专题报告：科技创新驱动高质量发展，掘金优质央企投资机遇

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 定量研究 专题报告 证券研究报告 分析师： 郑兆磊 zhengzhaolei@xyzq.com.cn S0190520080006 ＃assAuthor＃ 薛令轩 xuelingxuan@xyzq.com.cn S0190523090001 投资要点 ＃summary＃ ⚫ 科技+创新双轮驱动，科技央企投资价值凸显。 ✓ 大象起舞，国央企价值重塑正当时。央企国企是我国经济的主要组成部分，在众多关乎国家安全和国民经济命脉的关键领域占据主导地位，是维持社会稳定运行的重要基石、经济发展的重要支柱，随着国央企改革的深化，央企将继续发挥在质量和标准化工作中的示范带头作用。同时，国企改革加速推进的背景下，央企控股上市公司股权激励改革提速扩面，为我国国有企业发展注入创新动力，也将促进资本市场释放新的红利。央国企价值重塑将成为未来投资主线之一，需高度重视其长期投资价值。而做优做强科技型央企，是深化国企改革、建设“中国特色估值体系”的重要抓手。 ✓ 党的二十大报告指出，高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。未来政府工作的重心将逐渐转为科技体制改革、科技创新、战略性产业发展、数字经济与先进制造业等方面的改革与发展。我国从“高速发展”向“高质量发展”的转型步伐逐渐加快，科技创新相关的产业已经逐渐成为推动我国走向“高质量发展”的新动能。科技自立背景下，国家战略需求将进一步打开国防、信息产业发展新天地。 ✓ 时代主题下，科技型央企兼具发展与安全双重要素，引领高质量发展。国企央企是我国企业科技创新的重要主体，将在新时代科创发展中发挥更加重要的职能。今年以来，国资委频频发声，部署推进央企国企在科技创新产业相关行动；宏观经济复苏与“稳增长”背景要求下，科技型央企将在促进投资、提振就业、推动产业升级等方面，发挥国民经济“压舱石”作用。 ✓ 广泛布局，科技型央企深耕创新科技产业、构筑研发投入高地。科技型央企代表国家创新科技产业发展方向，在新兴科技产业的各个领域广泛覆盖。同时，央企科技创新成果丰硕，专利数量占比高，持续构筑研发投入高地。 ⚫ 中证诚通央企科技创新指数基日为 2019 年 12 月 31 日，旨在反映特定行业内的央企科技创新公司的整体表现。 ✓ 市值分布：大中小盘风格兼具。 ✓ 行业分布：深度覆盖创新科技产业链。 ✓ 个股分布：重仓股覆盖央企科创龙头公司。 ✓ 估值水平：指数估值水平低于其他科技类指数，配置价值凸显。 ✓ 指数特征：兼具盈利性与成长性。指数 ROA 及指数营业收入同比增速显著高于上证 50、中证 500 及万得全 A 等主流宽基指数。 风险提示：板块表现不达预期风险；本基金属于股票型基金，预期风险收益水平较高；指数与基金历史表现不代表未来。 ＃title＃ 科技创新驱动高质量发展， 掘金优质央企投资机遇 ＃createTime1＃ 2023 年 10 月 7 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 定量研究专题报告 目录 1、科技+创新双轮驱动，科技央企投资价值凸显 ................................................ - 3 - 1.1、大象起舞，国央企价值重塑正当时 ........................................................... - 3 - 1.2、时代主题，科技型央企兼具发展与安全双重要素 ................................... - 6 - 1.3、深耕科技型产业发展机遇，科技型央企构筑研发投入高地 ................... - 8 - 2、中证诚通央企科技创新指数：聚焦央企科技创新板块 ................................. - 11 - 2.1、指数编制 ..................................................................................................... - 11 - 2.2、市值分布：大中小盘风格兼具 ................................................................. - 12 - 2.3、行业分布：深度覆盖创新科技产业 ......................................................... - 13 - 2.4、指数成分股：重仓股覆盖央企科创龙头公司 ......................................... - 13 - 2.5、估值水平：指数估值水平低于其他科技类指数，配置价值凸显 ......... - 14 - 2.6、指数特征：兼具盈利性与成长性 ............................................................. - 15 - 图目录 图 1、2023Q1 央企净利润增速高于全 A 增速(%) ................................................. - 5 - 图 2、央企 ROE（TTM）有所改善(%) .................................................................. - 5 - 图 3、央企资产负债率 2023Q2 出现回落(%) ......................................................... - 5 - 图 4、央企营业现金比率呈上行趋势(%) ............................................................... - 5 - 图 5、央企研发投入强度中位数不改向上大趋势(%) ............................................ - 6 - 图 6、国资委旗下央企国企估值水平有进一步重塑空间 ...................................... - 6 - 图 7、近年来第三产业对 GDP 增长贡献率放缓.................................................... - 7 - 图 8、传统制造业投资增速放缓 ............................................................................. - 7 - 图 9、板块政策密集落地 ..................................................................................