机械设备行业周报：天然气重卡销量持续大增，9月金属切削机床产量同比+12.5%

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业周报●机械设备 2023 年 10 月 22 日 天然气重卡销量持续大增，9 月金属切削机床产量同比+12.5% 核心观点：  市场行情回顾：本周机械设备指数下跌 5.12%，沪深 300 指数下跌 4.17%，创业板指下跌 4.99%。机械设备在全部 28 个行业中涨跌幅排名第 21 位。剔除负值后，机械行业股指水平（整体法）26.9 倍。本周机械行业涨幅前三的板块分别是风电设备、油气开发设备、注塑机；年初至今涨幅前三的细分板块分别是半导体设备、航运设备、3C 及面板设备。  周关注：天然气重卡销量持续大增，9 月金属切削机床产量同比+12.5%  【天然气重卡】根据第一商用车网终端销量数据（交强险口径），今年 9 月国内天然气重卡实销 2.46 万辆，成为史上第二高月销量，同比暴涨 743%，环比增长 30%；同比增幅已连续 8 个月破百。1-9 月，国内天然气重卡累计销售10.74 万辆，同比增长 255%，增幅环比大幅扩大 52pct，比去年同期累计多销售约 7.7 万辆。市场主流企业均实现增长，销量前十企业累计销量至少实现翻倍增长。2023 年以来天然气价格一路下探，从 1 月的 7000 元/吨降至 8 月的不足 3900 元/吨，9-10 月气价虽有所回升，但仍具备一定优势。我们认为，在同期低基数、气价较低和油价不断攀升等多重因素作用下，天然气重卡市场需求景气水平有望保持高位，建议关注产业链核心环节 LNG 气瓶标的富瑞特装、致远新能。  【数控机床&刀具】国家统计局数据显示，9 月 PMI 指数 50.2%，今年 4 月以来首次回到荣枯线之上；9 月工业增加值同比增长 4.5%，环比持平。9 月金属切削机床产量 5.44 万台，同比增长 12.50%，自 2021 年 8 月以来首次实现双位数增长；1-9 月累计产量 45.26 万台，同比增长 1.60%，自 2022 年 3 月以来增速首次回正。9 月 18 日，财政部、税务总局、国家发展改革委、工业和信息 化 部 发 布 关 于 提 高 集 成 电 路 和 工 业 母 机 企 业 研 发 费 用 加 计 扣 除 比 例 的 公告，集成电路企业和工业母机企业开展研发活动中实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，在 2023 年 1 月 1日至 2027 年 12 月 31 日期间，再按照实际发生额的 120%在税前扣除；形成无形资产的，在上述期间按照无形资产成本的 220%在税前摊销。相比今年 3月财政部出台的税收抵扣政策，相关企业研发费用可在税前再多抵扣 20%，有助于刺激企业进一步加大研发投入，并增厚企业利润。假设按 2022 年研发费用率计算，则华中数控/亚威股份/秦川机床/宇环数控 2023 年业绩弹性有望达到 59%/18%/12%/12%。随着政策不断向高端制造倾斜，工业母机利好政策频出，产业链各环节企业有望充分受益。6 月起通用机床&刀具景气度小幅好转，我们认为，随着宏观经济指标边际改善，以通用机床和刀具为代表的顺周期通用设备板块有望启动。建议关注机床&刀具底部复苏机会，机床标的海天精工、纽威数控，刀具标的华锐精密、欧科亿、中钨高新。  投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及新技术发展下装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等；2）受益新技术发展子行业，包括光伏设备、人形机器人、3D 打印等；3）周期向上子行业，包括船舶、轨交装备。 机械设备 推荐 (维持) 分析师 鲁佩 ：02120257809 ：lupei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521060001 范想想 ：010-80927663 ：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130518090002 行业数据 2023-10-20 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河机械】行业周报_机械行业_9 月挖机销量不及预期，复合集流体产业化再提速 【银河机械】行业周报_机械行业_9 月制造业 PMI 重回扩张区间，双节铁路客流量较 19 年增 25%超预期 【银河机械】行业周报_机械行业_政策鼓励工业母机企业研发投入，关注顺周期及机器人产业链 【银河机械】行业周报_机械行业_制造业景气改善，关注顺周期及机器人产业链 【银河机械】行业周报_机械行业_8 月挖机销量降幅收窄，持续看好机器人产业链投资机遇 -5%0%5%10%15%20%机械设备沪深300 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 证券研究报告-行业周报  风险提示：政策推进程度不及预期的风险；制造业投资增速不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 证券研究报告-行业周报 目 录 一、周关注：天然气重卡销量持续大增，9 月金属切削机床产量同比+12.5% ......................................................................... 4 二、周行情复盘 ..................................................................................................................................................................................... 7 三、重点新闻跟踪 ..............................................................................................................................................................................10 四、风险提示 .......................................................................................................................................................................................17 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 4 证券研究报告-行业周报 一、周关注：天然气重卡销量持续大增，9 月金属切削机床产量同比+12.5% 【机器人】2023 年 9 月，工业机器人产量为 36096 台