策略周期行业月度跟踪2019年第1期：70个大中城市新建商品住宅价格指数同比增速继续上升

请阅读最后一页信息披露和重要声明 策略报告 策略专题报告 证券研究报告 策略分析师 王德伦 S0190516030001 周 琳 S0190514070008 王亦奕 S0190518020004 李美岑 S0190518080002 张 兆 S0190518070001 吴 峰 S0190510120002 hor# 研究助理： 张 勋 联系人： 张 兆 021-6898 2352 zhangzhaoyjs@xyzq.com.cn #relatedReport# 相关报告 《水泥价格持续上涨》20181227 《原材料价格普遍下跌》20181125 《化工期货价格大幅下滑》20181104 《国际油价持续回升》20180925 《涤纶 DTY、涤纶短纤价格持续上涨》20180827 《新建商品住宅价格指数同比增速继续回升》20180729 《第三产业用电量同比增速继续提升》20180626 《国际油价持续上涨》20180520 《房地产开发投资额增速回升》20180422 《第三产业用电量增速大幅上升》20180325 《沥青产量增速持续上升》20180225 《布伦特原油期货价突破每桶70 美元》20180121 《水泥价格大幅上 20171225》 《国内主要城市建材仓库钢材库存持续下降 20171126》 团队成员: 王德伦 周 琳 王亦奕 李美岑 张 兆 吴 峰 张 勋 孟一坤 #summary#  12 月 PPI 环比增速可能有较大回落 12 月，全部工业品 PPI 同比上涨 0.9%，增速较 11 月有所下滑，环比下跌 1.00%。生产资料 PPI 环比增速较上月下跌 1.0 个百分点至环比下跌 1.30%。1 月以来，石油、钢铁、煤炭价格均有所回升，但水泥价格有较大回落，预计 1 月的 PPI环比增速可能继续下降。  上游能源与资源 ——国际油价 1 月大幅上升，天然气价格 1 月上升。由于 OPEC 将从 2019 年1 月起减产，加之美股上涨带动市场风险偏好回升，原油期货价格在 1 月大涨。Brent 原油期货、NYMEX 轻质原油 12 月分别下跌 9.52%、10.84%，1 月分别上涨 14.48%、18.23%。NYMEX 天然气价格 12 月下跌 36.21%，1 月上涨 7.23%。EIA 全美商业原油库存 1 月份上涨 0.82%，12 月较上月末下跌 0.39%。 ——煤炭 国际动力煤价格 12 月上涨，1 月有所下降。截至 1 月 24 日，欧洲ARA 港动力煤价下跌 7.27%、南非理查德 RB 动力煤价下跌 5.06%，纽卡斯尔NEWC 动力煤价下跌 1.73%。国内煤炭现货价格涨跌不一。环渤海动力煤平均价指数 12 月下跌 0.35%，1 月上涨 0.53%至 572 元/吨，榆林动力煤上涨 2.00%，古交 2 号焦煤、阳泉洗小块、六盘水焦精煤、襄垣瘦精煤 1 月分别下跌 2.11%、3.67%、0.63%、1.75%，其余煤炭价格保持不变。 ——有色金属：有色金属 12 月价格涨跌不一，1 月普遍上涨。12 月，美联储宣布将利率上调，以及市场对后续经济走势有较大担忧，有色金属则多有下跌。铜、铝、锌、镍分别下跌 3.56%、2.21%、1.83%、1.98%，铅、锡分别上涨 0.44%、5.21%。1 月受美元走弱及中美贸易摩擦出现缓和迹象的影响， LME 金属多有上涨，LME 铜、铝、锌、铅、锡、镍分别上涨 2.82%、2.81%、9.29%、4.75%、5.86%、12.26%。贵金属价格 12 月大幅上涨，1 月涨幅收窄。COMEX 黄金 12月上涨 4.51%，1 月上涨 1.79%至 1304.20 美元/盎司。COMEX 银 12 月上涨9.31%，1 月上涨 1.02%至 15.54 美元/盎司。（接下页） 风险提示：本报告为行业数据整理分析报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请详细阅读末页“重要声明”。 #title# 70 个大中城市新建商品住宅价格指数同比增速继续上升 ——兴业证券策略周期行业月度跟踪 2019 年第 1 期 #createTime1# 2019 年 1 月 30 日 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 2 - 策略专题  中游原材料 ——钢材价格 12 月有所回升，1 月有所波动。12 月钢材产品在加大基建力度预期的提振下价格普遍有所回升，1 月则有所波动。螺纹钢期货结算价12 月上涨 4.59%，1 月下跌 2.69%至 3766 元/吨；线材价格 12 月下跌 0.52%，1 月下跌 0.79%；板材价格 12 月平均上涨 1.10% 1 月平均上涨 1.71%。 ——水泥价格 1 月有所回落。由于临近春节，以及下游房地产投资、基建投资的减少使得水泥等建材的需求减弱，水泥价格下降。截至 1 月 25 日，17 城市水泥 42.5 级平均挂牌价为 511.41 元/吨，较 12 月底下跌 4.00%，17城市水泥 32.5 袋装水泥平均挂牌价为 401.35/吨，较 12 月底下跌 5.21%。 ——化工：化纤产品价格有较大分化。截至 1 月 25 日，粘胶长丝价格持平；粘胶短纤 12 月下跌 1.44%，1 月下跌 2.93%；涤纶短纤 12 月上涨 1.53%，1月上涨 0.49%；腈纶短纤 12、1 月持平，涤纶 DTY12 月下跌 0.98%，1 月上涨 2.97%。 化工品期货价格反弹。截至 1 月 25 日，天然橡胶期货结算价 12 月上涨 0.94%，1 月上涨 3.32%。甲醇期货结算价 12 月受煤炭价格大跌影响下跌 0.67%，1月上涨 5.41%。PTA 期货结算价 12 月下跌 2.47%，1 月受油价回升影响，上涨 13.60%。聚氯乙烯（PVC）期货结算价 12 月下跌 0.46%，1 月上涨 1.71%。 ——纸浆价格有所反弹。国内木浆出厂平均价 12 月下跌 7.930%至 5708.33元/吨，1 月上升 0.88%。12 月，白卡出厂平均价格下跌 4.15%，1 月下跌2.44%；瓦楞纸 1 月出厂平均价格上升 0.73%，箱板纸 1 月出厂平均价格上升 1.47%，双胶纸价格下跌 0.85%。2018 年 12 月，全国机制纸及纸板产量累计同比下跌 1.50%。 ——电力：2018 年 12 月，发电量累计同比增长 6.80%。全社会用电量 2018年 12 月当月同比增长 8.85%，其中第一产业用电同比下降 31.77%，第二产业用电同比增长 7.64%，第三产业用电同比增长 19.87%。第二和第三产业用电量增速有所增长。  中游工业品 ——机械：收入增速方面，机械的 5 个子行业有 3 个的 2018 年 1-12 月的累计收入增速较 2018 年 1-11 月回升，金属制品、、运输设备、仪表制造业累计收入增速环比分别增加 0.3、1.5、0.5 个百分点。通用设备、专用设备累