食品饮料行业周观点：食饮板块震荡调整，市场信心仍待恢复

[Table_RightTitle] 证券研究报告|食品饮料 [Table_Title] 食饮板块震荡调整，市场信心仍待恢复 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——食品饮料行业周观点(10.16-10.22) [Table_ReportDate] 2023 年 10 月 23 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周食品饮料板块下跌 5.44%，于申万 31 个子行业中位列第 26。上周（2023 年 10 月 16 日-2023 年 10 月 22 日），沪深 300 指数下跌 4.17%，申万食品饮料指数下跌 5.44%，跑输沪深 300 指数 1.27 个百分点，在申万 31 个一级子行业中排名第 26。上周食品饮料子板块全部下跌，其中烘焙食品（-5.17%）、白酒（-5.82%）、调味发酵品（-6.75%）跌幅居前三。白酒方面，10 月中旬全国白酒环比价格总指数上涨 0.12%，名酒环比价格指数上涨 0.07%，地方酒环比价格指数上涨 0.29%，基酒环比价格指数保持稳定。贵州茅台酒新防伪体系正式启用，酱香系列酒柑子坪生产区域建成投产，茅台葡萄酒公司年产 1.8 万吨葡萄酒项目开工奠基仪式举行，中国茅台港澳渠道商联谊会在香港启动，茅台（上海）融资租赁有限公司与杭州市实业投资集团有限公司签署战略合作协议，赖茅新品——赖茅传禧（2.0）雅韵版正式上市。古井贡酒·浓香万里中国酒文化全球巡礼英国站隆重开启，韩国华冈酒业株式会社访问团到访西凤集团，五粮液入选“一带一路”建设案例，洋河股份获得“一带一路建设案例奖”，洋河·梦之蓝之夜——泰国站暨洋河白酒文化体验中心开业。啤酒方面，多地 1-8 月啤酒产量同比增长，珠江啤酒拟投资9.32 亿元扩产，青岛啤酒二厂 100 万千升纯生啤酒生产基地项目开工。大众食品方面，奈雪的茶第三季度新增 166 间直营门店，瑞幸咖啡申请“酱香拿铁”商标，达利宣布推出两大战略新品。建议关注：1）白酒：行业深度调整下，头部企业韧性较强。主要酒企双节回款进度较优，三季度业绩韧性仍强。随着消费形势持续向好，酒类消费将持续恢复，同时分化趋势将延续，预计高端酒及区域地产龙头表现更优，关注高端酒及区域酒核心资产；2）啤酒：长期高端化趋势延续，短期澳麦“双反”政策取消叠加包材价格下降，啤酒企业成本压力有所缓解，建议关注高端化啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，业绩分化明显。建议关注业绩表现较好的速冻食品、保健品、调味品、软饮料、乳制品、休闲零食等大众品行业龙头。 投资要点： 本周行情回顾：上周食品饮料板块下跌 5.44%，于申万 31 个子行业中位列第 26。上周（2023 年 10 月 16 日-2023 年 10 月 22 日），沪深 300指数下跌 4.17%，申万食品饮料指数下跌 5.44%，跑输沪深 300 指数 1.27个百分点，在申万 31 个一级子行业中排名第 26。年初至今沪深 300 指数下跌 9.33%，申万食品饮料指数下跌 15.56%，跑输沪深 300 指数 6.23个百分点，在申万 31 个一级子行业中排名第 22。上周食品饮料子板块全部下跌，其中烘焙食品（-5.17%）、白酒（-5.82%）、调味发酵品（-6.75%）跌幅居前三。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 9 月啤酒线上销售额下滑，同比跌幅收窄 9 月白酒线上销量增长明显，双节表现平稳 休闲零食同比由负转正显著增长，冲饮同比涨幅扩大，调味品同比跌幅收窄 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 02032255207 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn -10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%食品饮料沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3486 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 13 页 白酒每周谈：上周白酒板块下跌 5.82%，其中酒鬼酒（-9.68%）、金徽酒（-10.66%）、舍得酒业（-13.30%）跌幅居前三，贵州茅台下跌 6.05%，五粮液下跌 6.46%。贵州茅台：上周，20 年飞天茅台批价维持 3060 元/瓶，飞天散瓶价格保持 2820 元/瓶。赖茅新品——赖茅传禧（2.0）雅韵版正式上市，“喜相逢·茅台 1935”文化之旅（宁波站）i 茅台 APP线上活动开启。五粮液：上周，普五（八代）价格保持稳定，维持 960元/瓶。泸州老窖：上周，泸州老窖（52 度）价格发生波动，价格最高为 378.00 元/瓶，最低跌至 338.00 元/瓶。 食品饮料其它板块： 啤酒：青岛啤酒：青岛啤酒二厂 100 万千升纯生啤酒生产基地项目开工仪式举行。项目计划建造一座融合“纯生啤酒制造、工业旅游、时尚酒吧”等多业态集聚发展于一体的沉浸式体验工厂，将成为世界最大的纯生啤酒生产基地，预计 2025 年建成投产。珠江啤酒：珠江啤酒全资子公司中山珠江啤酒有限公司拟投资产能扩建升级项目，并与中山火炬集团签署相关《投资协议》。该项目计划投资 93188.93 万元，新增 30 万吨啤酒酿造能力、一条 7.2 万罐/小时的易拉罐啤酒生产线、一条 4 万瓶/小时的瓶装啤酒生产线，项目建设期预计 24 个月。 大众食品：达利食品：针对消费者对创新的口味乐于尝新、对植物性食品更为关注，达利集团推出两大战略新品“喵飞 Mofree”和“谷吨吨”，分别满足人们对“休闲植物营养”、“小馋小饿休闲点心”的新诉求。 软饮料：奈雪的茶：10 月 18 日，新茶饮企业奈雪的茶发布第三季度运营情况显示，第三季度净新增 166 间、关停 5 间直营门店。截至 9 月30 日，奈雪的茶共经营 1360 间直营门店。瑞幸咖啡：据天眼查消息，瑞幸咖啡（中国）有限公司近日申请注册“酱香拿铁”商标，国际分类为方便食品，当前商标状态为等待实质审查。 风险因素：1.政策风险 2.食品安全风险 3.经济增速不及预期风险 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 13 页 $$start$$ 正文目录 1 上周行情回顾 ................................................................................................................... 4 2 白酒每周谈 ....................................................................................................................... 5 2.1 资本市场个股表现 ...............