图表 31： 三季度有色金属配置比例上升 ................................. 15 图表 32： 三季度钢铁配置比例上升 ..................................... 15 图表 33： 电新板块配置详解 ........................................... 15 图表 34： 国防军工板块配置详解 ....................................... 16 图表 35： 机械设备板块配置详解 ....................................... 16 图表 36： 三季度电力设备及新能源配置比例大幅下降 ...........