电子行业：韩美率先推出5G服务；台积电5nm工艺进入试产

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 韩美率先推出 5G 服务；台积电 5nm工艺进入试产 韩美率先推出 5G 服务，5G 终端有望加速推向市场 韩国网络运营商 SK 电信等 4 月 3 日启动 5G 网络，首批用户是6 位知名人士，4 月 5 日起正式开始为大众办理 5G 手机入网手续，美国电信运营商 Verizon 同样 3 日宣布，在美国两城市启动5G 手机网络服务，这项服务预计将会推广到美国 30 个城市。目前 5G 手机有限，三星 4 月 5 日发售的 Galaxy S10 5G 手机是目前韩国唯一能加载 5G 网络的机型，Verizon 的 5G 服务载体是Moto Z3 和 5G Moto Mod 手机。预计伴随 5G 网络服务的落地，手机品牌厂家将会加速推进并优化 5G 手机终端商用，持续推荐关注围绕 5G 技术的电子创新，如射频前端、高端被动元件、高频高速材料、光学等，重点推荐推荐立讯精密、顺络电子、生益科技、华正新材、欧菲光等。 台积电 5nm 试产/7nm 订单向好，封测厂 3 月表现反映需求回暖 台积电日前宣布 5nm 制程试产，支持下一代高端移动及高性能运算，相较于 7nm，能实现 ARM 架构逻辑密度 1.8 倍提升，速度15%提升等。台积电 5nm 工艺预计 20H1 量产，届时将满足苹果华为等终端对芯片算力/功耗/体积等需求。公司 7nm 业务正逐渐升温，海思/高通/苹果/联发科等订单有望 Q2/Q3 导入，加上 AMD的 7nm 锐龙/EPYC/Navi 显卡也将于 H2 上市。此外，台湾讯芯、京元电、台星科等封测厂 3 月营收 YoY 增长 110%、12.4%、9.4%，表现优异，与中美贸易摩擦缓和，市场需求正在回暖，安卓新机发售等有关。半导体行业库存水位不断降低，加上下游需求回暖，行业景气度有望边际向好，看好国内扬杰科技、捷捷微电、通富微电、韦尔股份、闻泰科技等。 显示面板利好持续累积，看好价格反弹至 19H2 根据群智最新预测市场价格数据，在三月小尺寸 TV 面板价格率先出现反弹后，预计四月 TV 面板价格将出现整体性回暖，32”/40”/43”等产品四月价格环比涨幅维持在 2 美金，55”产品价格有望持平，65”产品价格跌幅继续收窄。我们认为价格拐点提前至 19Q1 末，主要与三星关线带动终端厂商备货提前有关。供给方面，台厂中华映管因经营持续恶化，预计将于五月退市，并关闭 6 代以下产线，长周期来看，台厂中低世代线的关闭将逐步改善面板市场整体供需。其次，19 年面板 COF、偏光片等材料供应持续偏紧，也将一定程度影响面板有效供给。COF 供应偏紧主要由于大尺寸面板分辨率提升增加 IC 用量，移动设备全面屏设计采用 COF 比例渐增，预估全年供过于求的比例只有 0.3%。建议关注面板显示龙头、TCL 集团等。 维持 买入 黄瑜 0755-82521369 huangyu@csc.com.cn 执业证书编号：S1440517100001 马红丽 0755-23953843 mahongli@csc.com.cn 执业证书编号：S1440517100002 陶胤至 010-85159294 taoyizhi@csc.com.cn 执业证书编号：S1440518110004 研究助理 季清斌 jiqingbin@csc.com.cn 研究助理 朱立文 zhuliwen@csc.com.cn 发布日期： 2019 年 04 月 09 日 市场表现 近期相关研究报告 19.03.25 中信建投电子周报：华为 P30 光学创新成焦点，晶晨/和舰申报科创板带动半导体升温-20190325 19.03.19 中信建投电子周报：三星 S10 系列预售需求强劲；偏光片维持高景气-20190319 19.03.04 中信建投电子周报：5G 创新终端亮相 MWC；超高清视频产业计划带动产业链机会-20190304 -40%-30%-20%-10%0%10%2018/4/92018/5/92018/6/92018/7/92018/8/92018/9/92018/10/92018/11/92018/12/92019/1/92019/2/92019/3/9电子沪深300电子 20253081/36139/20190410 09:21 1 电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 电子 5G 带动射频前端产业快马扬鞭，滤波器、毫米波组件有望受益 近日 Akoustis 宣布将向首家公民宽带无线电服务（CBRS）客户送样 3.6GHz XBAW 滤波器。Akoustis 预计未来几年 CBRS 市场将大有作为，为公司高性能、高频率 XBAW 滤波器提供了蓝海。我们认为滤波器是 5G 标准下最先受益的细分行业之一，建议关注麦捷科技、信维通信、天通股份。封测龙头日月光预计 19 年下半年 5G毫米波天线封装进入量产，日月光在系统级封装基础上，已拿下国际大厂射频模块 SiP 大单，更扩展到 AiP 领域。适用于毫米波频段的基站侧、终端侧产品正快马扬鞭，有望开辟 5G 投资新热点。建议关注毫米波组件厂商机会，包括立讯精密、信维通信、硕贝德、电连技术、深南电路等。 本周核心推荐 立讯精密、欣旺达、华正新材、深南电路、沪电股份、生益科技、三利谱、扬杰科技、三环集团、欧菲科技、顺络电子、大华股份、景旺电子、大族激光、三安光电。 20253081/36139/20190410 09:21 2 电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 电子 一、一周行情回顾 图 1：电子行业相关重要指数涨跌幅情况 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 图 2：电子行业每周股价涨幅前十五名 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 图 3：电子行业每周股价跌幅前十五名 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 代码名称周报点周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅000001.SH上证综指3246.575.04%5.04%30.18%399001.SZ深证成指10415.805.14%5.14%43.87%399006.SZ创业板指1777.264.94%4.94%42.12%000300.SH沪深3004062.234.90%4.90%34.93%801080.SI电子(申万)2939.534.05%4.05%46.78%SOX.GI费城半导体指数1465.895.89%5.89%27.92%TWSE020台湾电子指数436.671.49%1.49%12.54%TWSE071台湾半导体指数168.470.99%0.99%11.53%20253081/36139/20190410 09:21 3 电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 电子 二、重点公司估值表 表 1：核心推荐与关注公司估值（股价取 20190405 收盘价） 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 表 2：海外重点公司估值（股价取 20190405 收盘价） 资料来源：Bloomberg 一致预期，中信建投证券研究发展部 三、一周重要新闻 3.1 消费电子 3.1.