海外汽车行业月报：静待车市春暖花开

分析师：张忆东（SFC: BIS749 SAC: S0190510110012）联系人：李明（SFC:AXK332SAC:S0190118070111）汽车行业月报--静待车市春暖花开报告日期：2019年01月16日证券研究报告观点总结➢12月国内汽车产销量同比降幅分别为18.39%、13.03%，呈现旺季不旺的态势，主要原因是需求疲弱导致。➢需求疲弱主要归因于以下几点：1、2017年同比高基数以及政策退坡；2、国六排放即将实施导致消费者持币待购；3、汽车消费金融去杠杆压力导致汽车消费受到挤压；4、贸易摩擦导致消费者信心下降。➢12月国内汽车销量环比增幅为4.46%，产量环比降幅为0.65%。➢12月份汽车经销商库存预警指数环比下降9个百分点，同比上升18.33个百分点。➢四季度销量实现环比增长，但同比仍然呈现负增长。行业竞争态势未见好转，单车盈利下降。➢行业酝酿刺激政策，若顺利实施，有望短期缓解企业压力。2数据来源:中国汽车工业协会、兴业证券经济与金融研究院整理12月份及累计汽车产销概况3类别12月产量环比增长同比增长累计产量同比增长乘用车205.46-3.22%-21.27%2352.94-5.15%商用车42.7513.88%-0.98%427.981.69%汽车合计248.22-0.65%-18.39%2780.92-4.16%类别12月销量环比增长同比增长累计销量同比增长乘用车223.312.74%-15.84%2370.98-4.08%商用车42.8414.43%5.24%437.085.05%汽车合计266.154.46%-13.03%2808.06-2.76%表1：12月份及累计汽车生产概况（单位 万辆）表2：12月份及累计汽车销售概况（单位 万辆）➢ 12月份，国内汽车产量为248.22万辆，同比下降18.39%，环比下降0.65%；国内汽车销量为266.15万辆，同比下降13.03%，环比增长4.46%。➢ 其中，乘用车产量为205.46万辆，同比有21.27%的下跌，环比下降3.32%；乘用车销量为223.31万辆，同比有15.84%的下跌，环比增长2.74%。➢ 12月份，商用车产量为42.75万辆，同比下降0.98%，环比上升13.88%；商用车销量同比上升5.24%至42.84万辆，环比增长14.43%。数据来源:中国汽车工业协会、兴业证券经济与金融研究院整理12月份排名前十位汽车生产企业销售情况4➢ 排名前两位的企业分别为上汽集团和东风公司，当月销量分别为65.45万辆和40.26万辆。➢ 2018年12月份，上述十个企业共销售汽车235.68万辆，占汽车销售总量的88.55%。图1：12月份排名前十位汽车生产企业销量65.45 40.26 28.85 28.72 18.67 15.81 13.38 9.60 8.21 6.74 0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.00上汽集团 东风公司 中国一汽 北汽集团 广汽集团 中国长安 长城汽车 吉利控股 奇瑞汽车 华晨汽车万辆数据来源:中国汽车工业协会、兴业证券经济与金融研究院整理12月份排名前十位乘用车生产企业销售情况5➢ 排名前两位的企业分别为一汽大众和上汽通用五菱，销量分别为18.06万辆和17.98万辆。➢ 2018年12月份，上述十个品牌共销售乘用车131.44万辆，占乘用车销售总量的58.86%。图2：12月份排名前十位乘用车生产企业销量18.06 17.98 17.18 17.00 14.02 12.04 10.78 9.33 8.07 6.97 0510152025万辆数据来源:中国汽车工业协会、兴业证券经济与金融研究院整理12月份乘用车各车型销量6➢ 2018年12月，轿车销量为102.85万辆，环比下降4.44%，同比下降14.30%；SUV销量为98.16万辆，环比增长8.00%，同比下降16.32%； MPV销量为17.62万辆，环比增长17.46%，同比下降22.85%。➢ 12月份，轿车销量占总体汽车销量的38.64%；占乘用车销量的46.06%。➢ 12月份乘用车销量同比去年有所下降，轿车、SUV、MPV销量均不如去年同期，但SUV和MPV环比有所改善。图3：12月份三类车型销量数据来源:中国汽车工业协会、兴业证券经济与金融研究院整理102.8598.1617.62 024681012141618209596979899100101102103104轿车（左）SUV（左）MPV（右）万辆1-12月份乘用车各车型销量7图4：1-12月份三种乘用车型销量➢ 2018年1-12月份轿车累计销量1152.78万辆，SUV累计销量999.47万辆，MPV累计销量173.46万辆。➢ 2018年12月销售情况较11月有所改善，同比去年12月依旧是负增长。数据来源:中国汽车工业协会、兴业证券经济与金融研究院整理115.88 67.70 102.65 92.83 94.01 96.34 81.46 90.11 100.59 99.58 107.63 102.85 108.31 65.13 92.12 81.00 76.13 73.76 63.27 73.76 87.28 87.09 90.89 98.16 17.86 12.15 17.64 13.71 13.91 12.93 10.66 11.93 14.70 14.72 15.00 17.62 050100150200250300Jan-18Feb-18Mar-18Apr-18May-18Jun-18Jul-18Aug-18Sep-18Oct-18Nov-18Dec-18万辆轿车SUVMPV12月份乘用车品牌销量前十位8图5：12月份乘用车品牌销量前十位（单位 万辆）数据来源:中国汽车工业协会、兴业证券经济与金融研究院整理5.63 4.05 3.67 2.78 2.54 2.26 2.25 2.22 2.12 2.05 0246轩逸朗逸捷达卡罗拉科沃兹领动速腾思域宝来荣威i5轿车5.03 2.85 2.83 2.35 2.21 2.01 1.89 1.75 1.73 1.71 0246哈弗H6宝骏510途观奇骏IX35本田CRV传祺GS4逍客本田XRV博越SUV5.97 1.65 1.63 1.27 0.91 0.43 0.42 0.38 0.37 0.34 02468五菱宏光宝骏360宝骏730别克GL8宋MAX别克GL6艾力绅菱智杰德欧诺MPV➢以上十个轿车品牌总销量为29.56万辆，占比为28.74%➢以上十个SUV品牌总销量为24.37万辆，占比为24.83%➢以上十个MPV品牌总销量为13.38万辆，占比为75.93%12月份及1-12月乘用车分国别销售概况9➢ 2018年12月，中国品牌乘用车共销售97.96万辆，环比增长7.66%，同比下降24.27%，市场份额为43.87%，市占率比上月提升2.00%。➢ 德系和日系分别占19.77%和18.58%的市场份额。市占率有所增加。图6：12月份乘用车分国别销售概况（单位 万辆）中国品牌44%德系20%日系19%美系9%韩系7%法系1%数据来源:中国汽