【产业之思】系列研究之九：制造业增值税下调3%的影响

请参阅最后一页的重要声明 [table_main]宏观深度模板证券研究报告·宏观深度 【产业之思】系列研究之九 制造业增值税下调 3%的影响 增值税改革再进一步。2017 年以来，我国进行了两轮增值税改革，改革实施后，增值税收入及增速均有所下降，这表明增值税的改革效果比较立竿见影。因此，进一步改革增值税，降低实体经济税负成本的空间还不小。在 2019 年两会上，总理李克强作政府工作报告时明确表示，要实施更大规模的减税。普惠性减税与结构性减税并举，重点降低制造业和小微企业税收负担。深化增值税改革，将制造业等行业现行 16%的税率降至 13%，将交通运输业、建筑业等行业现行 10%的税率降至 9%，确保主要行业税负明显降低；保持 6%一档的税率不变，但通过采取对生产、生活性服务业增加税收抵扣等配套措施，确保所有行业税负只减不增，继续向推进税率三档并两档、税制简化方向迈进。 税率下调行业税负减轻，税率不变行业税负上升。无论企业生产的商品和服务价格是动态调整还是静态调整，增值税调整后，被调整行业由于销项税下降幅度大于进项税抵扣的减少，行业的税负会有所减轻，但税率没有变化的行业，会因为进项税抵扣的减少，行业的税负反而会有所上升。不过，在价格动态调整的情况下，行业税负的变动幅度要大于静态情况。对于具体行业，其税负的变化幅度要考虑到不同行业各个企业的中间投入和最终产出之间的比例关系。在中间投入相同时，企业的生产效率越高，最终产出越多，其增值税税负也会越低。 增值税改革会坚持普惠性减税和结构性减税相结合，重点减轻制造业和小微企业负担，支持实体经济发展。与此同时，辅之以降低企业社保缴费负担、下调城镇职工基本养老保险单位缴费比例等降费举措，并加大对乱收费查处和整治力度。我们利用投入产出法测算了本次增值税改革的实际影响。测算结果显示，在仅考虑将制造业等行业现行 16%的税率降至 13%，将交通运输业、建筑业等行业现行 10%的税率降至 9%，保持 6%一档的税率不变的情况下，税率的调整能使减税规模达到 3632 亿元，占 2018年 GDP 的 0.40%；全行业增值税减税幅度为 5.9%；制造业的税负会有所下降，农业、服务业、公共事业、采掘业的税负会有所提高。 [table_invest]黄文涛 huangwentao@csc.com.cn 010-85130608 执业证书编号：S1440510120015 研究助理：金殿臣 jindianchen@csc.com.cn 010-85130526 发布日期： 2019 年 3 月 6 日 宏观经济 宏观经济研究 宏观经济报告 请参阅最后一页的重要声明 正文目录 一、增值税改革再进一步 ....................................................................................................................................... 1 二、我国增值税改革的历史演变 ........................................................................................................................... 2 2.1 1979-1984：增值税初步建立阶段 .................................................................................................... 2 2.2 1985-1993：探索发展阶段 ................................................................................................................ 2 2.3 1994-2003：生产型增值税和营业税并存 ........................................................................................ 2 2.4 2004-2009：消费型增值税和营业税并存 ........................................................................................ 2 2.5 2010-2016：增值税扩围阶段 ............................................................................................................ 3 2.6 2017 以来：两次简并和调整 ............................................................................................................ 3 三、增值税改革如何影响不同行业税负 ............................................................................................................... 3 四、增值税下调 3%的实际影响 ............................................................................................................................. 4 4.1 增值税下调的实际影响：基于投入产出表的测算方法 .................................................................. 4 4.2 增值税调整的经济影响 ..................................................................................................................... 6 4.3 增值税调整的行业影响 ..................................................................................................................... 6 4.4 增值税调整的上市公司影响 ............................................................................................................. 7 宏观经济研究 宏观经济报告 请参阅最后一页的重要声明 图目录 图 1：税率下调后增值税收入及增速均有所