传媒互联网行业：多重因素利好板块，推荐中国电影等行业龙头

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态分析 多重因素利好板块，推荐中国电影等行业龙头 市场走势回顾 上周传媒板指上涨 5.31%，上证综指下跌 1.05%，深证成指上涨 1.81%，创业板指上涨 6.18%。上周板块涨幅前三：当代明诚（20.30%）、人民网（19.76%）、中文在线（17.36%）；板块跌幅前三：ST 巴士（-11.64%）、鹿港文化（-6.32%）、大晟文化（-4.08%）。年初至今板块涨幅前三：上海钢联（61.65%）、蓝色光标（38.22%）、视觉中国（33.33%）；板块跌幅前三：乐视网（-64.12%）、ST 巴士（-52,91%）、龙韵股份（-29.07%）。 核心观点 上周，我们的二月金股唐德(14.67%)、以及持续推荐的华策（11.70%）、三七（10.89%）、慈文（8.65%）涨幅居前；后续从政策和行业层面上，板块叠加多重利好。 1）政策层面上，证监会在年度工作会议中提出加大对新技术新产业新业态新模式的支持力度，后续有望对新兴行业“独角兽”增加扶持力度，利好相关新兴产业； 2）爱奇艺、B 站提交 IPO 申请，拟在美股上市；爱奇艺 2017 年内容投入在 126 亿左右，付费收入 65 亿，付费用户数 5080 万人，付费渗透率为 12%；随着其上市融资能力增强及付费收入增长，内容投入将持续增加，利好内容制作公司；同时，龙头上市带动行业关注度提升。 3）电影市场： 2 月整体票房为 101.2 亿，同比增长 64.02%；1、2 月累计票房为 150.71 亿，同比增长 36.24%;主旋律纪录片《厉害了，我的国》上映首周末票房已超过 9000 万（截至 4 日 17 时），B2B2C 的观影模式，乐观估计票房将超 10 亿，利好参与其制作发行公司中国电影；《红海行动》、《唐探 2》票房达到 30 亿左右；预计 Q1 整体票房增速将达到 40%，全年增速超过 20%；利好电影产业优质标的； 我们认为政策利好和行业基本面向持续向好，带动市场情绪回暖。个股方面，建议配置匹配内生业绩增长，估值极具吸引力的标的，持续坚定推荐慈文传媒（18PE 21X）、唐德影视（18PE 18X）、华策影视（18PE 29X）、三七互娱（18PE 21X）。2018 年，唐德内生业绩 4.5 亿左右，同比增长 90%；慈文内生业绩 5.5 亿，同比增速约 30%；华策内生业绩 7.8 亿，同比增速超 26%；三七内生业绩 22 亿，同比增长 33%。 团队关注核心个股还包括快乐购、华谊兄弟、骅威文化、阅文集团、掌阅科技、分众传媒、吉比特、江南嘉捷、中南文化等。 行业及公司要闻 【爱奇艺】爱奇艺提交 IPO 申请，欲赴纳斯达克上市；【阿里影业】阿里影业 2017 年收入 23.66 亿元，同比增长 162%； 风险提示 政策性风险；业绩不达预期；商誉减值风险。 维持评级 买入 武超则 wuchaoze@csc.com.cn 010-85156318 执业证书编号：S1440513090003 发布日期： 2018 年 03 月 05 日 市场表现 相关研究报告 -27%-17%-7%3%13%23%2016/9/192016/10/192016/11/192016/12/192017/1/192017/2/192017/3/192017/4/192017/5/192017/6/192017/7/192017/8/192017/9/19传媒 上证指数 传媒互联网 行业动态分析报告 传媒 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、市场走势回顾 ................................................................................................................................................... 1 二、上市公司动态 ................................................................................................................................................... 2 三、行业要闻 ........................................................................................................................................................... 8 3.1 影视游戏 .................................................................................................................................................... 8 3.2 互联网、科技 ............................................................................................................................................ 9 四、行业数据 ......................................................................................................................................................... 10 4.1 电影 ........................................................................................................................................................... 10 4.1.1 【票房】 ....................................................................................................................................... 10 4.1.2 【即将上映】 ................................................................................................................................11 4.1.3