兴证策略风格与估值系列82：风格分化有望持续

请阅读最后一页信息披露和重要声明 策略报告 策略专题报告 证券研究报告 分析师： 王德伦 S0190516030001 李美岑 S0190518080002 周 琳 S0190514070008 王亦奕 S0190518020004 张 兆 S0190518070001 吴 峰 S0190510120002 研究助理： 张 勋 孟一坤 联系方式： 021-3856 5610 wangdl@xyzq.com.cn 021-6898 2355 limeicen@xyzq.com.cn 021-3856 5943 zhangxun@xyzq.com.cn 相关报告 《20190126 低市盈率指数市场表现较好——兴证策略风格与估值系列 76》 《20190119 绩优股市场表现较好——兴证策略风格与估值系列 75》 《20190112 市场风格较为均衡——兴证策略风格与估值系列74》 《20190105 金融风格市场表现较好——兴证策略风格与估值系列 73》 《20181222 市场风险偏好明显下降——兴证策略风格与估值系列 72》 《20181215 绩优风格市场表现较好——兴证策略风格与估值系列 71》 《20181208 市场风险偏好下降——兴证策略风格与估值系列70》 《20181201 外部不确定性导致市场情绪偏谨慎——兴证策略风格与估值系列 69》 团队成员: 王德伦 周 琳 王亦奕 李美岑 张 兆 吴 峰 张 勋 孟一坤 ＃summary＃ 市场风格本周上证综指在 3000 点到 3150 点范围内震荡，市场关注度逐步从风险偏好提升带动的估值修复，转向对经济增长可持续性、企业业绩等方向。这一转变是导致市场风格分化的关键因素。投资者如何捕捉近期市场风格变化带来的投资机会？请参阅兴业证券策略团队近期两篇市场策略报告《行情分化，关注“龙凤呈祥”（20190310）》以及《成长股内的风格切换（20190317）》。 从细分的风格指数来看，本周表现相对较好的是亏损股指数（上涨 5.59%），小盘指数（上涨 4.54%），低价股指数（上涨 4.52%），高市盈率指数（上涨 4.21%），稳定风格指数（上涨 4.16%），高市净率指数（上涨 3.24%）。本周表现相对较差的是低市盈率指数（上涨 1.82%），大盘指数（上涨 1.97%），绩优股指数（上涨 2.06%），金融风格指数（上涨 2.07%），低市净率指数（上涨 2.17%），高价股指数（上涨2.20%）。 主要板块估值变化本周深证主板 A 股估值有较大上升，上证 50 估值上升幅度较小。 从市盈率角度，本周估值上升较大的是深证主板 A 股（上升 5.74%，PE：16.60 倍，历史左侧分位水平为 11.16%）。本周估值上升较小的是上证 50（上升 0.98%，PE：9.95 倍，历史左侧分位水平为 25.74%）。从市净率角度，本周估值上升较大的板块是中证 500（上升 4.80%，PB：2.08 倍，历史左侧分位水平为 12.09%）、深证主板 A 股（上升 4.50%，PB：1.95 倍，历史左侧分位水平为 13.75%）。本周估值上升较小的板块是上证 50（上升 1.12%，PB：1.24 倍，历史左侧分位水平为 18.82%）。 一级行业估值变化五一假期调整的利好消息刺激旅游股市场表现较好，餐饮旅游估值出现较大幅度上升。中央深改委会议通过《关于促进人工智能和实体经济深度融合的指导意见》，科创板加速落地预期增强，计算机行业估值有较明显提升。 从市盈率角度，本周估值表现较好的行业是餐饮旅游（上升 8.90%，PE：31.47 倍，历史左侧分位水平为 17.22%），计算机（上升 6.79%，PE：55.22 倍，历史左侧分位水平为 73.88%）。本周估值表现较差的行业是建材（下降 1.11%，PE：12.46 倍，历史左侧分位水平为 3.33%）。 从市净率角度，本周估值表现较好的行业是餐饮旅游（上升 7.29%，PB：3.59 倍，历史左侧分位水平为 48.88%），计算机（上升 5.27%，PB：4.20 倍，历史左侧分位水平为 49.58%）。本周估值表现较差的行业是农林牧渔（上升 0.18%，PB：3.55倍，历史左侧分位水平为 53.47%）。 风险提示：本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。 ＃title＃风格分化有望持续 ——兴证策略风格与估值系列 82 ＃createTime1＃2019 年 3 月 23 日19990446/36139/20190324 10:11 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 2 - 策略专题 目 录 1、市场风格 .............................................................................................................. - 3 - 2、主要板块估值变化 .............................................................................................. - 7 - 2.1 板块市盈率 ..................................................................................................... - 7 - 2.2 板块市净率 ..................................................................................................... - 8 - 3、一级行业估值变化 .............................................................................................. - 9 - 3.1 行业市盈率 ..................................................................................................... - 9 - 3.2 行业市净率 ................................................................................................... - 11 - 3.3 行业相对估值 ............................................................................................... - 12 - 4、风险提示 ...................