房地产开发行业：全国土地推盘去化情况高频跟踪

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 全国土地推盘去化情况高频跟踪（02.16-02.22）行业动态信息 土地推盘：【土地】本周百城土地供应建面环比+182.4%，同比+3664%，一二三线均回升；挂牌均价环比+39.5%，同比+146%，二三线环比均提升。【推盘】根据我们统计的 28 城动态数据，2月推盘总量为 206 个，环比下滑 63.4%，其中一线环比提升，二三线较大幅度下滑。 政策面：成都：修订公积金实施细则，扩大贷款对象、严格“认房认贷”；国务院：粤港澳大湾区规划出台，2035 年前完成整个湾区建设；合肥：12 家银行确认，房贷已结清的二套房可按照首套利率执行，但是首付比例暂未调整； 财政部：对高校学生公寓免征房产税，执行期三年；发改委：构建都市圈一体化发展机制，放开放宽除个别超大城市外的城市落户限制；安徽阜阳：挂牌地块取消限房价条款；统计局：1 月一线城市新房价格环比上升 0.4%。 公司动态信息 上市公司：【旭辉控股集团】： 1 月合同销售金额约人民币 90.1亿元，同比下降 10.79%，合同销售面积约 50.95 万平方米，同比下降 26.51%；【阳光城】：资产支持专项计划被终止，规模为 13亿元；【新城悦】：料 2018 年净利润同比增长至少 90%，约为 1.39亿元，净利润增长的主要原因是物业管理面积增加，以及增值服务收入上升；【华夏幸福】：吴向东正式出任 CEO 暨总裁，全面负责公司业务；【中粮地产】：21.12 亿股新股将于 26 日上市流通；【碧桂园】：12.5 亿元资产支持专项计划状态变更为已反馈。 板块观点：结合中央经济工作会议的定调，我们认为 2019 年地产板块边际改善空间加大：1.货币政策转向带来流动性边际改善；2.房贷利率预计见顶回落；3. 房地产政策趋于温和，地方政府在调控政策上将有更大的权责空间，政策周期“似曾相识燕归来”， 19 年地产板块将迎来 BETA 行情。历史周期回顾表明，尽管我们预测基本面下行周期还将持续近 2 个季度，但相对估值的修复之旅将会持续。 建议优选：具备强融资以及 ROE 突破能力（招商蛇口、保利地产、万科、华侨城）、具备成长弹性（阳光城、荣盛发展）、享受存量价值红利（光大嘉宝、中粮地产、建发股份）。 维持 买入 刘璐 liulu@csc.com.cn 18621286899 执业证书编号：S1440513090012 发布日期： 2019 年 02 月 28 日 市场表现 相关研究报告 -36%-26%-16%-6%4%14%2018/2/222018/3/222018/4/222018/5/222018/6/222018/7/222018/8/222018/9/222018/10/222018/11/222018/12/222019/1/22房地产开发沪深300房地产开发Ⅱ 1 房地产开发Ⅱ 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 一周百城土地市场总览 图：百城住宅类供地建面（万方） 资料来源：Wind，中信建投研究发展部 图：百城住宅类供地均价（元/平） 资料来源：Wind，中信建投研究发展部 表：百城住宅类供地建面及均价 百城住宅类供地建面（万方） 同比 环比 百城住宅类供地均价（元/平） 同比 环比 2018/11/16 894.33 -23.62% 54.50% 3477 -22.89% -50.05% 2018/11/23 710.91 -72.50% -20.51% 5166 23.32% 48.58% 2018/11/30 902.67 42.20% 26.97% 6726 24.65% 30.20% 2018/12/7 293.86 -63.87% -67.45% 5127 11.89% -23.77% 2018/12/14 361.64 -42.29% 23.07% 4060 -41.63% -20.81% 2018/12/21 198.57 -78.27% -45.09% 3115 -43.39% -23.28% 2018/12/28 613.45 4.69% 208.93% 10250 16.96% 229.05% 2019/1/4 1033.52 151.10% 68.48% 6244 8.33% -39.08% -100%-50%0%50%100%150%200%0200400600800100012002019/1/42019/1/112019/1/182019/1/252019/2/12019/2/82019/2/152019/2/22百城住宅类供地建面（万方）环比-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%0100020003000400050006000700080009000100002019/1/42019/1/112019/1/182019/1/252019/2/12019/2/82019/2/152019/2/22百城住宅类供地均价（元/平）环比 2 房地产开发Ⅱ 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 2019/1/11 162 -65.15% -84.33% 2722 -53.29% -56.41% 2019/1/18 358 -31.92% 120.99% 9514 444.28% 249.52% 2019/1/25 181.5 -54.34% -49.30% 4436 87.25% -53.37% 2019/2/1 325 175.31% 79.06% 4820 -52.20% 8.66% 2019/2/8 482.59 -10.81% 48.49% 4672 97.63% -3.07% 2019/2/15 208.57 -67.98% -56.78% 4524 59.02% -3.17% 2019/2/22 589.04 3663.83% 182.42% 6309 146.06% 39.46% 资料来源：Wind，中信建投研究发展部 一线 4 城土地市场 图：一线城市住宅类供地建面（万方） 资料来源：Wind，中信建投研究发展部 图：一线城市住宅类供地均价（元/平） 资料来源：Wind，中信建投研究发展部 -200%-100%0%100%200%300%400%500%0204060801001202019/1/42019/1/112019/1/182019/1/252019/2/12019/2/82019/2/152019/2/22一线城市住宅类供地建面（万方）环比-120%-100%-80%-60%-40%-20%0%20%40%05000100001500020000250002019/1/42019/1/112019/1/182019/1/252019/2/12019/2/82019/2/152019/2/22一线城市住宅类供地均价（元/平）环比 3 房地产开发Ⅱ 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 表：一线 4 城住宅类供地建面及均价 一线城市住宅类供地建面（万方） 同比 环比 一线城市住宅类供地均价（元/平） 同比 环比 2018/