传媒互联网行业一季度总结及业绩前瞻：进入整合分化，板块波动下稳守低估值龙头

传媒 | 证券研究报告 — 板块最新信息 2018 年 4 月 11 日 [Table_IndustryRank] 增持 相关研究报告 [Table_relatedreport] 《顺网科技》20180319 《传媒互联网年度策略》 20180108 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 [Table_Industry] 传媒 [Table_Analyser] 刘昊涯 (8621)20328304 haoya.liu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300517080006 [Table_Title] 传媒互联网一季度总结及业绩前瞻 行业进入整合分化，板块波动下稳守低估值龙头 [Table_Summary] 截至 3 月底，中信传媒指数下跌 2.5%，板块表现强于上证综指（下跌 4.2%），弱于创业板指数（上涨 8.4%）。虽然行业指数仍然有所下滑，但是一季度板块波动下，行业已经出现了三次交易性机会，部分个股取得了超过 20%的正收益及区间涨幅。行业方面，一季度国内票房增速由于春节档的火热取得了超预期增长，预计部分小市值、高成长性院线类上市公司将在 2018 年取得较高的业绩增速；影视剧方面，一季度华策影视、鹿港文化、华录百纳等上市公司所投拍电视剧进入网络播放量前十名，随着网络视频平台对内容版权的持续引入，影视龙头公司的收入有望持续增长；传媒内容政策在一季度呈现明显趋严，多家网络视频平台和直播平台被广电总局约谈，网络内容监管在 2018 年将继续加强，互联网平台在 2018 年预计将进入整合发展期。 投资策略方面，我们认为今年的传媒板块将在波动中出现分化，部分低市值、高弹性个股伴随着业绩的反转将获得市场青睐；龙头个股在板块震荡中市值修复将更快，更稳定。推荐关注：顺网科技、金逸影视、完美世界、华策影视、光线传媒。 要点  行业概况：个股涨跌幅方面，一季度共有超过 40 家公司取得正收益，超过 20 家公司正收益在 10%以上；在区间最大涨跌幅方面，有超过 40 个上市公司一季度涨跌区间超过 20%；截至目前，共有 74 家主要传媒板块上市公司发布 2017 年度报告或业绩快报，其中归母净利润同比增速超过30%的上市公司共 24 家，同比增速超过 100%的有 9 家，同比增速负增长的上市公司共 28 家。  电影板块：2018 年第一季度国内电影总票房为 196.4 亿元，同比增长37.8%，创近五年来新高。观影人次方面，第一季度国内总观影人次为5.4 亿，同比增长 38.4%，与票房增长率基本持平 。一季度全国影院数已达 9965 家，银幕数达 54165 块（新增银幕 3389 块）。  电视剧板块：2018 年一季度电视剧备案数量创新高。数据统计，2018 年一季度共计 276 部、10939 集电视剧获批备案。根据历史同期数据对比可知，2018 年一季度获拍摄备案公示的剧目无论在总部数，还是在总集数方面均排名历史第一位。从历史数据趋势来看近三年一季度备案剧目在总部数以及总集数方面均保持了较为稳定的增长趋势。  营销板块：最新数据显示，2018 年 1 月广告市场（不含互联网）同比增长 9.6%，为近 4 年同期最高。其中，传统媒体同比增长 8.2%。电视广告在 1 月获得 9.8%的收入增幅和 3.7%的时长增幅；影院视频的广告收入同比增加了 24.1%，电梯电视、电梯海报分别增长了 12.3%和 19.3%。  主要风险：宏观经济整体影响，传媒行业系统性风险。 2018 年 4 月 11 日 传媒互联网一季度总结及业绩前瞻 2 目录 概况 ...................................................................................... 4 市场概况 ...................................................................................................... 4 行业数据概况 ............................................................................................... 9 行业一季度资讯总结 ........................................................... 16 互联网行业一季度新闻一览： ................................................................... 16 影视内容及政策资讯一览 ........................................................................... 18 2018 年 4 月 11 日 传媒互联网一季度总结及业绩前瞻 3 图表目录 图表 1. 一季度各行业板块收益表现 ........................................................4 图表 2. 各主要指数一季度表现情况 ........................................................4 图表 3. 一季度各行业板块动态市盈率情况 ...........................................5 图表 4. 一季度区间涨跌幅及区间最大涨幅前 20 个股排名 ................5 图表 5. 2017 年传媒板块上市公司业绩情况一览 ...................................6 续图表 5. 2017 年传媒板块上市公司业绩情况一览 ..............................7 图表 6. 传媒板块部分上市公司一季度业绩预告 ...................................8 图表 7. 主要上市公司 2018 年一季度业绩前瞻 ......................................9 图表 8. 2013-2018 年一季度票房情况 ........................................................9 图表 9. 2017 和 2018 年一季度单周票房同比变化情况 ....................... 10 图表 10. 2017 和 2018 年一季度周观影人次比较 .................................. 10 图表 11. 一季度国产电影票房前十名 ..................................................... 11 图表 12. 一季度进口电影票房前十名 .............