兴证策略风格与估值系列75：绩优股市场表现较好

请阅读最后一页信息披露和重要声明 策略报告 策略专题报告 证券研究报告 分析师： 王德伦 S0190516030001 李美岑 S0190518080002 周 琳 S0190514070008 王亦奕 S0190518020004 张 兆 S0190518070001 吴 峰 S0190510120002 研究助理： 张 勋 孟一坤 联系方式： 021-3856 5610 wangdl@xyzq.com.cn 021-6898 2355 limeicen@xyzq.com.cn 021-3856 5943 zhangxun@xyzq.com.cn 相关报告 《20190112 市场风格较为均衡——兴证策略风格与估值系列74》 《20190105 金融风格市场表现较好——兴证策略风格与估值系列 73》 《20181222 市场风险偏好明显下降——兴证策略风格与估值系列 72》 《20181215 绩优风格市场表现较好——兴证策略风格与估值系列 71》 《20181208 市场风险偏好下降——兴证策略风格与估值系列70》 《20181201 外部不确定性导致市场情绪偏谨慎——兴证策略风格与估值系列 69》 《20181124“早冬寒风”冲击 A股——兴证策略风格与估值系列 68》 《20181117 政策暖风助推成长估值——兴证策略风格与估值系列 67》 团队成员: 王德伦 周 琳 王亦奕 李美岑 张 兆 张 勋 吴 峰 孟一坤＃summary＃ 市场风格本周绩优股市场表现较好，上证 50 和沪深 300 分别收涨 2.67%和 2.37%，涨幅明显超过上证综指、深成指和创业板指（分别收涨 1.65%、1.43%和 0.63%）。兴证策略在一月份月报《布局旺春行情 20190101》提示的“旺春行情”得到验证。北上资金本周净流入 170.3 亿元，外资持续买入贵州茅台、五粮液等食品饮料股和美的、格力等家电股，带动绩优股市场表现较好。外资持续流入验证了兴证策略年度策略报告《重构创新大时代 20181125》中全球资产配置格局面临重构，中国资产最受益的核心观点。 从细分的风格指数来看，本周表现相对较好的是绩优股指数（上升 4.46%），高价股指数（上升 3.39%），消费风格指数（上升 3.13%），高市净率指数（上升 3.05%），大盘指数（上升 2.55%），低市盈率指数（上升 2.38%）。本周表现相对较差的是亏损股指数（下降 0.48%），成长风格指数（下降 0.01%），高市盈率指数（上升 0.05%），小盘指数（上升 0.33%），低价股指数（上升 0.78%），低市净率指数(上升 1.33%）。 主要板块估值变化本周绩优股市场表现较好，上证 50 估值水平有较明显改善。 从市盈率角度，本周估值上升较大的是上证 50（上升 2.28%，PE：8.84 倍，历史左侧分位水平为 12.82%）。本周估值下降较大的是创业板（-0.12%，PE：29.52 倍，历史左侧分位水平为 1.69%）。从市净率角度，本周估值上升较大的板块是上证 50（上升 2.19%，PB：1.12 倍，历史左侧分位水平为 5.31%）。本周估值下降较大的板块是创业板（下降 0.41%，PB：2.85 倍，历史左侧分位水平为 9.97%）。 一级行业估值变化春节将至，白酒销售进入旺季，叠加外资持续买入龙头股，食品饮料估值明显提升。冬季能源消耗高峰期到来，晋、陕部分地区因煤矿事故停产检查，煤炭供应趋紧，煤价有明显支撑，本周煤炭股市场表现较好。 从市盈率角度，本周估值表现较好的行业是食品饮料（上升 5.57%，PE：24.20 倍，历史左侧分位水平为 21.20%），煤炭（上升 4.33%，PE：9.06 倍，历史左侧分位水平为 3.23%）。本周估值表现较差的行业是通信（下降 1.94%，PE：25.46 倍，历史左侧分位水平为 20.36%），国防军工（下降 1.69%，PE：47.80 倍，历史左侧分位水平为 35.39%）。 从市净率角度，本周估值表现较好的行业是食品饮料（上升 5.50%，PB：4.52 倍，历史左侧分位水平为 42.27%），煤炭（上升 4.33%，PB：1.10 倍，历史左侧分位水平为 5.75%）。本周估值表现较差的行业通信（下降 2.01%，PB：2.48 倍，历史左侧分位水平为 35.25%），国防军工（下降 1.76%，PB：2.20 倍，历史左侧分位水平为 11.65%）。 风险提示：本报告为行业数据整理分析类报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。 ＃title＃绩优股市场表现较好 ——兴证策略风格与估值系列 75 ＃createTime1＃2019 年 1 月 19 日请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 2 - 策略专题 目 录1、市场风格 .............................................................................................................. - 3 - 2、主要板块估值变化 .............................................................................................. - 7 - 2.1 板块市盈率 ..................................................................................................... - 7 - 2.2 板块市净率 ..................................................................................................... - 8 - 3、一级行业估值变化 .............................................................................................. - 9 - 3.1 行业市盈率 ..................................................................................................... - 9 - 3.2 行业市净率 ................................................................................................... - 11 - 3.3 行业相对估值 ............................................................................................... - 12 - 4、风险提示