海外汽车行业周报：9月中国产销均创新高，美国销量延续增长

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 海外 研 究 行业周报 海外汽车周报(2023.10.09-2023.10.15) 证券研究报告 汽车 ＃investSuggestion＃ 推荐 ＃investSuggestionChange＃ （维持） 相关报告 ＃emailAuthor＃ 兴业证券经济与金融研究院 分析师： 余小丽 yuxiaoli@xyzq.com.cn SFC：AXK331 SAC：S0190518020003 李梦旋 limengxuan@xyzq.com.cn SAC：S0190523060003 ＃assAuthor＃ 张忠业 zhangzhongye@xyzq.com.cn SAC：S0190522070004 请注意：李梦旋、张忠业并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 指数表现（截至 2023/10/13） 指数名称 指数点位 年内涨幅 周内涨幅 近一个月涨幅 香港汽车与汽零 10,886 19.8% 2.7% -5.9% 恒生指数 16,343 -7.5% 1.9% -1.2% A 股汽车与汽零 11,479 9.9% 3.5% 3.0% 沪深 300 3,663 -5.4% -0.7% -2.0% MSCI 全球/汽车 2,177 50.9% -0.7% -5.4% 纳斯达克指数 96,230 32.0% -0.2% -3.1% 道琼斯工业指数 241,669 4.7% 0.8% -2.8% 标普 500 31,063 16.2% 0.4% -3.3% 资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 投资要点： ＃summary＃ ⚫ 周内行情：周内（2023/10/9 至 2023/10/13）香港汽车与汽车零部件指数收益率为2.7%，跑赢恒生指数（1.9%）；MSCI 全球/汽车指数收益率为-0.7%，跑输道琼斯工业指数（0.8%）。年初至今，（截至 2023/10/13）香港汽车与汽车零部件指数收益率为 19.8%，跑赢恒生指数（-7.5%）；汽车与汽车零部件指数收益率为 9.9%，跑赢沪深 300（-5.4%）；MSCI 全球/汽车指数收益率为 50.9%，跑赢道琼斯工业指数（4.7%）。 ⚫ 汽车产销延续增长态势，产销量均创历史同期新高。中国汽车工业协会数据显示，9 月，汽车产销分别完成 285 万辆和 285.8 万辆，环比均增长 10.7%，同比分别增长6.6%和 9.5%。1 至 9 月，汽车产销分别完成 2107.5 万辆和 2106.9 万辆，同比分别增长 7.3%和 8.2%。9 月，新能源汽车产销分别完成 87.9 万辆和 90.4 万辆，同比分别增长 16.1%和 27.7%，市场占有率达到 31.6%。1 至 9 月，新能源汽车产销分别完成 631.3 万辆和 627.8 万辆，同比分别增长 33.7%和 37.5%，市场占有率达到 29.8%。 ⚫ 9 月美国销量延续增长，罢工影响尚不明显。根据 Marklines 数据，2023 年 9 月美国乘用车销量同比增加 19.7%、环比下降 0.1%至 134.2 万辆。美国乘用车市场市占率较为稳定，年初截至 2023 年 9 月，底特律三大车企占比 39.7%、日韩车企占比39.5%、欧洲车企占比 14.7%。受益于年初执行的 IRA 政策，美国乘用车市场新能源渗透率不断提升，2023 年 9 月渗透率增长至 10.1%，相比去年同期（7.3%）有较大幅度增长。EV 和 PHEV 的发展较为平均；纯电动汽车 YTD 销量同比增长 54%至88.8 万台，PHEV 销量同比增长 62%至 21.5 万台。 ⚫ 我们的观点： ➢ 国内：关注第四季度国内市场最大变量 – 华为： 华为和理想汽车的竞争可能是双赢。市场部分观点认为新款问界 M7 的上市会抢占同一价格带的理想 L7 的销量。我们持不同观点，我们认为华为和理想的竞争可能是双赢。原因在于华为通过 Mate60 和 M7的影响力，将大量原本不关注新能源的消费者引流至国产新能源赛道。而汽车品类的需求多元化也客观地将问界 M7 的关注度分流至核心竞品。问界 M7 的核心竞品理想L7、小鹏 G9 等均有望获得华为带来的“流量红利”。我们建议关注理想汽车、小鹏汽车。 ➢ 国外： UAW 罢工持续，建议关注不受影响的车企。我们认为本次罢工将会造成北美汽车产量下降。利空发生罢工的企业及其供应链。另外新车供给的减少可能会再次推动新车价格上涨，利好未发生罢工的企业。我们建议关注没有工会、不受罢工影响的车企特斯拉。同时由于新车减少，存量汽车寿命被拉长，车龄增长将会催生更多维修需求。我们建议关注汽车后市场维修商奥莱利。 风险提示：宏观经济波动，行业政策变化，原材料价格持续上行，政策效果不及预期，下游需求不及预期，海外贸易政策变动。 ＃title＃ 9 月中国产销均创新高，美国销量延续增长 2023 年 10 月 18 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 海外行业周报 目 录 1、行情概述 .............................................................................................................. - 4 - 2、行业要闻及投资日历 .......................................................................................... - 6 - 2.1 行业要闻 ......................................................................................................... - 6 - 2.2 投资日历 ......................................................................................................... - 7 - 3、2023 年 9 月份中国汽车市场汽车销售情况 ..................................................... - 8 - 3.1 中国乘用车销售情况分析 ............................................................................. - 8 - 3.2 中国新能源车销售情况分析 ....................................................................... - 10 - 4、2023 年 9 月份美国汽车市场汽车销售情况 .......................