汽车行业周报：头部车企马太效应渐显，华为系造车仍为主线

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 汽车 头部车企马太效应渐显，华为系造车仍为主线 [Table_Summary] 报告摘要 本周市场：本周乘用车上涨 0.58%，商用载客车下跌 1.16%，汽车零部件下跌 4.33%，商用载货车下跌 5.10%，汽车服务板块下跌 7.91%，沪深 300 下跌 4.17%，汽车板块跑赢沪深 300 指数 1.12pcts。 行业层面：1）江淮汽车拟以近 45 亿挂牌转让蔚来工厂资产：10 月 19日，江淮汽车发布公告称，公司拟通过公开挂牌方式转让部分资产，拟挂牌价为 44.98 亿元，据界面新闻报道此次涉及转让的工厂为蔚来 F1和 F2 工厂，合计年产能约 40 万辆；蔚来方面回应称，该行动不会影响公司接下来的生产经营活动。2）问界 M9 外观亮相，赛力斯增投超 10亿保交付：10 月 19 日，AITO 汽车发布问界 M9 外观官图；另外，赛力斯已新投入超 10 亿，新增一个班次，满负荷运转全力支持新 M7 生产。 公司层面：1）比亚迪：公司发布业绩预告，预计 2023Q3 单季度公司实现归母净利润 95.5-115.5 亿元，同比+67%-101.99%，环比+39.88%-69.19%。2）福耀玻璃：公司发布三季度业绩，2023Q3 单季度实现营收87.95 亿元，同环比分别+16.7%/10.2%，剔除汇兑损益后净利润同环比分别+61.1%/29.1%。3）特斯拉：特斯拉发布 Q3 单季度财报，实现营收233.50 亿美元，环比-6.3%；净利润 18.5 亿美元，环比-31.4%。 投资建议：1）10 月第 2 周乘用车销量增长持续，四季度趋势有望延续：10 月第 2 周上险数 43.3 万辆，年度同比+15.5%，周度环比+6.9%，四季度新车频发，同比增长率有望在低基数延续，环比增长维持上行。2）比亚迪盈利超预期，头部车企马太效应渐显：伴随规模效应、碳酸锂成本下行、头部车企马太效应初现，有望在价格战后实现价量齐升，头部溢价初现，特斯拉产业链海内外进度变化，财报预期下行，相关零部件或进入调整通道。3)华为造车相关产业链依然为 Q4 最强主线：新款问界 M7 上市首月累计大定破 6 万，M9发布订单陆续增加。华为产业链整体延续高景气度，驱动整车相关北汽蓝谷、江淮汽车、长安汽车等弹性表现。整车弹性优于零部件，零部件关注华为相关主线。 本周组合：整车：比亚迪、长安汽车、赛力斯。零部件：保隆科技、松芝股份、伯特利、拓普集团、上声电子、文灿股份、均胜电子等。 风险提示：乘用车销量、新能源车销量、政策刺激效果不及预期等。  走势对比 [Table_IndustryList]  子行业评级 [Table_CompanyInfo]  推荐公司及评级 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《比亚迪 2023Q3 业绩预告点评：利润表现大超预期，价格战下再创佳绩》--2023/10/18 《拓普集团：华为问界核心供应商，车 型 放 量 驱 动 新 成 长 》 --2023/10/17 《福耀玻璃 2023 三季报：盈利能力同比高增，稳健成长逻辑持续》--2023/10/17 [Table_Author] 证券分析师：文姬 电话：021-58462906 E-MAIL：wenji@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190523050001 (7%)(3%)0%4%8%12%22/10/2122/12/2123/2/2123/4/2123/6/2123/8/21汽车沪深300[Table_Message] 2023-10-21 行业周报 看好/维持 汽车 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 头部车企马太效应渐显，华为系造车仍为主线 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 本周热点聚焦 ........................................................................................................... 4 (一) 问界 M9 外观亮相，赛力斯增投超 10 亿保交付 ................................................... 4 (二) 特斯拉发布 Q3 业绩，营收及毛利率环比下降 ..................................................... 4 (三) 比亚迪发布 2023Q3 业绩预告，利润表现大超预期 ............................................. 5 二、 本周市场表现回顾 ................................................................................................... 6 (一) 各板块市场表现综述 ................................................................................................ 6 (二) A 股重点上市公司市场表现 .................................................................................... 6 (三) H 股重点上市公司市场表现 .................................................................................... 6 (四) 行业市场表现 ............................................................................................................ 7 三、 重点产销和终端追踪 ............................................................................................... 7 (一) 重点车企月度批发量跟踪 ........................................................................................ 7 (二) 重点新能源车企月度批发量跟踪 ............................................................................ 8 (三) 行业库存跟