区域财政专题研究之三：2018年地级区划单位经济财政数据全貌

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2019 年 3 月 18 日 固定收益 2018 年地级区划单位经济财政数据全貌 ——区域财政专题研究之三 固定收益动态 本文选取了 313 个地级区划单位（包含地级市、自治州、地区、盟）为样本，综合研究了地级区划单位 2018 年的经济（GDP 及同比增速）、财政（一般公共预算收入及财政自给率）情况。 ◆华东地区（安徽、江苏、山东、浙江） 华东地区 58 个样本中， 2018 年 GDP 体量最大的为苏州，中位数为 3491亿元，规模万亿以上的共 6 个，60%的区划单位 GDP 规模处于 1000-5000亿元；2018 年一般公共预算收入最大的为苏州，中位数为 270 亿元。 ◆华南地区（福建、广东、广西、海南） 华南地区 48 个样本中，2018 年 GDP 体量最大的为深圳，中位数为 2047亿元，规模万亿以上的共 2 个，69%的区划单位 GDP 规模处于 1000-5000亿元；2018 年一般公共预算收入最大的为广州，中位数为 108 亿元。 ◆华北地区（河北、内蒙古、山西） 华北地区 30 个样本中，2018 年 GDP 体量最大的为唐山，中位数为 1597亿元，无规模万亿以上的单位，67%的区划单位 GDP 规模处于 1000-5000亿元；2018 年一般公共预算收入最大的为石家庄，中位数为 133 亿元。 ◆华中地区（河南、湖南、湖北、江西） 华中地区 59 个样本中，2018 年 GDP 体量最大的为武汉，中位数为 1913亿元，规模万亿以上共 3 个，74%的区划单位 GDP 规模处于 1000-5000亿元；2018 年一般公共预算收入最大的为武汉，中位数为 132 亿元。 ◆西南地区（贵州、四川、云南、西藏） 西南地区 50 个样本，2018 年 GDP 体量最大的为成都，中位数为 1094 亿元，规模万亿以上的单位共 1 个，59%的区划单位 GDP 规模处于 1000-5000亿元；2018 年一般公共预算收入最大的为成都，中位数为 74 亿元。 ◆西北地区（陕西、甘肃、青海、新疆、宁夏） 西北地区 39 个样本中，2018 年 GDP 体量最大的为西安，中位数为 606亿元，无 GDP 规模万亿以上的单位，67%的区划单位 GDP 规模处于 1000亿元以下；2018 年一般公共预算收入最大的为西安，中位数为 31 亿元。 ◆东北地区（吉林、辽宁、黑龙江） 东北地区 29 个样本中，2018 年 GDP 体量最大的为大连，中位数为 1012亿元，无规模万亿以上的单位，48%的区划单位 GDP 规模处于 1000 亿元以下；2018 年一般公共预算收入最大的为沈阳，中位数为 61 亿元。 ◆风险提示 警惕部分财政收入连续下滑的区域，综合财力较弱叠加债务余额较高的地区政府偿债压力相对较大；此外，还需要警惕化解地方政府隐性债务时对区域经济造成的下滑压力。 分析师 张旭 (执业证书编号：S0930516010001) 010-58452066 zhang_xu@ebscn.com刘琛 (执业证书编号：S0930517100006) 021-22169168 chenliu@ebscn.com联系人 曾章蓉 0755-23894967 zengzhangrong@ebscn.com危玮肖 010-58452070 weiwx@ebscn.com邵闯 021-52523677 shaochuang@ebscn.com相关研报 如何化解违约潮？——若干打破“信用收缩-违约”闭环的方法 …………2018-05-28 债券违约率手册——信用债违约研究 …………2018-05-28 2018 年信用风险防控要点 …………2018-03-05 2019-03-18 固定收益 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 本文选取了 313 个地级区划单位（包含地级市、自治州、地区、盟，包含省会及计划单列市，下文简称“地级区划单位”）为样本，综合研究了地级区划单位 2018 年的经济（GDP 及同比增速）、财政（一般公共预算收入及财政自给率）情况。 2018 年 GDP 体量在万亿以上的地级区划单位共 12 个，规模从大到小排列分别为深圳、广州、苏州、成都、武汉、杭州、南京、青岛、无锡、长沙、宁波和郑州，与 2017 年排序一致。2018 年一般公共预算收入体量在千亿以上的地级区划单位共 12 个，规模从大到小排列分别为南京、宁波、广州、深圳、成都、武汉、杭州、无锡、黔南州、苏州、郑州和青岛，与 2017 年相比，排序稍有变动。 1、华东地区（安徽、江苏、山东、浙江） 华东地区 58 个样本中，2018 年 GDP 体量最大的为苏州，规模达 1.86 万亿，中位数为 3491 亿元。华东地区 GDP 规模万亿以上地级市共 6 个，GDP 规模多处于 1000-5000 亿元，占比 60%。 财政方面的情况，2018 年一般公共预算收入最大的为南京市，为 2120 亿元，华东地区 58 个样本中一般公共预算收入的中位数为 270 亿元。 图表 1：华东地区样本地级区划单位 2018 年 GDP 及同比增速情况 资料来源：Wind, 光大证券研究所 横轴为 GDP：亿元，纵轴为同比增速：% 合肥淮北苏州南京徐州镇江青岛济南滨州杭州宁波温州绍兴台州衢州丽水04812050001000015000200000102030401000亿元以下1000-5000亿元5000-10000亿元10000亿元以上2019-03-18 固定收益 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图表 2：浙江省样本地级区划单位 2018 年公共预算收入及财政自给率 资料来源：Wind, 光大证券研究所 左轴：亿元、右轴：% 图表 3：安徽省样本地级区划单位公共预算收入及财政自给率 资料来源：Wind, 光大证券研究所 左轴：亿元、右轴：% 图表 4：江苏省样本地级区划单位 2018 年公共预算收入及财政自给率 资料来源：Wind, 光大证券研究所 左轴：亿元、右轴：% 115 86 152 59 90 66 68 65 47 30 36 04080120160070014002100宁波 杭州 嘉兴 温州 绍兴 台州 金华 湖州 舟山 丽水 衢州一般公共预算收入财政自给率(右轴)71 70 74 100 50 58 49 33 117 71 96 53 67 28 42 03060901201500300600900合肥芜湖安庆蚌埠六安亳州滁州阜阳铜陵淮南淮北宣城马鞍山宿州黄山一般公共预算收入财政自给率(右轴)138 117 59 100 70 94 60 69 60 74 51 56 47 0408012016004008001200160020002400一般公共预算收入财政自给率(右轴)2019-03-18 固定收益 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 图表 5：山东省样本地级区划单位公共预算收入及财政自给率 资料来源：Wind, 光大证券研究所