农林牧渔-食品饮料：休闲零食龙头延续高景气，猪价近期弱势震荡

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 赵瑞 分析师 SAC 执证编号：S0110522120001 zhaorui2022@sczq.com.cn 电话： [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  食品关注新产品变革，种业商业化进程加速  猪价窄幅震荡，继续关注养殖板块  关注食饮新消费赛道，猪价延续弱势震荡 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 食品饮料：从已公布的三季报看，休闲零食企业依然延续业绩高增长趋势。劲仔食品 23Q3 营收 5.69 亿元，同比+45.92%，归母净利0.50 亿元，同比+48.36%；甘源食品 23Q3 营收 4.87 亿元，同比+37.27%；归母净利 0.95 亿元，同比+95.31%；盐津铺子 23Q3 营收11.11 亿元，同比+46.17%；归母净利 1.50 亿元，同比+67.28%。产品方面，各休闲零食龙头在巩固原有品类的基础上，加快开发下一个大单品，例如鹌鹑蛋、魔芋爽、调味坚果等细分品类，新品未来有望持续快速放量。渠道方面，加快新渠道拓展布局，量贩零食店主要与头部零食量贩系统建立稳定合作关系，通过门店扩张以及合作产品叠加，月度销售环比持续提升。高端会员店通过扩大合作品项，持续提升整体品牌势能；电商渠道与传统电商平台加深合作基础上，积极推进布局兴趣电商。同时，针对不同的渠道特点匹配相应的产品品类、规格。今年休闲零食企业在产品及渠道方面加快变革，从季度业绩来看持续表现高增长，未来向上势能依然延续。休闲零食建议关注劲仔食品、甘源食品、盐津铺子；餐饮供应链建议关注佳禾食品、熊猫乳品。 ⚫ 农林牧渔：据搜猪网，10/26 全国瘦肉型生猪出栏均价 15.02 元/公斤，10 月份以来猪价已持续下跌累计约 1 元/公斤。近期市场供过于求现象较为明显，生猪价格持续下跌，当前行业亏损幅度在每头200 元左右，主要原因为：需求端看，猪肉消费支撑表现相对较弱，供给端看，养殖端在悲观情绪下出现恐慌踩踏出栏，中小体重猪源抛售现象较多，以及近期仔猪价格下跌导致淘汰母猪加快，流入市场的低价母猪增多持续对标猪价格形成冲击。预计短期猪价仍将低位震荡运行，11-12 月预计随着月初能繁去化带来生猪供给边际回落，以及猪肉消费季节性提振，生猪价格有望企稳，后续仍需关注政策、疫病等因素的边际变化。自 9 月份以来，生猪及仔猪价格持续下跌，近期行业去产能逻辑增强带来板块的整体反弹机会，当前建议关注出栏、成本有望超预期的巨星农牧、华统股份、唐人神、东瑞股份，以及低估值龙头牧原股份、温氏股份。 ⚫ 风险提示：宏观经济波动风险，食品安全风险。 -0.200.20.431-Oct11-Jan24-Mar4-Jun15-Aug26-Oct农林牧渔沪深300 [Table_Title] 休闲零食龙头延续高景气，猪价近期弱势震荡 [Table_ReportDate] 农林牧渔&食品饮料 | 行业简评报告 | 2023.10.31 行业简评报告证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 重要信息更新 ................................................................................................................................................................... 1 1.1 市场回顾 ................................................................................................................................................................. 1 1.2 食品饮料&农业上市公司 2023 年三季报披露 .................................................................................................... 1 2 行业数据跟踪 ................................................................................................................................................................... 3 2.1 白酒价格 ................................................................................................................................................................. 3 2.2 生鲜乳&奶粉拍卖价格 .......................................................................................................................................... 3 2.3 农产品&蔬菜价格指数 .......................................................................................................................................... 4 2.4 生猪、猪肉价格&能繁母猪存栏 .......................................................................................................................... 5 2.5 毛鸡&鸡苗价格...................................................................................................................................................... 6 2.6 水产行情 .................................................................................................................................................................