2018年公募基金行业发行回顾及产品创新总结

发行市场回顾：2018 年基金行业资产规模达 12.93 万亿，较 2017 年规模增长 11.97%。但增长速度较 2014 年-2017 年有明显的放缓趋势。基金规模增速放缓的主要原因有：（一）、下半年全球权益市场波动增加导致投资者风险偏好下降以及投资意愿减弱，偏权益类基金净值回落叠加资金净流出。（二）、受监管导向，限制新基金无序、同质发行，货币基金、短期理财债基、沪港深基金发行放缓。（三）、资管新规叠加行业监管趋严致使委外资金萎缩，短期内对基金行业的规模的发展行成制约。 回顾新基金发行市场，2018 年新成立基金 855 只，较 2017 年减少 120只；整体募集规模 9030.44 亿元，较 2017 年增加 14.81%。新成立基金平均发行规模为 10.56 亿元，超过 2016 年的 9.41 亿元和 2017 年的 8.07 亿元。在剔除掉货币基金的募集份额之后，2018 年新成立基金整体募集规模的增长则更为可观，较 2017 年增长 29.97%。今年以来关于“新基金发行艰难”、“基金好发难卖”等声音源源不断，但整体募集情况并如大家所想的如此悲观。而从对规模的贡献程度来看，2018 年新增的 1.4 万亿基金规模中，新成立基金贡献了 9 千多亿，老基金贡献了 5 千多亿，新成立基金对基金总规模的贡献程度更大。 具体到各个基金类型来看，截止到 2018 年年底，股票型基金资产净值占比为 5.71%，混合型基金资产净值占比为 11.51%，债券型基金资金净值占比为 18.92%，货币型基金资产净值占比为 63.12%，权益类产品占比仍然在逐年下降。 产品创新总结：在股票市场弱势和固定收益类资产受监管大背景下，基金发行市场遭遇发行困境。基金行业奋起应对，以创新驱动发展。我们对 2018 年基金行业产品创新按被动指数型产品和主动管理型产品进行分类梳理，具体以供参考。 2019 年基金发行展望：回顾今年的基金发行概况，可以用 16 个字来概括，那就是“严格监管、备受呵护、创新发展、积寻突围”。我们预计 2019 年公募基金行业未来的发展方向主要有以下几点：（一）、零售货基增长放缓，产品线有望持续丰富；（二）、债券指数基金方兴未艾，市场广阔；（三）、更多基金公司布局养老目标基金，目标风险基金或更受欢迎；（四）、指数化基金发行加速，行业马太效应加剧;（五）、基金发行放缓、清盘加速、行业发展进入品牌时代；（六）、产品创新进入投资者体验时代；（七）、公募基金进入养老税收递延几成定局，基金税收递延账户受到积极呼吁。上海证券基金评价研究中心 刘亦千 电话：021-53686101 邮箱：liuyiqian@shzq.com 执业证书编号：S0870511040001 杨晗 电话：021-53686118 邮箱:yanghan1@shzq.com 执业证书编号：S0870518120001 报告日期：2019 年 1 月 31 日 2018 年公募基金行业发行回顾及产品创新总结 证券投基金研究报告/基金发行年度回顾 2018 年基金产品发展市场回顾 正文目录 一、2018 年新成立基金概述 ...................................................................................................................................... 4 1.1.2018 年基金资产总规模增速放缓 ................................................................................................................. 4 1.2.2018 年基金规模增长主要依赖新发基金 ..................................................................................................... 4 1.3.基金行业结构不平衡加剧，但有望改善 ...................................................................................................... 5 二、2018 年公募基金行业相关政策发展及影响回顾 ............................................................................................... 7 2.1.2018 年一季度权益类产品发行过热，引发监管层的风险忧虑 .................................................................. 7 2.2.养老目标基金指引出台，养老基金产品面世 .............................................................................................. 7 2.3.资管新规出台，资管行业步入统一监管新时代 .......................................................................................... 8 2.4.货币基金监管持续趋严，产品发行停滞但总规模仍在增长 ....................................................................... 9 2.5.《商业银行理财业务监督管理办法》出台 ................................................................................................ 10 2.6.“科创板”蓄势待发，基金投资范围扩展 ................................................................................................ 10 2.7.短债型基金不再计入规模排名，机构发行热情递减 ................................................................................. 12 三、基金发行压力增大，产品创新加速.................................................................................................................. 13 3.1.被动指数型产品创新 .......................................................................